互联网金融：微众贷款18%年息为啥那么贪？5月15日，微众银行首款产品“微粒贷”正式上线，领先于阿里网商撩开网络银行的面纱。然而，微众银行这一次首推“微粒贷”亮瞎世人的或许不仅是它打出的“无抵押、无担保、按计息、随借随还”菜单，还有高达18%的年化利率。

这一利率相当一年期贷款基准利率的3.5倍多，已临近最高院划定的4倍于基准利率的红线。据说，这一利率水平是“微粒贷”产品内测期间标准，未来随着用户范围的进一步放开，将实行差别化定价，信用良好客户可享受到万分之二到万分之三的日息，折合年化7.2%-10.8%。

年化利率18%的水平算不算高？答案是毫无疑问的。即使按10.8%的水平，也相当于现行一年期贷款基准利率上浮100%多。若果真如此，会不会再次刺激公众的神经？记得在去年上半年，某官员一篇关于部分地区银行贷款利率上浮高达30%的调研报告竟引起了高层的关注和批示。上浮30%尤令公众瞩目如此，上浮100%、甚至250%更何以堪？

但微众银行18%的贷款定价，自有其定价的逻辑，这就是收益覆盖风险的商业可持续原则。以高利率覆盖高成本和高风险，实现小微企业贷款商业化运作，已逐渐成为理论界和实践部门的共识。

腾讯拥有超过5.76亿的移动端QQ用户，基于社交网站而非实体企业的庞大客户群既是微众银行的底气，也是其软肋所在，其所面临的信息不对称风险将远甚于传统银行。高风险必然需要以高利率来匹配和覆盖，对于“企鹅”而言，就是要借助大数据优势对客户风险进行评估、最小化客户风险，同时凭借海量客户优势、按照大数原理实现风险的分散和覆盖。

笔者无意就微众银行“微粒贷”产品利率的高低做更多的评价，毕竟利率市场化就在眼前！毕竟贷款利率已完全放开（除了最高院划的4倍于基准利率的红线还在）。微众银行最终推出的产品是怎样的价格，我们不得而知。但从它的客户群体的定位以及所显示的定价取向看，除了规模和运作模式之外，或许我们很难找到将其与小贷公司区分的依据。

楼市：温州炒房团复活，老王又开始炒房了。经过三十多轮竞价，老王又买下市区一套学区房，这是他一年来买进的第八套房子。老王炒房已有十几年时间，也是温州目前为数不多还在炒房的人。之前一年里，老王买进了六套安置房、一套商品房；其间，他卖出了三套安置房，净赚上百万元。目前，他手里握有四套房子，市价在1500万元以上。

今年3月底以来，国家、地方相关政策连续利好，使老王又重新恢复了炒房信心。国家统计局数据显示，4月份全国商品房销售面积同比增长7%，成为2014年年初以来首次正增长。与此同时，4月份浙江新建商品住宅销售价格上涨0.2%，结束了连续13个月的下降趋势。其中，温州、杭州和金华分别同比上涨0.7%、0.4%和0.4%。

老王对记者说，3月份至今，温州学区房持续密集交易，成交价略有上涨；4月下旬至今，中心区改善性住房交易明显上升；城郊小套房动作不大，大套房依然无人问津，“全面回暖说”还为时过早。

谈话间，老王团队里的小林穿插说，他最近采用8倍配资杠杆炒股，赚了钱了。这让老王很是感慨：“我不懂股票，那不是我的菜。”同时他不无联想地说，股市和楼市存在跷跷板效应，当前的股市是否在重蹈温州房价暴涨的后尘！

银行：结构性产品最高获利超17% 实现有前提。尽管降息已有两周，不过银行的理财产品的表现依然出色。普上周（5月16日——22日）共有67家银行共发行了800款理财产品，较降息后第一周发行的738款理财产品增加62款。而从收益率来看，上周银行发行的理财产品中，预期收益率在6%及以上的共有65款，较前一周的43款有较大增加，其中最高的一款预期年化收益超过17%。

不过，理财专家提醒投资者，在购买银行理财产品时，不能只看到高收益而忽视其存在的风险。研究员李林夏表示，结构性理财产品的实际到期收益，要参照挂钩的标的在观察期内的表现，收益不确定性比较大，投资者最好有一定投资经验。

基金：20只股基回报超10倍创业板分化露端倪。上周（5月18日——22日）A股市场一派大涨景象，主板、中小板和创业板指数齐创历史新高：上证指数收于4658.27点，大涨8.10%；中小板指（16109.493, 311.17, 1.97%）数收于10929.20点，大涨13.46%；创业板指数收于3516.63点，大涨11.80%。

