腾讯&阿里：正如文章标题所说，Snap这次IPO腾讯和阿里也可以拿到一些钱，因为他们都先后投过Snap，这也是他们第一次投资同一家初创公司，它们会从这次上市中拿到多少收益？虽然上市文件中没有披露他们的股权数量，我们从之前的信息中可以做一些推测。

阿里巴巴算是在较后期加入的，它在2015年3月Snap的E轮领投了2亿美元，根据CB Insight，Snap当时估值150亿美元，即对比现在200亿美元的估值翻了1.3倍。E轮除了阿里，另外还有1位投资者，那么阿里投资至少1亿美元，也就是保守估计，阿里占股0.7%左右，退出可以拿回1.3亿。虽然不太多，不过阿里算是搭上了Snap上市的末班车，投资2年即完成退出，效率也足够高。

腾讯则早得多，2013年6月即参与了Snap的B轮融资，在说Benchmark的时候已经提到，当时Snap估值在8亿美元，即ROI 25倍。这轮融资总额8000万美元，但有6位投资者，腾讯也并非领投者，所以腾讯当时投的钱应该不太多。如果按照1000万美元来算，腾讯最后可以拿到2.5亿美元。虽然腾讯的退出收益率很高，只是可惜它当初投的钱不太多。

故事并没有从这里结束，实际上，腾讯本来打算领投接下来的C轮，并有可能成为Snap的战略投资者。Spiegel在当年9月TechCrunch Disrupt现场还说，他觉得中国的腾讯公司在盈利上很厉害，希望能学习一些经验。

然而，2013年11月，Spiegel狮子大开口向腾讯给出40亿美元的估值，并要求自己和Murphy可以在这项交易中套现400万美元，而且专断的Spiegel并没有就提出该条款跟董事会成员知会。

腾讯被Spiegel的跳跃高估值以及套现等条款激怒了，他们认为40亿美元的估值缺乏依据，怀疑Spiegel接受其投资的诚意；其次，对于Spiegel擅自给出报价，轻视董事会的存在，腾讯也表示不高兴，他们因此失去了对Spiegel的信任，而放弃了继续投资。可是，这些关涉高层机密的事我们是怎么知道的？

2014年12月，索尼公司被黑导致大量信息泄露，索尼娱乐CEO ，同时也是Snap董事会成员Michael Lynton，和Spiegel，以及Lasky等之间往来邮件被公开，导致Snapchat的大量战略信息被曝光。你可以在wikileak按关键字找到这些邮件原文，在其中一封邮件中，Lynton和Lasky即就与腾讯的关系进行了沟通。

从邮件中可以看到，Spiegel如此有底气的原因在于，就在那时Facebook的Zuckerberg给出Snap一个30亿美元的收购报价，我们都知道Spiegel把它拒掉了，这成为Spiegel抬高估值的筹码。除了过高的估值，通过次级市场套现400万美元可能也是腾讯对Spiegel失去信任的原因。

在Snap之前B轮的8000万美元融资中，其中2000万即是通过在次级市场销售股票的方式进行，那轮融资完成后，Spiegel就奖赏了自己一辆红色法拉利跑车。次级市场销售是风投基金领域的一种机制，一家公司的融资如果直接进入其资产负债表上的现金，就是一级市场，而次级市场即是现任股东以当前轮次的价格出售他们持有的股份，所以融资所得的钱并不是流向公司，而是流到股票卖家手里。

创业者在创业阶段常常会向投资者展示自己艰苦投入工作的形象，很少有像Spiegel这样生活奢侈而且高调。即便后来Facebook 30亿美元的报价被媒体曝光，腾讯再也没有跟进投资。

补充一下Lynton，看占股他只有不到0.3%，但在Snap董事会却很有影响力，刚刚在1月的时候，Lynton从索尼娱乐辞职，全职担任Snap董事会主席。根据Variety，Lynton实际上才是Snap的第一个投资人，他在2012年的时候投资了Snap 20万美元，2013年加入Snap董事会。Lynton被认为是Spiegel的职业导师，而且个性和Spiegel互补。从被泄露的邮件中也可以看到，Lynton深入参与到了Snap的战略决策中。

除了之前提到的Benchmark、Lightspeed，中国的腾讯和阿里，Snap还有一系列投资机构。包括早期的SV Angel、IVP、General Catalyst，以及中后期的Coatue、KPCB、新加坡主权投资（GIC）、HDS Capital、雅虎、GBCP、富达基金、红杉资本等等。最终他们可以从中拿到多少，就看Snap接下来IPO的市值表现了。