近半破净 银行股“春天”在哪里？就在民生银行市净率刷新历史新低的同时，包括交通银行(5.920, -0.03, -0.50%)、中国银行(3.540, 0.00, 0.00%)、光大银行(3.860, -0.03, -0.77%)、平安银行(8.900, -0.07, -0.78%)、农业银行(3.290, 0.00, 0.00%)等在内的12只股票已经破净，在全部中信银行指数成分股中占比高达48%。在银行股再现“白菜价”的同时，市场对于监管加强连环拳后银行股的业绩心存忧虑，这也是存量资金“避让”银行股的核心矛盾。

近期银监会接连出台了7个监管文件，包括《关于提升银行业服务实体经济质效的指导意见》（4号文）、《关于集中开展银行业市场乱象整治工作的通知》（5号文）、《关于银行业风险防控工作的指导意见》（6号文）、《关于切实弥补监管短板提升监管效能的通知》（7号文）；《关于开展银行业“违法、违规、违章”行为专项治理工作的通知》（45号文）、《关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》（46号文）、《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》（53号文）。监管及去杠杆化力度远超市场此前预料。

中信建投表示，银监会密集出台多项监管政策，整体将提高大中型银行的监管成本，中长期降低业务风险，减少系统性风险的敞口和发生概率。但银行当期净利润将受到较大冲击。原本市场预期2017年行业净利润达到5%左右，环比2016年3%的增长微幅回升。但由于之前只有金融去杠杆的预期，对政策力度预期不足，因此预计银行业净利润将下降2%左右。市场对“银行业绩拐点本年出现”的预期需做出调整，短期银行股股价面临下行压力。考虑到央行主导的资产管理产品统一监管标准尚未出台，需等待后续金融去杠杆、严监管政策出台完毕后，银行股价才会略有起色。

不过内部机构新机会犹存。申万宏源首席策略分析师王胜指出，从基本面和监管环境来看，当前银行荐股逻辑更看好大行。首先，监管趋严环境下，对于MPA考核、去杠杆、同业融资规范等监管调整压力，大行应对更为从容，相对优势更显着。其次，息差和不良企稳的行业基本面向好核心逻辑，在大行的体现将更为明显。最后，股份行资产质量压力依然需要消化（和股份行相比，优质城商行在业绩和资产质量方面表现更佳）。