指数创出新高，股票型基金更是赚得盆满钵满，年内涨幅翻倍的产品已非凤毛麟角。更令人惊讶的是，一些老股基已悄然写下新的历史，成立以来累计收益超过10倍。这批基金成立时间普遍在2002年5月——2006年1月，均属老牌绩优基金团队，来自华夏、嘉实、兴业全球、富国、景顺长城、国泰、银河、华宝兴业、华安等16家基金公司。

具体来看，位居榜首的明星基金依然是华夏大盘，截至5月22日的单位净值为14.17元，成立以来的收益为23.29倍；紧随其后的嘉实增长，今年以来表现也十分突出，年内收益实现翻番，自2003年7月9日成立至今收益也有16.62倍；泰达宏利成长基金自成立以来至上周末，期间净值涨幅达到14.77倍，排名第三。

明星基金兴全趋势成立以来的收益也有11.6倍，景顺长城内需增长的回报率为11.08倍，博时主题为10.8倍。此外，富国天益价值、中银中国、大摩资源、银华价值、银河稳健、国泰金鹰、东方精选等老牌基金，都成为收益超10倍的成员之一。

从过去一周来看，股基表现可谓全线飘红。同花顺（104.100, -8.80, -7.79%）统计显示，纳入统计的1261只开放式股票型基金中，共有526只周涨幅超过10%，占比超过四成。表现最突出的是方正富邦红利基金，同期净值涨幅达到了19.07%。诺安新经济，大摩基金旗下的大摩品质生活、大摩卓越成长、大摩主题优选，以及广发聚祥灵活配置等5只基金的净值涨幅都在18%以上。

分级B最高收益327.74% 谁偷走了？牛市里，仓位为王，杠杆更是增强收益的利器，因此一批B级涨得小伙伴心花怒放，但也有一批小伙伴看着羡慕嫉妒恨。

在分级基金B如此快速上涨过程中，收益差异也非常大。Wind资讯数据显示，今年以来收益超100%的分级B类达到30只，收益率最高的达到327.74%，而收益率最差的只有16.31%，这两者相差接近310个百分点。如鸿沟般的差异，最大的原因是来自于配置方向——所跟踪指数或者主题的表现，而细分行业、公司品牌效应等也对收益率有影响。

数据显示，截至5月22日，今年股票型分级B涨幅翻番的达到30只，TMT类、中小板创业板类、军工类、环保类、医药类等5类表现最好，而表现差的分级B则主要布局金融行业，因此选择分级基金第一要务是把握好方向。

具体来看，最猛的莫过去跟踪“神板”的创业板分级基金，富国创业板B今年以来收益达到327.74%，成为表现最好的分级B。一些布局中小盘股票的也表现较好，如万家中证创业成长B、申万菱信[微博]中小板B、易方达中小板指数B、信诚中证500B、泰达进取、金鹰中证500B、诺德深证300B、银华中证800B、工银瑞信[微博]中证500B等也表现出色。

站在“互联网+”风口上的TMT主题分级B基金今年来表现惊人。今年上涨幅度前五大的分级基金中，TMT主题的占据了剩下的四席。数据显示，鹏华中证传媒B、信诚中证TMT产业B、富国中证移动互联网B、鹏华信息B今年以来涨幅分别为284.14%、279.75%、243.76%、234.36%。

军工类、环保类、医药类也是今年分级B收益翻番的扎堆主题。军工类表现较好的有富国中证军工B、申万菱信中证军工B、鹏华中证国防B等；而环保类则是申万菱信中证环保产业B、新华中证环保产业B表现较好；医药中，国泰国证医药卫生B、信诚中证800医药B等表现较好。

而表现不佳的分级B主要是金融等大盘蓝筹类分级B，收益居于后的主要是金融类的基金，包括金融B、券商B、证券B和证保B等，一些跟踪沪深300（5099.495, 148.16, 2.99%）、中证100（4605.761, 143.13, 3.21%）等指数的分级B品种表现也一般。

业内人士表示，分级B以指数型产品为主流，仓位往往超过95%，因此选择行业大方向最重要。在中国经济转型期最好选择代表经济增长方向的主题或者行业，这类也可能是本轮牛市龙头，也是表现较好的品种，值得关注。但在某些风格转换时刻，不妨关注下金融等蓝筹类分级B进行波段操作。