债基年初至今回报排名后十位（截至2016年4月25日）

                                

代码	名称	今年来跌幅
040023	华安可转债B	23.93%
040022	华安可转债A	23.87%
000067	民生加银转债（优先A）	19.19%
000068	民生加银转债（优先C）	19.12%
163817	中银转债增强（B）	18.69%
163816	中银转债增强（A）	18.58%
090017	大成可转债	18.57%
050119	博时转债C	15.87%
710302	富安达增强收益C	15.87%
710301	富安达增强收益A	15.75%

流动性风险或不会出现：“现在基金经理一个普遍的担心便是信用债前期违约的事件，对债券市场的冲击比较大。很多大的资金、年金、理财都在大幅赎回，债券市场出现了利率上行的情况。”北京一家大型公募股票基金经理与本报记者交流时表示。

目前，市场上还担忧信用风险发酵引发的流动性危机。因为债市风向突变，有可能会引来债券抛售现象，甚至会造成流动性问题，届时对债券型基金尤其是高杠杆的债券基金带来不利影响。历史上也曾出现过债基的流动性危机。2011年9月，彼时的债券市场曾发生严重的“城投债”危机，债券市场整体下跌。裕祥B重仓持有的债券“11国债13”流动性极差发生大跌，该基金在9月15日的净值大跌13.57%，甚至一度创下当时基金下跌的记录。

一般而言，由于信用债券投资都会有质押杠杆，A:B的份额配比一般是8:2或者7:3，用质押杠杆以短搏长，使得债券型基金的总资产会大于其基金净资产，杠杆越大，债券价格的变动对基金净值的影响越大 。一季报数据显示，目前共有丰利债B、鼎利进取、聚利B、利鑫B等18只分级债B，其中企业债占到债券投资比例都在85%以上，最高的高达99.83%，最低的也有87.05%。

通常，只要短期利率不会上升很快，组合不出现较大程度的集中赎回，出现流动性危机的概率不大。但如果债券市场迎来深度调整，高杠杆在理论上有导致债券分级B暴跌的可能性。“如果违约发生的频率很高，涉及的规模很大的话，这对市场的冲击肯定会比较大。无论是地方政府还是监管机构都不会任其发展，因为一旦控制不住，发生流动性风险是很危险的。”王超表示。

而近期债市回调也对非股票分级A份额产生一定的影响。因为分级A具有一定的票息收益率，债市收益率上升导致分级A的约定收益率也出现上升，例如，国防A、券商A、国企改革A等约定收益率为一年定存+3%的分级A的隐含收益率，已经升到了4.71%左右。而这种情况，则是风险之下衍生来的投资机会。