市场交投意愿不足 黄金维持弱势下行

外盘走势 ：

本周四现货金价反弹受阻冲高回落，因希腊债务短期违约风险降低，避险资金继续自金市流出。Comex金开盘1502.4，最高触及1513.0，最低1501.7，收于1510.4，成交94194手，持仓313438手。

内盘走势：

7月1日沪金1112合约早盘小幅低开在312.01元/克，日内最高312.44元/克，最低311.67元/克，收盘下跌2.57元/克，跌幅0.82%，成交量14302手，较上一个交易日小幅减少，持仓46332手。

消息面：

1. 标准普尔(S&P)周四表示，若美国国会不能通过上调政府债务规模上限的决定并导致了国债违约，则该机构将直接下调美国主权信贷评级至垃圾级。

2．根据路透数据,第二季主要黄金ETF持金量增加约210.1万盎司,第一季则为减少227.1万盎司。

3. 全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust表示，其黄金持仓量截至7月1日为1208.23吨，与上一个交易日持平。

行情研判：

本周四市场风险偏好情绪升温，因希腊债务短期违约风险降低及美国可能推出新的经济刺激政策预期，资金自金市流入高风险资产，金价小幅回落，市场表现交投意愿明显不足，成交清淡，技术上看，短期价格受阻于1515压力后可能进一步向1480及1465寻求支撑，中期价格的修正仍将延续向1465及1400一线，操作上，短线可逢高沽空策略为主，中线320-319附近空单依托323止损继续轻仓持有。

中国PMI表现不佳 沪铜高位窄幅波动

外盘走势：隔夜伦铜延续早盘的上涨势头，盘中触及9428.5，创下4月28日以来的新高，尾盘最终涨1.21%至9399.今日亚洲市伦铜维持昨日涨势的基础之上，继续小幅上扬。目前铜价远远运行于均线组之上，再配合6月29日增仓的4792，表明资金重新开始入场做多。

现货方面：上海金属网铜现货报价为69730-69950元/吨，较30日上涨400元/吨，现货较期货贴水225.现货成交方面，沪期铜继续高开高走，跨月后的第一日资金束缚尚未完全解禁，且接近7万元铜价畏高谨慎情绪凸生，导致贴水依旧但有所收窄，部分中间商对大贴水之好铜买兴提高，成交较前二日有所改善。今日两市比价为7.44-7.43，与昨日基本持平，暗示内盘跟涨意愿较强。

内盘走势：今日沪铜主力合约1109小幅低开170点至69700，全天铜价于高位展开窄幅波动，日内运行区间为70060-69530，尾盘微涨0.03%至69880。今日沪铜持仓量小幅减仓3198至299548，另外成交量大幅减少9.6万至16.9万。数据表明多空双方减少交易倾向于观望。

市场因素分析：今日市场逐步消化了希腊顺利通过财政撙节计划所带来的利多影响，市场的焦点开始转向中国公布的PMI数据和美国债务上限是否上调上。今日中国6月PMI数据创下29个月以来的较低水平，仅为50.9，数据表明在一系列紧密型货币调控政策的打压下，中国经济出现了明显的放缓，这对商品价格起到了打压作用。另外本周不管是奥巴马还是IMF均发出警告称国会应上调政府债务上限，否则将对资本市场和美国经济产生“重大且不可预料的”影响。受此影响，美元指数本周大幅下挫，连续5日收跌，目前回到74.34水平。

行情研判：在连续两日收涨之后，今日铜价选择于高位窄幅波动。今日中国方面公布了6月PMI指数，该指数继续下滑表明在一系列紧密型货币调控政策的打压下，中国经济出现了明显的放缓，这在一定程度上抵消了近两日由于希腊通过撙节计划所带来的市场人气的改善。本周铜价终于突破了将近两个月的区间震荡行情，在配合伦铜库存的适时减少之后，短期这种上涨行情有望延续，但其上涨的幅度还需关注美元指数的走势。操作上建议铜市多单背靠69000之上继续持有，如下周能有效企稳于70000之上，则考虑再度加仓。

