垃圾债投资之术：相较机构的谨慎，私募和大散户是投资垃圾债的主力军。从2008年开始做债券投资的李惠兴，投资垃圾债屡有斩获。在信用债危机爆发，大量机构和个人投资者撤离债市时，李惠兴反而加大了垃圾债投资，把投资额由总资产的10%增加到30%。

“除我之外，朋友圈里有很多私募和个人大户也在投资高垃圾债。” 李惠兴说。“我今年投了五洋债、昆仑债、天瑞债、江泉债等多只跌破面值的债券。”虽然未到兑付期，但李惠兴通过做波段也斩获不少。“以江泉债为例，其从年初的80块钱到3月份的90多块钱，我做了一波行情，在93-94元抛出，近期江泉债又跌至87元左右，可以考虑再买入。” 李惠兴介绍。

“垃圾债其实也叫高收益债，其风险是可控的。”李惠兴说。例如他在2015年的“12湘鄂债”投资，抓住了好时点，获得了较高收益。2015年2月12日，中科云网发出风险提示公告，12湘鄂债在2015年4月本息能否按期足额兑付存在较大不确定性。随后12湘鄂债价格下跌。2015年3月，李惠兴以94.6元的价格买入100万元 “12湘鄂债”，票面利率为6.78%。

“债券违约以后，中科云网在2015年5月兑付了三分之一，我拿到30万，2016年2月全部兑付，” 李惠兴说，“这笔投资比正常债券投资收益多了5个点，年收益率超过12%。”李惠兴选择此类高收益债有自己的一套经验，他介绍，一是选择债券不能只看公司的赢利状况，主要看公司总的资产状况；二是要看公司的性质，建议多关注国企和上市公司发行的债券。不过，李惠兴建议投资者不要把全部鸡蛋放在一个篮子里，可以适当分散风险。