股票基金双选“变身”偏股型

为什么该产品的单位净值能够在2009年以及2010年略有上涨，而到了2011年却又急速下跌呢？带着疑问，记者详细研读了该产品已经公布的2008年、2009年、2011年年度报告以及2012年第一季度报告。在此基础上，记者统计整理出该产品的资产配置变化表。

从表中可以很明显的看到，该产品所精选的股票、基金、债券以及其他资产的仓位一直有变化：持股比重逐年上升，从最初的9.77%比例到今年一季度的47.4561%，而基金比重却在逐年下降，从89.25%的高比例减仓一半到2009年的47.3992%，今年索性直接清仓为零。也就是说，它已经由一只股票基金双选的产品摇身一变为完全偏股型的银行理财产品。

公开资料显示，该产品的投资范围是通过中融国际信托公司成立的信托计划，投资基金、股票、债券和其他货币市场投资工具等，投资比例是股票不超过产品资产净值的50%，基金比例为产品资产净值的0-100%。

虽然该产品的投资策略并没有违背其产品说明书上的投资比例，但很显然，改变了的投资策略，并没有力挽狂澜，反而埋下了失败的“伏笔”。众所周知，近年来股票市场持续低迷，上证指数从2007年10月1日至2012年11月2 6日，累计跌幅达66.12%，一度从历史的高位6000点跌至现在的2000点。而这只股票基金双选的产品，在弱市的环境下，没有选择抗跌的基金，反而投向飘忽不定的股市，实在是令人匪夷所思。

该产品的2011年度报告显示，工行的整体投资思路是长期持有股票，重点选择消费类股。精选的前十只股票分别是武汉健民、五粮液、千金药业、马应龙、老白干酒、苏宁电器、古越龙山等。在2012年第一季度报告中，工行对2012年初市场的判断是震荡向上，预计上证指数将上移至2600-2800点，故增加了股票仓位，前十只股票基本没有变。此番错误的估判，直接导致该产品在今年跌个不停。