沪铝增仓上行 延续内强外弱格局

外盘走势：隔夜伦铝在其他基本金属大涨之际，演绎冲高回落行情，尾盘微跌0.12%至2531。今日亚洲市伦铝延续窄幅波动，走势较为平淡。受到原油价格下挫的影响，外盘资金逐步退出铝市。

现货方面：上海金属网铝现货报价为17240-17260，较30日上涨10元/吨，现货较期货平水，据现货市场传来的消息称，今日沪期铝主力1109合约早盘蓄势上行动能于午后一举突破17220元/吨整数压力关口，7月首日企业资金紧张压力释放，供需两旺令市况活跃。今日两市比价为6.78-6.81，较昨日小幅上升，沪铝表现再度好于伦铝。

内盘走势：今日沪铝主力合约1109小幅高开35点至17145，早盘处于窄幅波动，午后开盘则发力上涨，最高触及17405，尾盘连续第四日收涨0.49%至17265，创下3月1日以来的最高水平。今日沪铝持仓量大幅增加24650至282564，成交量则大幅增加55534至101476。数据显示多空成交活跃，且买方力量大于卖方，价格的上涨主要受多头主动性买入导致。短期内价格上涨可能会维持一段趋势。

市场因素分析：今日市场逐步消化了希腊顺利通过财政撙节计划所带来的利多影响，市场的焦点开始转向中国公布的PMI数据和美国债务上限是否上调上。今日中国6月PMI数据创下29个月以来的较低水平，仅为50.9，数据表明在一系列紧密型货币调控政策的打压下，中国经济出现了明显的放缓，这对商品价格起到了打压作用。另外本周不管是奥巴马还是IMF均发出警告称国会应上调政府债务上限，否则将对资本市场和美国经济产生“重大且不可预料的”影响。受此影响，美元指数本周大幅下挫，连续5日收跌，目前回到74.34水平。

行情研判：隔夜伦铝在其他基本金属大幅收涨之际，反而出现下跌。不过今日沪铝并未理会伦铝疲软的走势，而是实现稳步走强，且尾盘收于自3月1日以来的较高水平。主要原因在下游消费需求的逐步回升。另外在今日沪铝不断走强之际，还伴随着成交量和持仓量的大幅增加，这点暗示着多空双方成交活跃，且买盘力量明显强于卖盘。操作上，沪铝多头继续持有，短期关注前期高点17300的有效突破。

多空纷杂 沪钢区间震荡

本周螺纹钢期货面对钢厂出厂价下调及欧洲债务危机缓解，美元指数回落推动商品反弹，主力1110合约陷入4700-4750区间整理。周五收于4726元/吨，较上周跌5元/吨，全周成交减57.94万手至240.2262万手，持仓减仓6.3474万手至67.50万手。现货市场，从目前消费淡季来看，交易量并没有随价格变动而出现明显增减，20mm HRB400螺纹钢上海报价5010元/吨，较上周跌10元/吨。

消息面上：(1)国际方面：希腊通过新经济(310358,基金吧)调整方案，带动欧美股市走高；IMF预期美国未来经济增长偏慢但趋于稳定；印尼对中国冷轧板卷进行反倾销调查；美国钢材进口量连续三个月环比增长。（2）国内方面：76家钢铁企业增产不增收，建筑钢材产量难回落；矿价涨50%，令中国钢厂前四月利润负增长；农业银行(601288,股吧)发布的《2011年中国宏观经济半年报》预测，今年下半年通胀压力依旧很大，全年CPI增速约为4.8%，6月CPI涨幅可能超过6%，7月份CPI将达到全年最高点6.4%，7月上旬或将迎来加息窗口。

总结与展望：本周钢材期现价格处区间内窄幅整理，原材料价格回调、钢厂出厂价下调从而造成现货价格支撑力度趋减，但希腊通过救助方案，多少缓和国际投资者心态，随后美股及原油均出现反弹，带动国际大宗商品价格回升。目前消息面上多空纷杂，区间震荡走势可能延续。操作上建议，延续4700-4820区间循环操作。

