触发条件过高

理想状态难以出现

而国内银行推出的银行理财产品也存在这样的情况。以某股份制银行发行的产品为例，其在今年2月末推出一款期限为96天的与黄金挂钩的理财产品，当时国际黄金的价格约为1800美元，挂钩标的为伦敦金银协会黄金下午定盘价。产品条款规定，若到期日挂钩标的价格大于2700美元，投资者最终可获得的年化收益率为5.8%；若价格小于2700美元，同时大于等于1200美元，投资者最终可获得年化收益率4.8%；若在产品到期日挂钩标的价格小于1200美元，投资者最终可获得的年化收益率为3%。

由于在产品推出之初，国际黄金已连续3个月上涨，银行在设计上倾向于认为，未来国际黄金价格在2月份以后的至少半年内将延续今年年初以来的强劲反弹势头，因此这款产品只有在金价突破其设定的上限后才能获得较高收益，否则只能获得较低收益。但事与愿违，国际金价在3月份开始扭转此前2个月的上涨势头开始快速下滑，导致该产品无法实现最高预期收益率，最终收益率为4.8%。

实际上，在实现预期收益方面，挂钩黄金的理财产品往往成为重灾区。据普益财富统计数据显示，2012年前三季度共有1279款结构性产品到期，其中有852款产品公布了到期收益率。在这852款产品中，有54款产品未实现最高预期收益率，其中挂钩黄金的产品最多，高达24款。

为何会出现这一现象，普益财富分析员叶林峰认为，主要由于触发条件过高，难以达到。以第二个案例为例，2月末国际金价在1780美元附近，以此计算，要在产品运行期内触发价格上限，国际金价需要上涨51.69%，对仅有的3个月时间跨度而言，即使金价处于上升通道中，要达到上述触发价格也很难。

叶林峰建议，对投资者来说，购买这类结构性产品不能仅凭最高收益率选择购买，而是要根据产品说明书中的收益结构条款，研判该产品的高收益触发条件是否合理，并且根据自己对市场未来走势判断购买产品，从这个角度来说，投资者对于触发条件难易程度需要有一定的判断，对于在当时市场环境下实现高收益条件很难的产品就应当回避，倘若是由于自己判断失误而未能获得产品的最高预期收益率，那么很明显不能将过错归咎于银行。