机会多多，各位努力。

道德风险有待化解：在某些私募人士看来，目前国内兴起的互联网社交股票投资，其实属于美国社交组合平台Motif（全名为Motif Investing）的一种舶来品。在Motif，投资者可根据某个主题或投资逻辑来创建、分享既定类别的股票组合，也可直接购买并持仓整个已有的Motif组合，或调整其中各只股票的投资比例。同时，Motify一面引入社交机制，用户可把自己的Motif分享给好友或特定的朋友圈子，一面通过自身账户管理体系，方便用户的投资组合实现“一键下单”，扮演网络股票经纪商的角色。

但与Motif不同，国内互联网平台更喜欢吸引私募基金经理、民间高手或券商投顾提供股票组合，供投资者复制投资。

“这存在道德风险问题。不排除券商投顾、私募基金经理虚构、美化自己的以往业绩表现数据，故意发布一些股票组合，将自身持仓风险转嫁给投资者。”一家私募基金经理不无担心。

胡纯亮对此解释称，目前基于互联网社交的股票投资应用平台都对股票组合提供者设定严格准入门槛，以米投网为例，它从两个方面考察私募基金经理、券商投顾、民间高手的投资水准与职业操守。一是先与券商、私募基金签订协议，由这些机构授权自己核查以往股票交易明细与业绩表现，先判断其业绩表现数据的真实性，再通过考察其过去一二年投资收益表现，判断其所提供的股票组合大致收益状况。

“相比投资回报，我们更关注私募基金经理与券商投顾所管理账户、产品的最大净值回撤值，以及相应的净值回升速度，以此判断他的风控水准与市场应变能力。”他补充说。

其次，米投网还调研每位私募基金经理与券商投顾的从业经历时间、性格、学历、健康、家庭状况等，评估日常生活的意外事故会多大程度影响他的情绪，引发情绪化投资与选股错误风险。

至于这些股票组合提供者所出现的道德风险隐患，他认为除了严格的风控措施，市场同样存在优胜劣汰抉择机制——当某个股票组合发布者无法创造可观的投资回报，没人会愿意购买使用他的组合；反之，一个能创造高收益的股票组合即便标出很高的出售价格，也会有投资者“买单”，甚至成为发布者的忠诚客户，为后者发行产品做铺垫。

基于合规操作需要，目前这类平台先与券商机构签订协议，由券商允许投资顾问在这些平台发布股票组合与购买价格，而投资者的购买款也是先划入券商账户，再由后者转付给投资顾问。

“不少券商对这类合作模式挺感兴趣的。”一位业内人士分析说，其实券商也有自己的算盘——随着3月份中国证券行业协会出台《证券账户管理业务规则（意见稿）》，券商代客理财业务有望放行，券商自然希望能通过这种渠道积累大量客户资源。胡纯亮表示，目前米投网正与某些券商开始对接完成自动化交易的闭环。

“稳健组”意外跑赢“激进组”：目前券商投顾、私募基金经理与民间高手所提供的股票组合，主要分成两类，一是主题投资，二是混合策略。主题投资类别里，概念组合几乎完胜行业组合。

米投网相关数据显示，截至6月2日，过去一个月主题投资类别业绩排名前十的投资组合里，概念组合占据九席。其中，二维码概念组合、军工改制概念组合、特斯拉概念组合、3D打印概念组合、蓝宝石概念组合、水域改革概念组合、安防概念组合、金融IC卡概念组合分别以81.6%、75.11%、69.6%、64.74%、64.37%、58.38%、57.36%、52.25%位列前八。第十位则是高送转预期概念组合，收益率达49.87%。行业组合中，仅建筑装饰业组合以51.37%位列第九。

一位私募基金人士坦言，这份收益与当前牛市行情特征比较符合。5月起，A股市场最受资金追捧的是创业板的各类概念股，带动创业板指数屡创新高。

颇令人意外的是，在混合策略类别的12个股票组合里，稳健组合收益率意外在牛市行情里跑赢激进组合，尤其是业绩排名前五的股票组合里，稳健组合占据三席，分别是“转型地产股”、“4000点以上赔不起”与“宫泽稳健价值投资”。截至6月2日，它们过去一个月分别实现60.82%、39.57%、36.11%的投资回报；激进组合里，仅有“强者恒强”、“短线投机”同期分别取得48.11%、27.82%的收益率，位列第二、第五名。

胡纯亮分析，稳健组合之所以能在牛市行情跑赢激进组合，主要是上周四A股市场大幅回调令激进组合净值损失较高；反观稳健组合，主要配置此前涨幅不高的股票，存在较大的补涨，最终导致收益更可观。

“这也与股票组合提供者的投资风格息息相关。”他发现，目前稳健组合的最多提供者，主要是券商投顾与私募基金经理；民间高手则更偏爱提供一些激进组合。