沪铅冲高回落 涨势稍缓

外盘走势：隔夜伦铅开盘小幅回落并在5日均线附近得到支撑，欧洲交易时段，因希腊议会批准了为期5年规模欧元财政紧缩计划的执行法案提振，伦铅上行通道不改，摸高至2680美元/吨两个半月以来高点，终收2671美元/吨，涨44美元/吨或.67%。

现货市场：上海现货铅报16200-16400元/吨，持平。云南个旧铅报价在16200元/吨左右，金沙铅、南方铅普遍报价在16400元/吨附近。今日现货市场报价与昨日相差无几，但由于已至周末，部分下游厂商表现出备货意愿，市场人气稍有增加，成交情况有所改善。

内盘走势：今日沪铅1109合约开盘于17200元/吨，之后冲高回落，最后1109合约收于17160元/吨。沪铅今日波动率为110元，低于26日真实波动率223元。沪铅1109全天成交量2112手，较上个交易日少量减少；持仓量9364手，较上个交易日增加444手。

基本面分析：希腊第二轮投票通过，缓解了市场的压力。虽然这并不能从根本上解决希腊高额的债务负担，但是短期内这似乎将会淡出视野，就像09年底的迪拜事件一样。昨晚另一个给予金属信心的是美国芝加哥采购经理人指数为61.1，大幅高于预期值；但是今日公布的6月中国PMI为50.9，远远低于上月，这又将给金属带来压力。碳酸锂生产巨头美国FMC和德国Chemetall自7月1日起联手提高碳酸锂价格。碳酸锂是锂电池生产的重要原材料，其价格的提升使得原本就缺乏价格优势的锂电池替代铅酸蓄电池变得更艰难。

行情研判：伦铅昨晚大幅上涨，创两个月新高，走势较强。相关市场表现为：黄金大跌，原油震荡，美元震荡，道指上涨，总体偏强。周五沪铅盘中两次冲高都宣告回落，承压于17200元阻力。受希腊第二轮投票通过的刺激，相关市场整体较强，今晚美国公布6月ISM制造业指数，料会高于预期，从而带动铅价上行，建议沪铅1109合约前期多单可继续持有。

连塑稳步上行 延续反弹走势

盘面情况：受原油继续上涨提振，今日连塑维持震荡走高格局，尾盘报收于10660点，涨140点，涨幅1.33%。全天最高10670，最低10560，成交量小幅增加，报38.76万手，持仓量明显增加，报26.36万手。

消息面：1、燕山石化38万吨高压装置计划8月份大修，7月份新高压排产通用料为主；2、神华包头30万吨线性7042装置计划7月5日起进行为期45天检修；

现货市场：亚洲LLDPE现货价格上涨，CFR远东线性价格报1229-1231美元，上涨20美元。国内现货价格持稳。扬子石化DFDA-7042膜料报10200元，与昨日持平。上海石化MH602膜料报11000元，燕山石化调拨100AC膜料报12400元，齐鲁石化调拨TN26膜料报12100元，茂名石化调拨2426H膜料报12100元，均与昨日持平。

原料市场：受原油走高，需求有所回升影响，亚洲乙烯小幅上涨,CFR东北亚涨8美元/吨至1104美元/吨，CFR东南亚涨10美元/吨至1111美元/吨。周四，原油期货收于95.42美元/桶。一些台湾终端用户开始寻求8月份现货。台湾CPC公司计划关闭其年产50万吨第5号石脑油蒸汽裂解装置进行维修，为期40-45天，届时供应将可能减少。买盘对8月份现货意向价格达到1100美元/吨CFR台湾。但卖盘意向价格超过1150美元/吨CFR。由于来自中东地区供应较为充足，价格上涨空间有限。工厂方面，日本三菱化学重启其年产37.5万吨1号石脑油蒸汽裂解装置。 东南亚价格小涨。壳牌年产80万吨蒸汽裂解装置计划在八月份关闭进行维修，为期一个月，市场供应压力有望得到缓解。一些市场人士称有一单9000吨现货从伊朗销往东南亚地区。

