三、不惜自降身价，60亿融资只是开始？皖江金租在资本市场如鱼得水，海航似乎功不可没。截止2016年末，渤海租赁的全资子公司天津渤海持有皖江金租24.68亿股，占比53.65%，而海航集团的全资子公司海航资本持有渤海租赁44.32%的股权。

先发优势在金融行业极其明显，深谙资本市场之道的海航自然明白这一点。在海航的掌舵下，皖江金租在资本市场的调整可谓雷厉风行，调整主要有两点：一、通过发行中长期债券，以较低的成本快速锁定中长期资金；二、在资本市场进行股权融资。2016年下半年以来，皖江金租共发行三次金融债券，累计募集资金30亿元，债券期限均为三年期。

相比于债权融资，股权融资中，皖江金租的定增价格是比较低的。根据发行情况报告书显示，皖江金租的最终定增价格为1.22元/股。而2016年半年报显示，截止到2016年6月，皖江金租的每股净资产为1.22元/股。也就是说，本次融资估值的市净率仅为1。

反观新三板其他融资租赁公司，采用做市转让的融信租赁和福能租赁的市净率，分别是3.85倍和1.61倍。从净资产收益率来看，皖江金租的效益也是毫不逊色。2016年，皖江金租的净资产收益率为13.33%，远远高于中国康富的10.81%和融信租赁的5.34%。

2 当然，以这样的价格连续进行大额融资，极易造成原有股东股权稀释。因此，在第一轮融资中，皖江金租的大股东天津渤海就斥资9.98亿元参与其中。而在本次融资完成不久后，作为公司发起人之一的美的集团，就以1.19元/股的价格，向芜湖市建设投资有限公司转让了其持有的7.83%股权，彻底退出了皖江金租的股东行列。

在本次融资中，美的集团的持股比例从12%被稀释至7.83%。显然，皖江金租已经开始了它的“征程”。2016年年报中，皖江金租表示，未来五年，公司将致力于成为中国最具价值的租赁公司。为实现这一目标，公司将力争到2020年，公司租赁资产规模突破1000 亿元。在这样的计划面前，皖江金租连续两次共计近60亿元的融资，恐怕只是一个开始。