宏磊股份近两年走势：对于这种诡异的表现，上述职业投资人陈某认为，宏磊股份的接盘方累计持有总股本的比例接近6成，再在二级市场持续扫货举牌的话，至少明面上持有6-7成筹码，这已经属于完全控盘的状态，盘面上看也是极为典型的庄股走势。

“140亿的市值，单日成交额不到1个亿，最少的时候只有2000多万，这是怎么做到的？在已经剥离了原有资产的情况下，这种空壳公司靠什么支撑这么高的市值？已经100多亿的市值，还有多大的重组价值？”陈某苦笑地向界面新闻记者抛出一连串的问题。

界面新闻调查发现，类似于上述情形的远不止宏磊股份一家。步森股份、顾地科技、银鸽投资和大连电瓷等多家发生卖壳的公司均表现出极为典型的庄股特征，甚至还都是2016年全年A股市场累计涨幅前几名的大黑马，整体涨幅动辄数倍，倒壳的资本玩家收益惊人。

“在我看来，监管层不应该只是通过政策调整对重组、再融资等进行打压。在囤壳过程中，二级市场所滋生的内幕交易、操纵市场和财务造假等违法违规行为，至少目前来看监管相对更为薄弱，也是最容易出现系统性风险的地方。”广州一位长期从事并购业务的资深人士指出。

以并购之名行坐庄之实：伴随着政策持续收紧，目前二级市场对壳公司的炒作也大幅降温，股权转让板块上市公司股价普遍出现了大幅杀跌。截至2017年1月19日收盘，沪深A股上市公司总市值在50亿-100亿元的多达1233家，超过上市公司总数量的1/3；而总市值在30亿-50亿元的也多达611家，总市值30亿元以内的37家。

毋庸置疑，在二级市场快速调整以后，中小市值板块的估值水平大幅回落，按照以往选择标准而符合壳公司价值的超过600家，壳市场的供给关系正在发生较大变化。同时，IPO提速预期进一步明确后，新股发行堰塞湖有望在2017年内得到彻底解决，那么对应的壳市场的需求关系也会变化。

不过，在产业并购的真实需求以外，大量资金疯狂囤壳的背后还隐藏着很多不为人知的秘密，甚至不乏以并购的旗号干起了暗中联手坐庄操纵股价的勾当。职业投资人陈某对此类行为的看法非常直接，“很多壳生意的背后，本质上就是对筹码的一种锁定方式而已，最终获利的多少不外乎就是资金的时间成本、机会成本，但往后这种操作模式的生存空间肯定是越来越小的。”

2016年初，在多次重组失败以后，宏磊股份原控股股东、实际控制人及其一致行动人分别以27元/股（溢价13%）的价格将其所持12455.236万股（占公司总股本的56.73%）股份通过协议转让的方式出售给天津柚子资产、深圳健汇投资、杭州焱热实业和景华，其中天津柚子资产受让5687.693万股，占总股本的25.9%，成为宏磊股份第一大股东，为公司控股股东，郝江波将成为公司实际控制人。

值得注意的是，就在2016年8月8日复牌后，景华旋即在二级市场持续不计成本地疯狂扫货1077.43万股（占总股本的4.91%），累计持股2195.83万股（占总股本的10%）。短短8个交易日，宏磊股份股价逆市连续涨停，累计涨幅超过70%。

在随后的4个多月时间里，该公司股价持续小幅震荡拉升，成交量快速萎缩，创下70.08元/股的最高纪录，自复牌算起累计涨幅高达165.10%。但同期中小板指(11163.773, 1.39, 0.01%)数则是箱体震荡以后加速杀跌的运行格局，累计跌幅6.76%。也就是说，在没有任何利好的情况下，宏磊股份大幅偏离同期指数的涨幅高达171.86%。