养殖企业战略布局现分化：猪周期的规律性，让行业盈利走势相对透明。如何平抑利润，对抗周期低谷困局，也是近年来养殖龙头企业的布局核心。

目前，雏鹰农牧已形成了生猪养殖、粮食贸易、互联网、产业基金四大板块。其2016年年报显示，期内养殖+深加工板块实现营业收入34.35亿元，占本 期营业收入的56.41%，但粮食贸易板块实现营业收入10.32亿元，占比达16.95%，互联网板块营业收入12.85亿元，占比21.09%，产业 基金投资收益也有1.23亿元。

据悉，自2015年年底开始，雏鹰农牧即频繁布局产业基金项目。到2016年上半年，公司就参与主投了 五份产业基金项目，涉及领域包括电竞、农业、扶贫开发等，总投资额超过25亿元。此外，2016年12月，雏鹰农牧还与“中国餐饮三巨头”之首沙县小吃展 开系列战略合作，联合子公司共同出资约1.35亿元，成为沙县小吃两家合资公司的第二大股东，成功布局了产业链下游。

“目前公司的战略 布局中，全产业链是重要一部分，包括对沙县小吃下游的布局。行情越差，越可以通过对下游渠道的推进来平滑利润。”吴易得称，雏鹰农牧在上一轮强周期时布局 的雏牧香门店，如今已有一定市场影响。去年雏鹰农牧参与的几只产业基金，所投企业均为饲料、药品、设备供应商等，也与雏鹰形成上下游关系。公司处于强周期 时抓紧布局，有助于降低在周期低谷的影响。

考虑到通过布局平滑周期因素的，还有行业龙头温氏股份。2011年，温氏股份成立资本运作管理中心温氏投资，业务涵盖股权投资、证券投资及产业投资等各领域。

温氏投资投资总监罗月庭此前接受媒体采访时透露，截至2016年9月底，温氏投资已投资了好一多乳业、正邦科技（002157）、东亚水产、上海新农、 福百盛、唐人神（002567）、杨氏果业、佛山正典、大北农等大农业企业；同时还投资了包括千禾味业（603027）、黑芝麻（000716）、光明乳 业（600597）、金百万餐饮、志鸿物流、美团及大众的母公司新美大、跨境通（002640）、会稽山（601579）等。温氏投资实际管理自有资金已 接近60亿元，重点关注大农业、大消费、大健康、大文化以及高端智造领域，目标两三年内将管理资产规模扩大到100亿元。

不过，谋求多渠道发展并不是上市养殖企业的共同选择。牧原股份董秘秦军接受证券时报·e公司记者采访时就表示，公司目前仍将暂时专注主业。长江证券研报曾透露，2016年牧原股份子公司邓州牧原、卧龙牧原、曹县牧原、钟祥牧原陆续建成达产，2014年设立的子公司亦有部分开始投产，公司整体产能大幅增长。2016年全年生猪出栏量达311万头，同比增长62.6%。

2017年1月23日牧原股份还公告称，拟分别出资2000万元在吉林省双辽市、山西省永济市、山西省忻州市、河南省商丘市等地设立四家子公司，并对通 许牧原农牧有限公司、太康牧原农牧有限公司和商水牧原农牧有限公司等三家全资子公司进行增资。而早在2016年12月15日，牧原股份还审核通过了关于在 白水县、海兴县、新河县、垦利县、灌南县等地设立子公司的决定，拟分别出资500万元。

“近两年牧原新建很多子公司，从功能设置上都是 为新建产能配备的。目前很多大企业产能扩增态度坚决，都是出于对行业长期的看好。目前行业集中度不高，增长空间依然很大。”秦军认为，虽然养殖行业利润波 动较大，但从高峰和低谷年平均下来，整体盈利还是远高于产业链其他环节的，所以牧原股份没有考虑产业链延伸，仍将专注主业发展。