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预期收益的泡沫

记者发现，本金有保障、预期收益又高的结构性产品往往是投资者抢购的对象，但是最终能否拿到宣传中的预期收益却不一定。某银行一款挂钩石油期货和黄金价格的理财产品，最终实现5%的收益率，与其公布的12%最高预期相比缩水了7个百分点。某银行发行的一款人民币理财产品实现0.5%的最低收益率，与该行当初公布的最高预期收益率5%相比，相差90%。

此外，近期到期的结构性产品还有0收益的。一家外资银行的挂钩交易所基金的结构性产品预期收益为10%，最终到期收益为0，另外一家股份制银行挂钩大宗商品期货价格人民币理财计划预期年化收益率为12.49%，实际收益也为0。业内人士称，收益比较差或者没有收益的往往是结构性理财产品。“结构性理财产品大多与汇率波动、股票走势或大宗商品价格挂钩，尽管有的银行对这些标的判断很专业，但是市场波动往往有时候会出人意料。”

“本来是冲着高收益去的，但最后却是低收益。”对于普通市民，究竟应该如何选购理财产品呢？主要考察的一个指标就是收益率，但事实上，理财产品说明书中的收益率通常是指预期收益率或者最高预期收益率，而不是实际收益率。

一业内人士表示，对于投资方向比较保守的理财产品（如债券、货币市场等）来说，银行主要是以债券的票面利率、货币市场利率走势等要素为基础测算，其预测效果较准确，故这类理财产品的预期收益率与到期收益率差别并不大，对投资者的指导意义较强。

另外一类“靠谱”产品是银行发售的信托类理财产品。银行对其有严格的风险管控及各种征信措施，到期收益率与预期收益率相差也不大。而挂钩股票、基金、黄金价格等标的的结构性理财产品，由于标的市场或挂钩标的市场行情很可能与银行预测不一致，故理财产品的预期收益率与到期收益率有一定差别，甚至差别很大。

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叫我如何去选它

“可以先看投资范围，确定理财风险。”中行河南省分行理财师刘晓阳介绍，目前商业银行发行的理财产品一部分投资于央票、同业拆借、债券回购等，这类理财产品投资起点相对较低，风险较小，同时收益率也相对较低；另一部分产品为信托类理财产品，这类产品往往起点较高，投资于高风险行业，高收益的同时也意味着高风险。

如何选择理财产品的发行银行？业内人士认为，国有银行推出的保本理财型产品适合中老年家庭投资者，四季度年化收益率应在3.6%至4.5%。

从历史来看，股份制商业银行专项类别、浮动利率型的产品业绩较好、亏损案例较少，可成为进取型理财家庭的首选。“市民可抓住第四季度的时间节点，多关注银行理财产品收益浮动的变化，挑选合适的时机购买收益率较高的产品增加收益。尤其是跨年期限1至3个月的产品收益优势将会逐渐突出。”某银行理财经理张诚红提醒，“理财产品一般有产品募集期，产品募集期结束后才开始正式起息”。业内人士介绍，市民需留意欲购理财产品是否会通过募集期拉长产品的实际投资期限，缩小理财产品的实际收益。“所以建议购买理财产品时，除了比较产品的收益率外，也要比较一下产品的起息日期，计算产品的实际收益率。”