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万科地产复牌一周 :失控的争斗 无解的妥协 王石到底怎么走?

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发布时间: 2016-7-12 00:12

正文摘要:

万科A复牌已然一周时间,围绕着这家全球最大住宅开放商的股权争夺战进入到另一个新节点。宝能系在7月5日万科A第二个跌停板上,动用两个资产计划,扫货7529.3万股;7月6日,宝能系再次出手,增持309.93万股,总持股比 ...

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寻觅二锅头 发表于 2016-7-12 00:14:09
妥协“无解”:自媒体所主导的舆论场,充满着“谣言”与“诽谤”,正是这场控制权之争走向失控的写照。失控之下,各方均有释放善意、寻求妥协的举动,然而,却躲不过已经持续大半年争斗的惯性——直至目前,妥协方案仍是“无解”。

王石在股东大会上向姚振华道歉,又在朋友圈呼吁各方应有妥协——这是王石的善意。然而,接近宝能系的人士对腾讯财经透露,姚振华和宝能方面对于王石的“道歉”并不感冒。

王石当时解释自己并未将宝能称为“野蛮人”,而是用“恶意收购者”来形容,他称,“如果在言语上伤害了姚先生(姚振华),我向他表示歉意。”对此,有接近宝能系的人士对腾讯财经《棱镜》评价称,王石的道歉加了很多的限制条件,“并不真诚”,对于姚振华最关键的“信用不够”、“卖菜”的指责,并无道歉。

在“拔刀相见”、发出罢免所有董事会监事会成员的提案之后,宝能系同样开始向管理层释放善意。在上周增持至25%的举牌公告中,宝能系明确指出要做万科的“长期的战略财务投资者”,并强调对管理层保有期待,对董监事的罢免提案并不涉及经营层。

然而,面对宝能的“示好”,管理层却表态要“共同进退”,不愿被宝能“分而化之”。据《财经》报道,一位高管近日向朋友表示:管理层不会出现个别人换掉,其他人留下的可能性;不会有王石换掉,郁亮留下的可能性,也不会有郁亮走了其他高管留下的可能性;要走就是全体离开,这应当是管理层的基本态度。

尽管有了妥协的期待,但并无妥协的意志。在代表高层意志的“国社”新华社采访之下,王石与姚振华依然针锋相对。姚振华指责,深铁重组方案“严重违背上市公司和股东利益最大化原则。”王石指责:“宝能成为大股东才几个月,就要罢免整个董事会、赶走整个管理层。他们真有能力管好这家公司吗?这像一般投资者的想法吗?”

几乎所有人都在劝各方妥协。周其仁教授说,“打够了坐下谈,好好找一个合作解决方案。”融创中国董事长孙宏斌表示,“我想给姚老板带话,这就是个买卖,别较劲,万科也别较劲。建议坐下来谈谈,双方不可能都满意,但可以相互做出一些妥协。”

7月7日深夜,一份录音流出,该录音给出了要给在广东国资委调解下的妥协方案:宝能撤出万科,转让所持股份1/2给华润,同时承担华润在该事件中的财务费用,宝能将在深圳得到两块土地作为补偿。

截至目前,这份录音尚未被宝能方面证伪或证实;但对与此类似的一个解决方案,万科的微博“万科周刊”予以了否认。在争斗失控的情况下,最有可能的调解方案,将来自于政府,来自于行政力量。然而,政府的干预又不免带有道德风险,正如上述未经证实的录音中宝能系人士所说:“大家心里都憋了一肚子气,说好市场化解决,政府又参与了进来。”

大戏远未落幕。
寻觅二锅头 发表于 2016-7-12 00:13:20
万科悸动:处于漩涡中心,一位刚刚入职万科的员工对腾讯财经描述,自拿到万科offer就开始关注“宝万之争”,对于目前的局面,虽然并未对其入职造成影响,但依然在新入职的员工心中掀起波澜。“最近入职培训,私下里我们就会讨论这个事情,总觉得有些不确定性。”他说道。

而对于万科老员工而言,波澜已然演变成为巨浪。6月30日,万科股权之争走向街头,万科员工上街维权,并发布《保卫万科请愿书》。在这份“保卫万科请愿书”中,万科员工致信深圳市委市政府领导,称宝能去年疯狂买股,原第一大股东华润避而不管,现如今两家合谋罢免全体董事监事,搞垮万科体系和文化,万科正面临成立32年来最大危机。

请愿书称,“我们以和平安静方式情愿,希望市委市政府出面主持公道,查处宝能和华润的非法行为,帮助深圳优秀企业抵御恶意资本的入侵。”这些走上街头的维权员工,随后被万科高管现场召回。

除了员工人心惶惶,万科的合作伙伴们也开始迟疑。在当周的投资者电话会议上,万科董秘朱旭表示,和宝能华润的纠纷对于万科的合作方的确产生了冲击,比如某个旧改项目,对方已经在犹豫和观望,担心管理层不稳定、不能保证万科的原有品质。她还称,这一事件会否对下半年和明年业绩产生影响,要“拭目以待”。

尽管朱旭强调,“我们只要还在万科公司,就一定要尽职尽责。”但一些高管已经在谋后路。今年6月,万科原高级副总裁、首席人力资源官陈玮离职。最近一段时间,上到王石,下到基层员工,猎头询问跳槽意向的电话开始不断。

