杭州侨商大厦项目已停工数月：今年4月，有投资人向《第一财经日报》记者报料，其在民生银行（7.46, 0.05, 0.67%）购买的100万元“上海正鑫一号”理财产品出现到期不能兑付的情形，这款产品的融资方是杭州正鑫置业有限公司（下称“正鑫置业”），用于杭州钱江世纪城侨商大厦项目开发建设。而巧合的是，针对这一项目，宜信财富也在去年5月发行了一款“宜信财富-杭州钱江世纪城侨商大厦商业地产基金”，为这一项目募集资金超过1亿元。

上述“宜信财富-杭州钱江世纪城侨商大厦商业地产基金”针对投资人的起投金额为30万元（超出部分以10万元递增），由于投资人起投门槛低，而有限合伙企业的合伙人人数又不能超过50人，因此这一产品设计的交易结构是层层嵌套模式：宜信投资者（LP）与上海天蔓投资管理有限公司（GP）组成闵学/闵业/闵贸/正优投资管理中心等共10个子基金，然后这些子基金又作为LP，与宜信财富（GP）组成“宜信财富-杭州钱江世纪城侨商大厦商业地产基金（有限合伙）”。这一有限合伙向正鑫置业发放委托贷款，用于钱江世纪城侨商大厦项目开发建设。

有消息人士向本报记者透露，正鑫置业通过宜信财富募集了1个多亿资金，资金期限为一年，在今年5月20日前后到期。除了通过宜信财富，正鑫置业还通过其他渠道募集了一部分资金，上述“上海正鑫一号”曾在民生银行进行销售。

根据产品材料披露的施工进度，这一地产项目从2011年11月开始正式施工，计划于2013年10月达到可预售状态，于2014年4月前后竣工，2014年6月完成设备联动调试及各专项验收，2014年7月正式交付业主。

但《第一财经日报》记者日前在侨商大厦工地现场发现，这一项目实际已经停工，施工现场空空荡荡，没有机器的轰鸣，也看不到施工人员，只有一名门房人员在看场。该看场人员称，由于开发商资金跟不上，施工单位中建五局在去年8月前后就停止了施工。

而就在几十米之外的同样位于钱江世纪城的宝盛大厦，其项目一期已经建成并接近完成预售。同样坐落于钱江世纪城的保亿中心、大象国际、望京、浙江商会大厦、万禹国际等十几个商业地产项目均后来居上，要么已经封顶，要么在如火如荼的施工中。

从施工进度来看，目前侨商大厦塔楼仅建至18层，距预期的42层还相去甚远。通过杭州住房保障与房产管理局网站预售许可证查询系统，也查不到侨商大厦的预售证信息。这些都表明，该项目严重慢于正鑫置业在融资时预期的工程进度。

据知情人士向本报记者透露，侨商大厦实际是朱琦在运作的地产项目，另外朱琦也是上海正闵房地产开发有限公司的实际控制人，正闵房地产曾发行过正闵一期、二期、三期产品，募集数亿元资金用于上海闵行区马桥基地市属动迁安置房的建设，但由于动迁安置房的回购进度滞后，导致正闵二期基金仍有部分投资人每天向朱琦追账，正闵和正鑫的资金链已经非常紧张。上述“上海正鑫一号”也已经延期近一个月。

今年3月，正鑫置业还曾试图通过华安资产发行“华安资产杭州侨商大厦特定多个客户专项资产管理计划”募集约4.5亿元资金，用于侨商大厦的后续施工建设。知情人士称，这一产品设计就是想为宜信等前期的资金接盘，但不知出于何种原因，该产品在预热之后，华安资产那边始终没有要求投资人打款，等于中途搁浅。

最新的情况是，宜信募集的1个多亿资金在5月20日前后“涉险”完成兑付，宜信方面称，是项目方在最后关头筹措了一笔资金过来。截至记者发稿时，上述“上海正鑫一号”还没有完成兑付。