招行这次推出员工持股计划，可谓收获了一举多得的效果：从国企改革高度看，给最敏感、最难啃的国有银行混合所有制改革探索了一条可行的路子。笔者相信，只要招行这次员工持股计划能顺利推进，接下来建设银行（6.70, 0.21, 3.24%）、中国银行（4.62, 0.06, 1.32%）以及国有控股的股份制银行都会很快跟上来。

从激发员工或者中高层管理人员积极性来看，通过员工持股计划达到连股连心，提高员工对公司的忠诚度和贴心黏度等的目的。员工由打工者一变而为连股连心的企业主人，由为别人打工转而为自己工作。这种心理变化，能把员工的主观能动性、积极性、创造性彻底激发出来。

从招行资本实力看，本次非公开发行扣除发行费用后的募集资金全部用于补充公司核心一级资本。这既提高了资本实力和市场竞争力，又开拓了创新的资本金补充渠道。其实，只要非公开发行的股票定价合理，员工持股计划也是补充核心资本的一条有效途径。

在充分肯定招行员工持股计划的同时，也不能不看到，几处“硬伤”也非常显著。从宏观层面的争议看，国企是全民的企业，最终股东是全国人民。国企的全民股东所有性质与员工持股以及管理层持股的矛盾，至今尚未看到有说服力的答案。以低于市场交易的价格将资本卖给内部员工，有内部少数人控制之嫌疑。如何说服民众，还需有更深层次的理论探讨。

从国企员工持股政策层面来说，在财政部关于国有控股金融企业员工持股管理办法尚未正式出台之前，招行的试水，缺乏政策依据，没有任何政策标尺。从这个角度说，笔者同意招行本次的员工持股计划是打了个政策擦边球的观点。

再从本次非公开内部发行对象看，本次的员工持股计划对象为董事、监事、高级管理人员等。员工持股计划到底应该先从高级管理人员等开始，还是先从一般员工试水，显然也有商榷的必要。名副其实的员工持股计划，似更应从普通员工开始。