观点总结：今日连塑稳步上行，盘中持仓继续增加，短线倾向上测前期高点10800-11000一线压力。基本面上，国内石化部分通用料欠产及7月份意向减产的消息推动LLDPE出现反弹；但IEA释放原油承受较大压力，且国内通胀压力仍大，加息预期不减限制上行空间。预计连塑短线反弹测试10800一线压力，操作上，投资者手中多单暂可谨慎持有。

震荡下行 连焦多单持有

行情回顾：

周五，连焦震荡下行，日线收阴。J1109合约开盘报2308元/吨，终盘报收2296元/吨，较上一交易日结算价下跌10元/吨。持仓14530手，日减持16手；成交量7398手。

现货电子盘：山西焦联冶金焦延期合约YJYS，15:00报价2085，涨4元/吨。

基本面：

现货市场：国内煤炭市场整体运行一般，炼焦煤市场弱势平稳，动力煤市场表现坚挺。秦皇岛港山西优混Q5500动力煤报价850元/吨（平仓价），持平；唐山主焦煤报价1575元/吨（车板含税价），持平；国内焦炭市场整体仍然维持稳定，价格基本没有波动。一级冶金焦太原报价1990元/吨（车板含税价），持平；天津港(600717,股吧)报价2150元/吨（平仓含税价），持平；二级冶金焦上海报价2020元/吨（出厂含税价），持平；河北唐山报价1940-1980元/吨（到厂含税价），持平。

消息：

（1）昨日，记者从省物价局获悉，6月30日起，贵州省正式开收焦炭生产企业排污费。收费标准根据炭化室高度不同，征收价格每吨焦炭从2元到50元不等。

（2）力拓已经达成一项协议，即可以购买澳大利亚东部的正在开发的煤矿项目，资源丰富的博文盆地。该项目业主澳大利亚太平洋(601099,股吧)煤炭有限公司周五表示。澳大利亚太平洋煤炭公司拥有昆士兰博文盆地和苏拉特盆地的勘探许可证，其中海拉隆项目焦煤年生产能力达到600万吨。

小结：

周五，连焦震荡下行，尾盘杀跌，日线收阴。从均线来看，期价围绕5日均线徘徊，短线走势仍然纠结。从持仓变化来看，主力合约前20名净空单明显上升，做多资金部分离场。操作上，已离场者可暂时观望，稳健者多单继续持有。

持仓减少 PVC延续走高

盘面走势：受原油大幅反弹带动，今日PVC早盘拉升后维持横盘蓄势格局，终盘报收于8000，涨70点，成交量较昨日略有减少，报2.9204万手，持仓量也有所回落，报5.3370万手。

消息面：1、中科院化学所、深圳瑞华泰薄膜科技有限公司合作研发的高性能聚酰亚胺薄膜成功实现产业化，从而打破了国外厂家在这一领域的垄断，加快了我国在航空航天、太阳能等高端材料领域的国产化进程。2、意大利聚氨酯机械设备供应商康隆(Cannon)公司日前在西班牙新开设了一家办事处，位于马德里附近Coslad市的HispaCannonS.A.公司将提供技术和商业服务。

现货市场：亚洲PVC现货价格报1102美元，无涨跌。国内PVC走势则相对平稳。华东电石法PVC报7700元，乙烯法PVC报8100元，均无涨跌。华南、华北、华中、西北、东北的价格也保持平稳，无涨跌。电石价格也止跌回稳。华东地区报4200元，西北地区报3900元，华北，华南，华中、西南均与昨日持平。

观点总结：今日PVC震荡走高，但持仓则显示萎缩，显示市场分岐仍较大。基本面上，国际能源署释放原油库存令其走势承压，且国内通胀压力仍大，加息预期不减也令投资者无心做多。但欧债危机有望缓解，国内保障性住房建设或将加快及亚洲现货价格坚挺对PVC也对其形成一定的支撑。从盘面上看，PVC受阻于8000关口压力，短期期价或有所反复，建议暂以短线操作为主。

美棉种植面积预增 郑棉重新走弱

盘面走势:今日郑棉1201合约开盘报22500元/吨，收盘于22285元/吨，较前一交易日下跌510元/吨，跌幅为2.24%；成交量回落至127.26万手，持仓减少36682手至3502万手。

