与此同时，资产证券化作为地方政府城镇化工程融资中的工具之一，或亦受到来自政策方面的较多支持。证监会[微博]此前曾表示，要运用资产证券化产品支持棚户区改造、市政基础设施建设等项目。

不过，在平台类私募债收紧背后所凸显的，亦有地方政府传统的“平台式融资”模式的渐变。

其实，类似的迹象已在部分政策中隐现。今年5月20日，经国务院转批的发改委《关于2014年深化经济体制改革重点任务意见》中曾指出，要“建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制，剥离融资平台公司政府融资职能。”

在部分业内人士看来，平台类私募债窗口的关闭，或许象征着以平台公司作为地方融资主体的融资模式正在面临新的考验。

“其实不光是私募债，未来以城投公司为主体进行融资的方式都可能出现一些调整，例如企业债和平台贷款。”杨烨表示，“不过在市政债等新资本工具放开前，地方政府在财政配置上仍然需要平台公司的融资来支持。”

而上交所此前对于平台类私募债的发行也并非为“零容忍”。21世纪经济报道记者获得的一份上交所此前针对私募债发行备案流程的培训会议纪要显示，“城投公司及其子公司、孙公司原则上不能发中小企业私募债。”

不过前述纪要还指出，“银监会平台名单内的企业，若属于退出类，且银监局和地方政府均出具证明，并且公司名称中不含有‘城市投资’、‘城市开发’等字样的”，可以发行中小企业私募债。

不过，平台类私募债的“暂停受理”尚未得到上交所的官方证实。9月23日下午，21世纪经济报道记者致电上交所债券部询问有关信息，但电话处于无人接听状态。

平台融资模式或将转向

伴随着平台类私募债业务的收紧，继银行、信托类融资后，地方政府融资平台的又一条融资管道或将遭遇围堵。

“我们还想计划发（私募）债，不知道会不会受到影响，目前也在关注这个事情。”西南一家城投公司负责人坦言，“不过目前看，整个平台公司的融资渠道已经越来越窄了。”

有业内人士认为，未来政府平台的融资业务将有望向券商及基金子公司的资产管理、资产证券化等业务中“转移”。

“新的资管办法规定‘一对多’资管计划可以直接投资非标资产，以后券商做地产和融资平台的项目会更容易。”西南证券（10.57, 0.00, 0.00%）一位资管部人士认为，“券商营业部的分布通常比较广泛，资管工具来操作这类项目也有一定的渠道优势。”