投资路径拓宽考量：历经十年高速增长后，今年以来，不少上市银行出现了理财余额规模、中间收入同比双降的情况。不过，彭向东表示，随着金融脱媒，银行理财规模仍然有上升空间，短期来看，未来一两年可能保持20%-30%左右的规模增速。截至今年9月底，农行理财余额较年初增长超过30%。

而今年以来，货币市场、债券市场整体利率的走低，也为银行理财中间收入的增长形成了一定压力。

和目前银行理财整体投向占比类似，农行理财投向中，货币市场、债券市场、非标和权益类资产的占比几乎各为1/3。

据本报记者了解，为提高投资端收益，部分银行亦在调整“非标”配置策略。一方面，大部分银行理财“非标”占比距离35%的红线仍有一定距离，适当提高占比能进一步提高收益。

而另一方面，理财“非标”项目实际上多为银行较优质的客户，随着这部分客户转型信贷、债券市场等目前成本更低的融资渠道，适当降低“非标”项目准入门槛，亦成为一种提升收益的选择。

彭向东还指出，未来一两年也比较看好资本市场，不过，考虑到客户群体风险偏好，初期多以结构型产品介入，在风险可控的情况下，博取更好的收益。目前与资本市场相关的中石化混合所有制改革、银行优先股发行均有不同程度的参与。

目前，农行结构性产品规模超过300亿元。彭向东认为，结构性产品未来的市场比较大，这其中包括投资者按不同风险承受能力获取不同收益，在投资方向挂钩黄金、外汇、商品等投资标的。

在拓宽投资渠道上，今年以来，不少银行理财业务也在纷纷探索海外投资市场。

彭向东认为，近几年发展重点可能还是在国内，因为国内市场发展很快，投资机会也较多，包括国内股票市场目前来看机会也比较多。从长期来看，海外市场是重要的投资领域，但是需要专业化运作，否则可能达不到预期的投资目标。

目前，农行资管部共下设8个处室，团队规模近70人。资管部成立后，新设了两个处室，即把以往分散在各个投资处的理财产品研发、营销统筹在一起的产品研发处、负责IT系统研发等后台业务的运营管理处。未来随着业务规模的增长，管理还将进一步细化，处室和团队规模都将有所增加。

纳入总行利润中心改革：7月11日，银监会官网发布《中国银监会关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》（银监发［2014］35号）（以下简称《35号文》），首次对银行理财事业部制相关规范进行了说明。不过，并非完全意义上的人财物权独立的事业部制改革，更多是要求理财业务归口管理、与自营业务相独立等。

早在今年3月，农行正式成立资产管理部，综合了金融市场部、投资银行部等原有理财业务相关职能，并且已经完成《35号文》相关改革要求。

由于一直以来，银行理财不同程度存在着“拉存款”等功能，存在与自营资金混在一起的情况，2013年6月的“钱荒”更是暴露出这一问题。理财事业部制后，流动性问题又将如何解决？

彭向东表示，除了在各类资产和久期组合投资、产品设计上保证流动性外，随着今年初银行理财可以直接在银行间债券市场开立乙类户，可以通过质押式回购等方式进行融资。而且，随着监管层存款偏离度指标考核的出台，银行理财不再像以往那样集中到月末到期或者发行，流动性压力相对小了很多，过去银行理财出现流动性问题主要是跟“冲存款”联系在了一起。

在风控独立上，包括农行在内的多家银行均选择了内嵌式，由总行风控团队派驻团队至资管部，实现双线汇报、考核。（详见本报2014年7月27日报道《风控内嵌 谋求人事权与市场化激励——8家银行理财事业部制改革图谱》）

目前，各家银行的事业部制改革已经基本完成。不过，由于各方面的原因，特别是在人事权、薪酬激励方面，银行理财迈出的步伐并不大。

随着理财规模的增长，以及其他资管机构的“挖角”，人员流失成为不可回避的问题，而在传统的银行人才招聘上，基本上采用每年一次的全行统一招聘。

彭向东指出，对资管部等运营部门，一旦职位空缺，运营压力会比较大，所以急需建立快速的人员补充机制。“目前正在和总行人事部门沟通，下一步能否按照人员指标进行动态管理，尚在进一步落实之中。”

如何留住人才，则涉及到薪酬激励机制。

对此，彭向东认为，目前也在与人事部门等沟通中。可能明年会设置一定的薪酬挂钩业绩机制，资本市场、固定收益等不同团队，根据业绩完成情况有不同的奖励，但是比例不会太高，有一个逐步的过程。未来的方向是参照公募基金，希望能细化到与个人业绩挂钩。同时，辅之以个人职业发展通道安排，除了传统的行政管理序列外，在专业技术序列方面给予政策优惠。

据本报记者了解，目前农行正在制定资管部、金融市场部等与经营直接挂钩的部分利润中心改革的方案，而上述人事权、薪酬激励机制等有望落地。

相较于人财物权完全独立的事业部制，利润中心的力度则相对较小，但更适合特别是国有大型银行的体制，主要是设置明确的利润考核指标、一定的激励机制等，但是距离人事权独立等仍有一定距离。

彭向东告诉本报记者，“银行理财已经从体制机制上迈出了重要一步，事业部制改革是一个过程。未来事业部制发展到一定程度，再成为独立的法人机构，也是水到渠成的事情。”