年化收益率一度超过8%

记者了解到，葡萄酒推理财产品其实并非先例。此前，张裕葡萄酒、君顶酒庄等国产葡萄酒品牌已经先后推出过相关的理财产品。

据记者不完全统计，截至去年底，国内已有工行、招行、建行等多家商业银行推出过挂钩红酒的银行理财产品。这些理财产品多为2010年之前发行，存续期在18个月左右，最高预期年化收益率普遍达到7.5%-8%。

2008年7月，工商银行联手中海信托、中粮集团首推“君顶酒庄”红酒收益权信托理财产品系列理财产品，成为国内首只由银行发行的另类理财产品。该理财产品的投资期限为18个月，预期年化收益率8%，按照工行网站提供的数据显示，该产品到期后实际收益率均达到了预期最高收益率。根据产品说明书，客户在产品到期后有两种选择可以实现收益，即折合年化约为8%的红酒实物收益，和回购价格为年化8%的现金收益。

工行该系列产品取得了成功，随后各家商业银行纷纷仿效，其中中信银行同期也与中粮集团合作发行了一款类似的红酒理财产品，预期最高年化收益率同样达到8%，该产品荣膺当年的多项理财产品评选大奖。2010年6月，张裕爱斐堡与中国工商银行私人银行合作，首次以理财产品的形式面向其客户限量发售300桶2009年份期酒。

据张裕方面给记者提供的数据，爱斐堡2009年份期酒面向其客户限量发售300桶。每桶定价27万元，每人限购2桶。在短期内就销售一空。爱斐堡2009年份期酒发售价格为5400元/箱，成品酒上市后出厂价为6538元/箱，两年溢价21%。

回购与否决定风险大小

不过，随着葡萄酒市场的迅猛发展，葡萄酒价格涨势却趋于平稳，尤其是在2010年以后，以红酒为主要标的的银行理财产品吸引力开始下降，银行发行产品的积极性不高，收益率也大幅下降。比如招商银行于2009年8月发行的“杭州分行私人银行葡萄酒期酒投资理财产品”，投资起点30万元，18个月的投资期限，预期年化收益率7.50%。而到了2010年10月，工商银行发行的“私人银行专享产品张裕红酒收益权”，6个月存续期，预期年化最高收益率也仅有5%。

此外，在兑现收益率的方式上也更加灵活，从过去的实物或现金2选1，也逐渐演变成实物与现金相结合的方式。

“红酒理财这一新型产品是商业银行金融创新，将实物消费与投资理财相结合的典型案例。在国内红酒市场日益壮大，高端红酒稀缺，价格持续攀升的大背景下，满足了投资者消费与理财的双重需要。但是，具有投资价值的高端葡萄酒在全球范围毕竟只有不到百种品牌，且产量仅占葡萄酒总产量的0 .1%。加上原料供应、运输、储存等各种不确定因素，红酒理财产品也面临着诸多风险。”招商银行广州分行资深理财经理王穗宏表示，“投资者在投资前需要仔细研究相关产品的说明书等文件，比较来看，如果理财产品说明书中规定了回购等保障性条款，那么这类另类产品的风险相对较小。如果没有这些条款，一旦标的酒的品质或市场价值出现危机，投资者只能选择提货，或者以很低的收益率赎回现金，资金保值增值的效力也会大打折扣。”

和所有投资模式均有风险一样，黄建文认为葡萄酒理财产品最大的风险在于价格的涨跌。“名庄酒的价格有升有跌，因为其投资理财更适合有经济能力又爱好葡萄酒的人做。”在黄建文看来，即使最后市场不景气，自己享用也是一大乐事。

采写：南都记者 黄丽嫦 李鹤鸣