更重要的影响,是在融资侧。这也是王石去年12月公开呛声姚振华“信用不够”时担忧的对万科最不利的影响。朱旭表示,标普、穆迪、中诚信等评级机构认为可能会影响万科之后的信用评级,此外也有银行表示在贷款上对万科“小心一点”。

不过,朱旭表示,从目前而言,暂时没有融资上的实质影响。她称,万科整体融资成本是下降的,去年融资成本5.6%或者5.3%,今年还会降低。“如果对融资成本有实质影响,我们会及时提示风险。”股权之争带来的硝烟不仅弥漫在公司,舆论圈的战役也开始升级。“王的女人”田朴珺,被再次推至前台,与以往不同的是,这次指向的是她的私人生意,被质疑与万科有关联。

7月4日,一篇自媒体文章广为流传,称田朴珺介入了万科在某一线城市核心地块的项目,这一地块的原所有者为东南亚开发商,田朴珺帮助这一开发商将地块出售给了万科。另一条指控则称,田朴珺“一分钱没交”买下了万科某绝版豪宅项目一整层,随后转手倒卖获利数千万。

对于这些指控,田朴珺通过微信朋友圈回应称“造谣诽谤”。万科董秘朱旭7月5日在万科投资者电话会议上表示,由于传闻并没有证据和细节,万科管理层对此没有回应。

更刺激舆论神经的是,田朴珺与其母一同成立的公司天额数字。工商信息显示,田朴珺2010年11月与郝秀华各出资5万元成立的北京玖阳晟禾科技有限公司,员工为10人。但公司资产总额达155亿元,销售额达143亿元,负债超204亿元。但纳税额却为零。

对此,田朴珺回应称,出现这一问题,是工商登记误将“元”写成“万元”,因而出现异常。北京市朝阳工商分局回应说,“目前,该公司已重新提交申请,第三方会计事务所正审核,如果确认无误可移出异常名录。”至于零纳税,7月7日更新的工商信息显示,田公司亏损,所以所得税为零,但其他税均依法缴纳。
寻觅二锅头 发表于 2016-7-12 00:12:45
宝能补弹:接近宝能人士对腾讯财经《棱镜》透露,宝能从未想过要从万科股权之争中“全身而退”。相对应地,在触及第五次举牌后,宝能系是否会继续增持?这取决于宝能资金弹药量。对于宝能而言,后续增持资金主要来源可能为:9大资管计划剩余资金、前海人寿、宝能系企业发债,以及最近获批筹建的新疆前海联合财险。

经腾讯财经《棱镜》推算,目前宝能系9个资管计划中,尚有约30亿元资金余量;前海人寿根据其2015年底总资产计算,至少有约50亿元资金可用于增持;而最新获批筹建的新疆前海联合财险,其车险费率条款亦于6月份获保监会批复,这意味着宝能系可通过售卖财险产品,继续为其输送保险资金弹药。此外,宝能系企业目前正通过发行债券进行募集资金,其6月份发行的4只债券金额大约为280亿元。

香颂资本董事长沈萌对《棱镜》表示,宝能系在目前的9个资管计划之外,亦可按照相同的杠杆比例,快速设立新的资管计划,用以增持万科股票。

不过,宝能系资金弹药的筹集过程,并非一帆风顺。7月7日,腾讯财经从多个渠道获悉,宝能系旗下公司深圳深业物流集团股份有限公司(下称深业物流),近期拟发行的26.2亿元私募债,被临时取消发行。

接近债券发行的知情人士称,债券中断发行,原因有二:一是机构对宝能系的杠杆率表示担忧,市场需求不足;二是监管层对万宝之争的关注,造成了不确定性。

据腾讯财经此前报道,深业物流50亿元额度的私募债,已经获得上交所的通过,并于6月17日成功发行了首期23.8亿元的债券,票面利率为6.5%。一位债券分析师对腾讯财经评价称,这一利率在民营企业发债中尚正常水平。此次中断发行的是第二期,共26.2亿元。上海一家债券承销商负责人对《棱镜》表示,宝能系后续要发行的上百亿元债券,也可能出现发行困难的情况。

另一位接近上海金融监管层的人士称,宝能系所找的券商只是作为通道,主承销是宝能系自身在做,宝能系对通道券商允诺的承销费是1%,远高于业内千分之几的通常水平。

据腾讯财经7月5日不完全统计,宝能系在6月份至少申请发行了4只债券,规模为280亿元,大部分为私募债。其中包括深圳市钜盛华股份有限公司(下称钜盛华)申请发行的150亿元小公募债和50亿元私募债,均由海通证券承销;深业物流集团股份有限公司(下称深业物流)发行的50亿元私募债,以及宝能地产股份有限公司(下称宝能地产)申请发行的30亿元私募债。

在一系列融资之后,宝能系旗下钜盛华2015年末的资产负债率达到75.47%,此次若成功发行150亿元的小公募债之后,预计这一数据将增加至76.13%。主承销商海通证券提示称,需要关注相关债务偿还情况对资产端形成的风险。上述上海某债券承销商负责人称,宝能这笔债券的发行,可能也会有波折。