线上无为：从2014年6月上市以来，一心堂就希望通过收购的方式来将盘子做大。该公司曾在2014年财报中提到，为了能够进入并稳定成为中国境内规模前三的医药零售连锁企业，一心堂将大力拓展直营店，积极探索延伸性终端的盈利模式和扩张策略。根据规划，2015年一心堂拟在云南、四川、广西、贵州、重庆、山西等市场完成市场布局，新开设门店1000家。不过，该公司2015年一季度门店新增163家，与2015年全年新增千家门店的目标相比，仍有一定距离。当时就有人猜测一心堂的并购整合或将提速，而一心堂在2015年4月开始的疯狂收购也在印证着这个猜测。

有专家向北京商报记者表示，当前一心堂的大肆收购进行市场布局并不与该公司的发展战略相吻合。“对企业的收购一定要有目的地进行，不能说只要有我就敢收，该公司的收购主要分布在县级区域，要么经营不善，要么地段不好。”

去年11月，一心堂曾获得由上海浦东发展银行有限公司主承销的16亿元融资，用于加速扩张。然而史立臣认为，尽管一心堂目前看来资金充足，并多次提到要线上线下同时发力，但目前看来，该公司主要将资金用在了线下扩张，却忽略了线上布局。

史立臣表示，未来五年，线上销售达到整体销售的30%以上是连锁药店发展的趋势，很多药店零售企业会依赖于天猫、京东等第三方平台进行网上销售，这对于连锁药店来说意义不大，如果想要做全国的连锁药店一定要有自己的网络平台。同时，他提到，在今年下半年，将会有关于网络平台可以销售处方药的消息出来，这将会对一心堂的实体店销售造成一定程度的冲击，若想避免这样的损失，一心堂应该加大网络资金的投入，收购有利于销售该公司产品的网络平台。

“如果一心堂只是一味地线下收购，绕过线上，就会让其他企业有机可乘。”史立臣坦言，未来线上市场才是兵家必争之地，在“全行业触网”的趋势下，带来高成本代价的实体店扩张行为或许并不明智。

净利持续下滑：随着收购的不断进行，一心堂的营业收入不断向好，但是净利润却出现持续的下滑。数据显示，2015年一季度一心堂营业收入近12亿元，净利润9058万元；二季度营业收入为13亿元，净利润为7942亿元；三季度营业收入达到13.9亿元，净利润却下滑到7700万元。史立臣表示，这是一心堂疯狂收购隐患的逐渐显现。

此外，虽然一心堂2015年财报还未公布，但通过翻阅其2015年上半年财报可以发现，虽然收购为一心堂的营业收入带来一定提升，但其子公司业绩以及单店的盈利水平并不尽如人意。报告期内该公司旗下14家主要参控股子公司中，有10家亏损。其中，9家公司的主要业务涉及零售药店业务，仅海南联合广安堂药品超市连锁经营有限公司实现盈利308万元，剩下的8家分别处于不同程度的亏损，亏损额共计约2300万元。亏损最多的贵州鸿翔一心堂医药连锁有限公司，上半年亏损了611.7万元。

为何在净利润出现下滑的情形下，还要“急行军”般地进行收购？收购之后，会如何实现扭亏为盈？对于北京商报记者提出的这些问题，一心堂董秘并未进行书面邮件回复。而对于记者的电话采访，该公司证券部的一名工作人员表示不便回答有关问题。