民生证券认为，南下资金在港股市场将先扫货对A股折价的金融、国企等蓝筹板块。但从A股角度看，游戏并未结束，只不过下一轮击鼓传花将加速，参与者情绪更紧绷，投资者在A股可蛰伏蓝筹，等待逆袭。今年A股市场的表现已经显示出非银金融、银行、建筑和机械等滞涨蓝筹在风格切换期的估值优势。

市场关注度：★★★★★

驱动周期：中短期

重点关注：资金流向

【行/业/热/点】华泰证券：电力消极因素解除。4月8日国务院常务会议决定，适当下调燃煤发电上网电价和工商业用电价格，按照煤电价格联动机制，下调全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时约2分钱。

华泰证券认为，“长期来看，抑制电力行业估值修复的消极因素已经消除，由于电力行业整体估值偏低，在风险释放后，电力行业的配置作用增强。”

该机构推荐从电改受益的角度寻找投资标的。首先，从电价的市场化来看，在目前电力供给宽松，机组产能利用率不高，新能源电价获得政府背书的市场环境下，不论是放开售电侧还是实施竞价上网，都将导致上网电价的竞争，水电企业以及上网电价相对较低的火电企业将率先获得电价的竞争优势，其盈利提升空间显现，如长江电力、国投电力、川投能源、桂冠电力、黔源电力。

其次，从售电参与主体的开放来看，五类企业将成为新的售电主体，其中节能服务企业、分布式能源运营企业及大型电力企业将尤为受益，分布式能源突破体制性障碍，发展空间将得到释放，节能服务企业将摆脱目前受上下游挤压的市场地位，五大发电集团以及省属能源平台将获得更强的市场地位。推荐节能服务类企业动力源、智光电气、天壕节能等；分布式能源类企业京运通、森源电气、中利科技、江苏旷达及爱康科技等；大型电力企业及地方龙头企业：国电电力、华能国际、华电国际、皖能电力、建投能源和深圳能源等。

再次，从电网垄断权力的削弱来看，此前地方电力公司处于弱势地位，新的电改方案将使地方电网公司摆脱不公平的竞争地位，推荐广安爱众、天富能源、通宝能源。

此外，随着我国电改的逐步深入，区域性、全国性乃是全球性的能源互联互通网络也将随之逐步建设、完善，预计未来一段时间内，仍将以区域性模式进行试点建设。处于发电和售电环节的企业在数据采集等方面具备先天优势，同时部分以合同能源管理为主业的公司，也在重点开拓这一领域的市场。

市场关注度：★★★★

驱动周期：中长期

重点关注：电力股业绩