美国“巨婴”：这是史上最容易融资的时代，从古埃及时代算起，这可能是整个历史上任何行业任何企业融资的最好时代。—— Slack创始人Stewart Butterfield

创业企业的命有多长？原本，这是以企业的烧钱速度和盈利时间点决定的。

但是，这些创业企业经历了最好的时代，低利率让资金涌入了回报更高的私募股权，而软银更让创业企业见识到了资本烧钱换增长的力量。

在今年原本最大的两场科技企业IPO中，软银向WeWork总计投入约106.5亿美元，向Uber总计投入约93亿美元。

本应是少年颠覆者与造王者的相遇，写下科技创业史上最精彩的一篇。但结果在资本的强力灌输下，却变成了溺爱纵容的长辈和巨婴的畸形关系。

软银愿景基金执行合伙人Jeff Housenbold在接受CNBC采访时说：后期投资曾经意味着，我们将开出2000万至7500万美元的支票，放手让你们发展。

孙正义则说：不，我们将开出1亿到10亿美元的支票，我们一起上阵。

软银和它的独角兽们，展现出了非常一致的风格：庞大资本，高速增长，全球扩张，高负债，颠覆行业。

软银甚至不惜投资了一些行业的所有玩家，以为不管最终是谁清场，软银都能“赢者通吃”。

在共享出行领域，软银投资了美国的Uber，中国的滴滴，东南亚的Grab，印度的Ola。他们在全球市场对抗，贡献了“战士还在前线厮杀，将军已在帐中投降”的名场面。如果论起身份，还都是软银系。

软银打破了传统的估值方法，愿意向看不到近期盈利的企业开出高价。网约车出行，共享经济，自动驾驶，食品外卖……他们是在亏损，但软银相信他们能改变世界，有朝一日产生巨大的利益。

软银要找下一个阿里巴巴。但就像在互联网金融泡沫中，疯狂的市场忘记了盈利指标的重要性。登陆股市就像豪赌一块顽石，劈开才能看是不是璞玉。

当这些独角兽以庞大身躯走上资本市场，露出了巨婴的面貌，包括孙正义视为下一个阿里巴巴的WeWork。

Uber上市时，软银损失了6亿美元，WeWork的估值从470亿美元一路狂跌到近100亿美元，甚至快要跌破软银的投资金额，让软银不得不考虑全盘接手WeWork。

太多人在等经济衰退的靴子落地，拿出了防御的姿态，害怕手中没有足够的资本，活不过将至的凛冬。

这时除了软银，谁还愿意向他一手培养起来的“巨婴”输血？

虽然没有人愿意相信投入巨资造富的投资人们，会有集体看走眼的一天。但科技光环也不是救命到草，依靠烧钱扩张带来的增长，和招股书中“可能永远无法盈利”的风险，足以让估值泡沫一触即破。

就连Slack这样看似稳妥的软件服务公司，也被怀疑估值太高，股价表现一路下跌。