消息面：

1、美国农业部(USDA)公布，2011年所有棉花种植面积预计达1372.5万英亩，前次预估为1256.6万英亩，分析师预估为1326万英亩。2010年美国实际棉花种植面积为1097.4万英亩。

2、据美国农业部（USDA），6.17-6.23一周中国净签约进口本年度陆地棉-31048吨（新签约9457吨，来自其它港口159吨，取消40665吨），装运陆地棉12020吨；净签约下年度陆地棉5987吨。本年度陆地棉签约再次为负。

3、29日，进口棉中国主港报价没有变化。现阶段外棉供应量增加、国内棉企加紧销售、棉花资源相对充裕，因此纺织企业的采购仍然不紧不慢。

现货方面：棉花指数328价格为23927元/吨，与上一交易日下跌129元。

仓单库存：交易所注册仓单为478张，较上一交易日增加46张，有效预报为390张。（每张对应棉花40吨）。

主产区天气：未来三天，西北地区中东部、华北、黄淮等地将有明显降水天气过程，其中，华北大部、黄淮大部、西北地区东北部等地有大雨或暴雨，局地有大暴雨；上述部分地区并伴有短时雷雨大风等强对流天气。

观点总结：美棉12月合约继续收跌，美国农业部发布2011年美国棉花播种面积为1,372.5万英亩,为2006年以来最高,当时为1,527.4万英亩。国内下游纺织需求依旧疲弱，现货指数报价下跌，成交继续小量，纺织企业积极低价抛售纺织成品，棉纱销售价格继续回落200-300元/吨。郑棉1201合约低开低走，期价将再度测试22000关口支撑，中期延续弱势调整走势。操作上，逢高短空交易。

豆类油脂：轻扬重抑 维持震荡

本周豆类油脂市场走势与上周类似，本周初，豆类油脂在经历大幅下跌后出现弱势反弹，但周四的USDA报告以超出市场预期的大幅利空打压，豆类油脂出现大幅下挫。从国内市场表现来看，豆类油脂走势出现分歧，油脂普遍下跌，棕榈油周跌幅最大，超过1%；而豆类则出现上涨，周涨幅低于0.5%；外盘表现弱于内盘，呈现普遍下跌态势，周跌幅均超过1.5%。BMD棕榈油跌幅最大，周跌幅达到2.56%，成为国内外油脂油料表现最弱品种。

基本面上，国际方面，USDA如市场之前预期小幅调低大豆种植面积，但调高库存水平；受产量增长忧虑影响，马来西亚棕榈油库存水平预计仍将继续提高。国内方面，商务部预计6月大豆进口量继续增加，7月份将有所减少；商务部数据同时显示，食用油价格小幅上涨，猪肉价格继续走高。

现货方面，本周豆类价格基本稳定，油脂价格继续下滑，幅度在100-150元/吨。其中，国内主要港口大豆分销价格维持于3900-4000元/吨，国内沿海油厂豆粕报价大约在3040-3200元/吨；沿海四级豆油约为9500-9800元/吨；港口棕榈油报价集中在8780-9150元/吨；国内四级菜油出厂价格处于9800-10400元/吨水平

产区天气方面，国内大豆主产区天气有所转好，大兴安岭北部、齐齐哈尔多云，其它地区多云有阵雨或雷阵雨。国外，美国中西部大豆主产区未来两日，北部和东部地区天气较炎热，并伴有少量阵雨，周末和下周初，有零星阵雨出现，雨量或加大；美国东南部大豆主产区未来五日，天气将更为干燥和炎热。

USDA报告缺乏利多支撑，预示着未来一段时间内豆类油脂仍将延震荡调整思路。国内油脂价格万元以下继续下跌空间不大，油脂低位买入交割仓位可继续持有，前期油脂多单可根据减仓价位谨慎持有，7月上中旬之前多单仍需小心；而豆类则表现略为滞涨，三季度去库存化需要导致持续上行压力较大。谨慎投资者可继续关注跨期、品种间价差等套利机会。