近两年来，商业银行资本管理、流动性管理、杠杆率管理、存款偏离度管理等一系列政策密集出台，长远看来有利于商业银行的稳健发展，但短期内提高了商业银行的经营成本，削弱了放贷能力。加之经济下行压力和企业经营不理想，导致商业银行不良资产反弹，风险偏好明显下降。内外部的环境变化均不利于金融系统支持实体经济发展，应适当考虑为银行业金融机构减压，更多出台降低经营成本和经营风险、调动商业银行放贷积极性的政策措施。

虽然央妈的传统货币手段效用已呈递减之势，但工具箱里仍有储备。关于货币政策效果递减，中国人民银行行长周小川周六在华盛顿出席国际货币基金组织[微博]春季会议期间接受彭博简短采访时说，和其它国家相比中国放松政策的空间更大，但未必一定会用。中国的存款准备金率也有空间，中国的利率也没到零。汪涛认为，未来可能出台的政策包括：加快重点基建项目建设，鼓励地方政府大量购买商品房作为保障房房源，加快有利于增长的改革，以及扩大地方政府债务置换规模。另外，央行可能会以政策性银行改革的名义为后者注资、并降低其融资成本，使其能为基建和公共服务提供更多信贷支持。

然而，央行并不认可以上的说法。近日央行调查统计司司长盛松成引用央行调查评估数据称，近期企业融资成本持续回落，融资状况有所改善。2015年3月末，企业融资成本为6.83%，比上年末下降12个基点，比上年同期下降50个基点。 具体而言，抽样统计数据显示，分企业类型看，大型、中型企业融资成本分别比上年末下降19个和20个基点；小型企业和微型企业融资成本分别比上年末下降17个和31个基点。

“通过降息已不能对实体经济产生明显作用。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊认为，由于当前正在促进利率市场化，降息只能将存款基准利率下调，却难以下调贷款利率，因此降准对实体经济的影响在理论上应大于降息。

当前外汇占款增速下降甚至出现负增长，央行基本退出外汇市场的常规干预，原有的货币投放渠道受阻，降准降准不仅有利于银行释放出更多信贷资金，也将是央行货币投放的新渠道之一。

但从前期调控效果来看，货币政策的边际效用在逐渐递减。华夏银行（16.67, -0.21, -1.24%）研究员杨驰向经济观察网表示，目前的当务之急还需要理顺货币政策的传导机制，为货币政策传导中最重要的市场主体-商业银行创造良好的政策环境，提高商业银行的放贷能力和放贷意愿。