创业板：留一半清醒留一半醉。昨天创业板的巨幅震荡以及再创历史新高的成交量，已经预示了接下来可能面临的调整风险。

对于创业板，钱哥理财专家、煜融投资董事长吴国平表示，创业板代表了新兴产业群体，内在还是充满想象和活力的。“现在的争议无非是暴涨之后的风险的问题。创业板的泡沫在于鱼龙混杂，未来选择真正好的公司，关键要看清其成长性的含金量，未来业绩增长是否够确定。越是好、越是确定，那么强者恒强的概率就越大。”

“创业板的泡沫，其实大家都心知肚明，是毫无疑问的，而且泡沫蛮大。”浙江大学管理学院会计与财务管理系副教授姚明龙说。但许多创业板企业尤其是互联网企业又不能用传统的估值来衡量。“现在的创业板，大家就像在玩击鼓传花的游戏，就看谁最后接棒，看谁的胆子更大。但谁都认为自己不会接最后一棒。”

姚明龙建议，在市场由非理性主导的时候，普通投资者不妨“留一半清醒留一半醉”，比如，持有半仓至七成股票，持有的股票中，一半买蓝筹股，一半买创业板、中小板个股。否则只能靠边站了。　　

“创业板中，不排除会诞生未来的腾讯、阿里，但对普通投资者来说，捕捉到的概率有多大？胜算有多大？这是我们要思考的问题。”姚明龙说。如果你拿着创业板股票，就要时刻保持警惕，随时关注舆论和政策导向的变化，开户情况、资金流向的变化等。说得形象一点，在市场风险很大的时候，投资者要“睁着一只眼睛睡觉”，在风险突然来临的时候跑得比别人快一点。

创业板成长性跟不上股价涨幅，高管减持额创历史纪录：看看创业板指数今年以来的走势：1月份涨14.19%，2月份涨14.72%，3月份涨21.12%，4月份涨22.38%，而5月份以来到昨天收盘已累计上涨23.05%，上涨的速度越来越快，大有赶顶的迹象，一个月的涨幅超过了去年一年的涨幅；4月份的成交额超过了去年一个季度的成交额。

到昨天收盘，创业板的平均市盈率已达130倍！虽然创业板的成长性超过了主板，但去年净利增幅也就16.57%，今年一季度净利增幅逾17%。哪怕是中小板目前的平均市盈率也达到74倍。

在以创业板为代表的公司股价“鸡犬升天”的同时，创业板公司的业绩差异却非常巨大。2014年度，共有12家创业板公司业绩亏损，今年一季度则有72家创业板公司亏损。吉峰农机（18.620, 1.69, 9.98%）、星河生物（19.230, 0.00, 0.00%）已连续两年亏损，今年一季度业绩也差强人意，但这似乎丝毫不影响它们的股价表现。

从成长性来看，458家创业板公司中，去年只有161家净利增幅超过30%，占比仅三分之一多，有145家业绩不升反降，另有50家公司净利增幅不到一成。今年一季度净利增幅超过30%的创业板公司160家，业绩下降的156家，另有62家净利增幅不到一成，与去年相比并没有改观。

而从股价表现看，今年以来不到5个月时间，股价翻倍以上的创业板个股已达308只，占比三分之二以上，其中127只涨了两倍以上。

另一个值得投资者警惕的是，在创业板、中小板股价飞涨的同时，高管减持额则在不停刷新历史纪录。今年5月份以来至昨日，A股高管减持额达到了惊人的295.23亿元，其中创业板公司高管减持150.21亿，占了一半多；中小板公司高管减持92.11亿元。此前A股高管减持金额最高的月份是去年9月份，共减持181.64亿元。

网友反驳吴晓波太理性，称前海开源踏空创业板：吴晓波的善意提醒却引来了众多网友的反驳。网友“冰封幽灵”说：“看不懂，没人叫你来炒A股。我们看得懂，我们自己玩。”网友“grace961”说：“研究实体经济的人是绝对看不懂股市的。”网友“哈库马塔塔1”则调侃：“肯定是踏空了！俺也空仓希望赶紧大跌呢！”

一位投资者表示：接是一定要接的，只要不是最后一棒，那就是盆满钵满，有何不妥？真要接了最后一棒，那就愿赌服输呗。记住，死在股市里的不是接最后一棒的，而是接了最后一棒不认输的以及一批又一批抄底的。

也有不少网友赞同吴晓波的观点。网友“ting6909”说：“在这种疯狂的背景下，任何的良言都被当做异类。让时间来证明一切吧，谨此留言。”网友“shiyyn”说：“创业板是一边爬山一边拆梯子，它已经没有下山的路了，这价格想大规模套现是不可能的。”网友“外星人003”则建议，用注册制戳破神创板的高估值。

对于前海开源基金公开对投资创业板、中小板比例设限的做法，有网友讽刺道，“前海的基金满仓踏空了创业板而收益不好！人心叵测在这里乱叫！” 2015年一季报显示，前海开源基金除一只产品重仓东方财富这一创业板牛股以外，其他基金的重仓股中几乎难觅创业板踪影。