原因3：欧元逐步失去外汇储备功能。国际货币基金组织[微博]的COFER数据显示，2014年四季度，欧元作为全球第二大储备货币的功能正在降低。自欧元区金融危机以来，欧元作为贮备货币的功能就有所下降。随着欧元区政治不确定性和欧洲央行进一步宽松的进行，欧元将进一步失去吸引力。

原因4：欧洲央行可能会在2016年将QE时间延期。目前欧元区经济得益于原油价格走低、欧元疲软、金融状况不断改善和较为宽松的财政政策，但是考虑到欧元区仍然“严重”需要去杠杆化和改革，这些短期因素并不会导致欧元区经济持续自我改善。

因此，如果欧元区通胀和经济并未改善，我们的经济学家预计欧洲央行资产购买并不会在2016年截止。预计在2016年欧洲央行在其资产购买中将增加对企业债券的购买，在2017年扩大QE和TLTRO的规模。

鉴于上述因素，法国兴业银行外汇分析师预计欧元兑美元在2015年将进一步下行，这对股市产生怎样的影响还待进一步观察。疲软的欧元和较低的汇率将使跨国企业受益，但是如果欧元下行因为政治因素，欧洲股市将受到不利影响。近期欧元区股市隐含波动率已经加速，如果希腊事件持续发酵，欧元区股市将进一步大幅波动。