2 什么是优先级/劣后级？ 优先级/劣后级是指在金融理财项目中，既吸收社会公众资金也吸收机构资金，为金融产品的受益权结构设置优先和劣后分级处理的活动。

3 什么是优先资金和劣后资金？优先级所持资金为优先资金，劣后级所持资金为劣后资金。在项目遭受损失时，劣后级受益权人资金将对优先级受益权人（简称优先人）进行补偿，取得盈利时，优先人按事先约定比例适当参与分红。

简单明了地说，从资金的角度来看，优先资金+劣后资金=全部本金。

优先资金有优先分配的权利，享受保本收益。劣后资金没有优先分配的权利，在保障了优先资金的保本收益后才能享受收益分配。劣后资金承担亏损风险，但享受优先资金保本收益分配后的所有收益。

4 为什么设置劣后资金？通常情况下，一款金融理财产品对所有受益人是一视同仁的，也就是风险和收益是共同承担的。

但有时为了吸引投资人进行投资，降低投资人对金融理财产品盈利的顾虑，同时也制约资产端的经营行为，作为金融理财产品的载体，也就是我们在资产证券化那篇中提到的受托机构，就会要求资产端的经营控制人承诺一定的资金作为劣后资金。

5 劣后资金有弊也有利：总的说来，对优先人，在盈利的情况下，就是劣后资金向优先资金支付固定利息，如果出现损失，先损失劣后资金，优先资金不承担风险。利是有人托底，保本一般不是问题，风险等级低，弊是固定利息，盈利或多或少几乎与之无关。

对劣后人，在亏本时承担风险，其劣后资金损失不可避免；在盈利时，只需给优先方支付承诺固定利息，享受剩余盈利。利是盈利越多其收益也就较高，弊是风险等级高，劣后资金可能不保。无论你对投资、贷款和融资等金融领域有任何问题，都可以在金牌顾问公众号进行留言，我们会邀请行业专家进行解答。

先来讲个故事：金牌顾问李小牛是个炒股高手，他自己统计了一下以前的战绩发现，不管风吹浪打，他炒股的资本增值率在每年15%以上，如果这样的话，如果再给他更多资金，那么每年就会挣更多的钱。那怎么找到更多的钱呢？

李小牛的朋友黄小兔是个富二代，有的是钱，但自己却不会炒股。李小牛认为可以拉着黄小兔来投钱。

李小牛：黄总，最近股市不错呀，大家都说要有个牛市要来了，这有个特别好的计划，咱俩合伙炒股，一起赚钱如何？

黄小兔：老李，我一直觉得你炒股很牛，大家都叫你李股神，但是以前从我这里骗钱的太多了，你先说说怎么干吧。

李小牛：黄总，我现在有1000万，其实自己炒也蛮舒服的，不用上班，轻松赚钱，但股市都是大鱼吃小鱼，1000万也就是大点的散户。这样，我出1000万，你出2000万，一共3000万，操盘我来，你就等着收利就行。

黄小兔：你操盘炒股，按说我还是很放心的，但股市风险不小呀，我好多朋友吃过大亏，咱们先不说赚了怎么办？你先说说万一亏了呢？

李小牛：您这个想法很正常，我的方案是，咱们按现在金融业广泛用的优先/劣后结构设计，您当优先，我当劣后，如果年底咱们亏了，我也会按照约定的收益比例从我投资的钱里面拿出来赔您！比如：3000万变成了2200万，我也会从我的1000万里面拿出约定好的收益给您。

退一万步，如果赔得太惨，赔了1000万，也就是把我的1000万赔进去，您还有一次机会选择收回您的2000万，这样可以保证您不会受任何损失。

黄小兔：你这不会是忽悠吧？哪有这么好的事？

李小牛：当然，因为风险我承担的最多，所以收益分配上我是这么设计的，不管赚了还是赔了，我都按8%的利息给您。就相当于您到年底回收的资金是：2000+2000*8%=2160万。

还像上面说的，如果只剩下2200万了，我一样要还给您2160万，我的钱基本没有了，但也会保证您的本金和收益。

黄小兔：听着不错，我貌似怎么都不会亏。不对啊，如果赚的比8%多怎么办？

李小牛：嗯，现在股市低迷，能赚8%我可以基本掌握，再多就不好说了，现在真没有多少理财产品能达到这个收益率了吧？

小提示：李小牛的小算盘

不管股市怎么变化，我多年都能保持在15%的收益，如果有了黄小兔的2000万，我今年的收益就能达到3000*15%-2000*8%=290万。之前我的收益也才1000*15%=150万，哈哈哈，一下子多了140万！快翻倍的收益了！哈哈哈哈！

黄小兔：不对！你别欺负我不懂金融，这段时间不少人找我忽悠这个那个，我听明白了，你这个就相当于我按8%的利息借给你2000万炒股，对不？

李小牛：黄总果然厉害，其实您这么说也没什么错，很多基金的优先份额真的就是包装成债券、银行理财之类的形式卖出去的。而且有优先/劣后机制，您相当于是保本保息呀。

黄小兔：好吧，那我们就试着合作一下吧。