决议亮点解读四：耶伦太极功力深：在周三（6月18日）美联储公布利率决议半小时后，美联储主席耶伦（Janet Yellen）召开了新闻发布会。她在发布会上讲话滴水不漏，没有引起金融市场的波动，但是却暗示美联储新成员的加入令美联储政策发生了改变。

耶伦表示，美国经济数据“混乱”，潜在经济增速可能在一段时间内保持在较低水平。FOMC预期美国经济将会温和增长，而经济增速下调因为首季度经济表现疲软。

耶伦认为，如果经济增长高于预期，可能很快升息；但是如果经济不及预期，可能保持宽松货币政策更长时间。在被问及正常利率较长期利率下滑时，耶伦表示委员会的成员发生了改变。她强调，重要的是让市场认识到利率路径有一定的不确定性，因此没有公式代表什么是“相当长一段时间”。

耶伦称，我们预期通胀向2%回升，近期证据显示我们正朝该目标靠拢，联储不希望看到通胀长时间低于或者高于目标。虽然通胀低于目标水平，但是随着通胀逐步上升，并且“大致”符合预期。

耶伦还表示，美联储资产负债表将保持较高规模一段时间，联储在此次会议上减少债务购买量反应继续达到目标取得进展的预期。预期未来会议上保持有序缩减购债规模，购债仍取决于就业和通胀前景，而债务持有量将会下压市场利率。

市场影响解读：正如我们此前前瞻所说，耶伦在3月决议之后，近来的表态已经越来越成熟，很难期待其此次出现类似口误的情况。而最终，耶伦的表态也确实做到了滴水不漏。

在解答有关加息节点的话题时，耶伦表示，如果经济增长高于预期，可能很快升息；但是如果经济不及预期，可能保持宽松货币政策更长时间。这其实赋予了市场任何可能，也等于什么也没说，继续让经济数据来给出市场答案。

你可以认为耶伦此次学会了“讨巧”，太极功力又深一层。但对于市场而言，耶伦的“如封似闭”等于令此前美联储经济展望中对于美元的利空，进一步在此后得以延续。

决议亮点解读二：经济预期遭下调。随着美国经济大环境正在发生变化。美联储官员在此次会议中预计未来几年美国失业率降幅大于原先预期。

他们认为今年底之前美国失业率将降至6.0%-6.1%，2015年降至5.4%-5.7%，2016年降至5.1%-5.5%。这其实是向下修正了3月的预测，意味着在美联储看来美国经济不像之前认为得那么萧条，这或许可在一定程度上解释为何美联储上调了近期的利率预期。

不过，美联储对经济增长前景则不那么乐观。由于一季度经济萎缩，官员不得不下调今年经济预期。官员眼下预计今年经济增速为2.2%，较3月份接近3%的增速预期大幅下降。

官员们表示，长期而言美国经济增速可能低至2.1%，这是近些年一系列向下修正中最新的一个。这种较为悲观的长期增长前景可能有助于解释为何美联储会做出3.75%这样一个较低的长期利率预测。