监管叫停：某中型基金公司市场部负责人告诉记者， “直销代办”伴随“返佣”（回扣）；销售机构采用直销代办销售基金时涉及的资金流向和真正的“直销”并无两样：钱都是从客户端流向基金公司，从资金流向上 完全看不到第三方销售机构的影子。虽然直销代办中也不乏有做得合法合规的经营上规模的第三方销售公司，但不排除还是有人利用“直销代办”模式为其进行腐败 活动提供了掩身术。

某位不愿透露姓名的市场人士表示，监管部门担心的正是直销代办中频频发生的吃“回扣”现象。上述中型基金公司市场部负 责人告诉记者，给客户回扣是直销代办模式扩张的重要动力。对此，李平承认不排除行业内有少数不法分子存在吃“回扣”现象。他表示其所在机构一直在探索如何 将业务流程更符合监管的要求。目前所在机构正按照监管要求调整业务。

业内人士表示，直销代办的另一个问题是目前一大批没有基金销售牌照的机构混杂其中，这与“直销代办”本身具备的隐匿性不无关系。

行业洗牌：“直销代办”叫停之后，主要面向机构客户严重依赖“直销代办”的第三方销售机构面临转型挑战，目前来看出路艰难。对于基金公司来说，叫停直销代办影响有限。

李平告诉记者，其所在机构目前正在考虑从直销转向“代销”。他承认作为一家主要面向机构客户的第三方销售，代销模式并不容易实现。由于机构委外投资合规过 程非常严格。机构的委外资金很难通过合规流程打到作为非金融机构的“三方销售”账户上。很多金融机构并不熟悉持牌的第三方基金销售公司的交易系统也通过了 监管机构的审查，也用监管账户等方式以确保交易资金安全。

北京某城商行金融同业部总监告诉记者，银行委外投资合规过程非常繁琐。千辛万苦挑出了委托管理人。在合规流程上做任何调整都不是容易的事情。

基金公司人士认为，没有了“直销代办”对于“基金销售”并无大碍。张力告诉记者，“对于已经开展直销代办业务的基金公司来说，完全可以延续和委外机构建立起来的关系。之前直销代办存在时不便这么做。直销代办叫停则为这两端直接合作提供了一个理由。”

某基金公司人士介绍，叫停直销代办之后，基金公司可以通过扩充直销或代销规模来补充“直销代办”带走的销售能力。而没有了外部支援，在争夺委外资源时，销售能力有限的基金公司竞争能力则可能进一步下降。