机构预计今年增发或达万亿：瑞银策略师陆文杰此前在接受媒体采访时称，随着更多企业抓住股市上涨机会筹集资金，今年A股二级市场增发筹资规模料将同比增长至少30%，达到1万亿元人民币。上述预估不含IPO筹资规模。他还称，这些筹资企业中有很多是非国企或创业板上市的小企业；这是牛市下的“正常反应”。

实际上，牛市增发风险非常低，无论公司大股东、知名机构或个人均趋之若鹜。统计显示，作为牛市上升期的2006年，A股51家公司发布定增公告，没有一家公司一年后出现破发。

定向增发是上市公司常见的再融资手段，增发价格通常设定为不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的90%。定向增发的对象是机构和个人大户，且发行的股份自发行结束之日起，12个月内不得转让的规定，所以股市里的中小散户一直认为增发价有机构托底，有一定的投资价值。

从增发收益看，大部分个股均取得正绝对回报，而相对大盘的超额收益更加明显。值得注意的是，无论在牛市、熊市的初始还是末端，定向增发个股收益表现均优于大盘。在熊尾和牛头(低点)，定价倾向于非溢价发行，解禁时绝对收益较高。在熊头和牛尾(高点)，定价倾向于高溢价发行，解禁时绝对收益较低。

鼓励并购重组 提高配套募资比例：增发热情空前高涨，并购重组融资也得到监管层鼓励。证监会[微博]近期宣布，对《<上市公司重大资产重组管理办法>第十三条、第四十三条的适用意见——证券期货法律适用意见第12号》(下称《适用意见》)进行相应修订，扩大募集配套资金比例，明确募集资金的用途。

按照《适用意见》原规定，上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的比例，不超过交易总金额的25%，一并由并购重组审核委员会予以审核。本次修订，将募集配套资金比例从25%扩大至不超过拟购买资产交易价格的100%。即，上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金比例不超过拟购买资产交易价格的100%的，一并由发行审核委员会予以审核。

“作这样的调整，主要是便利企业报审募集配套资金，过去对配套资金超过25%的，需由发行审核委员会审核，现在由并购重组审核委员会一并审核。”新闻发言人张晓军称，配套资金的用途应当符合相关规定。