时间窗口是关键：化解不良贷款、获得超额收益，债转股对银行的好处不言而喻，重要的是把握时机。公开信息显示，长航油运是首家被退市的央企，重组再上新三板后，多家债权行本息均已收回，且有浮盈。民生银行年报显示，截至2015年末，民生银行持有长航油运4.64%股份，账面浮盈2.47亿元;持有长航凤凰3.22%股份，账面浮盈6000多万元。但长航油运的案例并不容易复制。在业内人士看来，债转股只是将尚有生机的企业救活，但未必能使其脱胎换骨。股权投资属于长期行为，整个过程非常复杂，中间的任何波折，都有可能导致新的损失。

“股权投资没有期限限制，资金可能长期难以收回，而银行存款是有期限的，如果债转股规模过大，可能导致银行流动性出现问题。转股以后，银行怎么退出，需要提前做出政策安排。”上述北京股份行人士说，在完成债转股之后，退出渠道、方式，是否同样设定限售期，都要政策予以明确。

事实上，债转股之后出现亏损并非没有先例。同样是民生银行，在已经退市的*ST二重、中国秦发身上就出现了亏损。年报显示，在香港上市的中国秦发债转股后亏损扩大，截至去年底，民生银行因此亏损4072万元。而在持股2.66%的二重集团，该行账面亏损2.38亿元。“债转股规模、持有期限都不是太大问题，只要资本市场形势好，银行不会有太大资产损失。”董登新则说，债转股的时间窗口选择非常重要，根据国外经验，一般都选股市上扬或牛市刚刚启动之际，可以获得较好的估值和定价，因此银行不要急于债转股，而是要把握有利时机。