京东为自有第三方支付清障

供应链金融将向消费者下沉

在连接停用财付通以及微信之后，京东日前再次宣布它和新浪微博以及支付宝的合作将结束。其正为年底即将推出的自有支付工具做准备。

“京东将围绕消费金融、供应链金融和虚拟货币等一系列金融创新来推进。”京东集团副董事长赵国庆介绍，作为自建了仓储、物流和配送的电商平台，京东与阿里不同，将供应链金融为起点向下游消费者渗透。作为一个有着超过1亿注册用户、40000多直接供应商及订单量超过100万元的平台，京东也积累了大量的数据，这最终将其引向金融的舞台。

与此类似，苏宁现已着手布局“全金融”战略。根据苏宁近期发布的公告，一方面，苏宁将基金支付与代理业务作为金融业务发展的重要方向，近期与多家基金公司就基金创新业务进行了深入探讨；另一方面，除设立保险销售公司外，苏宁正在积极开展与银行业务相关的工作。

以供应链金融为起点

“目前京东供应链金融大约已累计放款几十亿元，这些贷款都是不超过一个月的短期贷款，贷款利率低于10%。”在京东不久前召开的开放平台大会上，京东的相关人士总结了供应链金融推出后的成绩。

2012年11月，京东与中国银行北京分行达成合作，打造供应链金融服务平台，这一模式有别于阿里巴巴和苏宁取得独立贷款业务牌照直接放贷的模式，而是将平台数据转化为银行认可的信用额度，银行依此完成独立审批、发放贷款。分析人士认为，由于自建了仓储、物流和配送，京东实际担保风险很低。

据京东内部人士透露，伴随京东业务范围的不断扩张，京东的供应商大约有10万，其中50%有贷款需求，而传统金融体系的格局下很难满足这些贷款需求，作为零售渠道，京东需要帮助上游企业迅速变现。目前，京东在银行已经拥有110亿元授信，发放的贷款平均额度在200万元到300万元。

京东合作的金融机构还涵盖银行、信托、基金、证券公司、担保公司、保险等，在融资上，京东引进担保公司，扩大了授信额度；在保险上，京东通过保险组合，合理规避风险；在投资上，京东更通过信托公司推出信托行业内供应链信托计划——京东商城供应商协同投资信托计划；在基金上，京东亦筹建京东商城供应链基金及供应商小额贷款基金。

“未来还会扩大到开放平台。” 京东CEO刘强东表示，京东已经成立了金融集团，将围绕整个零售的供应链，提供一个增值的服务。

京东预计，2016年，第三方卖方平台收入将占京东全部收入的50%，目前平台上卖家数量已经接近3万家，商品品种约1100万个。2012年京东平台交易额突破120亿元，占京东收入的20%，这也意味着，开放平台有很大的发展空间，供应链金融也会因此大发展。

向下游消费者渗透

按照计划，京东金融主要有两块业务：一是代销金融类产品，包括车险等保险类产品，代销基金等；二是融资平台，包括利用银行、自有、消费者以及资产证券化的资金，向上游合作伙伴提供资金支持等。

“我们主要在融资方面做事情，逐步由上游的供应商向下游的消费者渗透。”京东相关负责人介绍，去年10月底，京东收购了电子支付服务提供商网银在线，获得了第三方支付牌照。下游的创新产品会借助支付工具展开，因此会伴随着网银在线的上线推出，时间大概是今年年底。

该人士认为，目前支付宝、财付通已占有一定的市场份额，未来网银在线会通过创新产品、增值业务开拓更多特约商户，同时提供更多的应用场景来获取更大的市场机会。这也就不难理解，京东为何在日前宣布与新浪微博暂停合作的同时，京东也表示将与腾讯财付通停止合作。

业内人士表示，第三方支付最重要的资产是用户的账户体系，而非其渠道功能。支付工具拥有自己的账户体系后可对用户的消费行为进行追踪、激励。此外，对于支付账号中的沉淀资金的流向，第三方支付工具亦可进行一定的影响。以支付宝为例，借助支付宝的账户体系，支付宝不仅能借此了解用户的消费习惯，更可以通过“余额宝”这样的产品影响用户的资金用途。

基金公司淘宝开店推迟

微信支付纷纷“进城”

随着基金公司淘宝商铺的开业时间“一推再推”，互联网金融大战的又一个高潮也在推迟。不过，它们在微支付上的准备却正在吸引越来越多人的注意，财付通针对支付宝的竞争也越来越突出。

基金公司抓紧备战微支付

微支付是指在使用微信账号的过程中发生的交易。9月6日，鹏华基金宣布将于9月9日起开通微信支付，投资者可通过关注该公司微信号进行基金申赎业务。

一位基金业人士透露，近期以来，全部的工作都放在淘宝店铺的上线上。据了解，自从7月份以来，基金公司在淘宝店铺的上线时间最早传出在8月底。为了争夺第一批上线，基金公司都在加班加点地进行店铺装修和与淘宝的接口设计。

不过，由于淘宝未能获得有关部门的报备认可，日期一推再推，“9月9日开店”的传闻再次打破后，部分基金公司电商人士甚至开始休假。有业内人士预计，在基金公司快速完成淘宝开店的任务后，他们或许即将转向和微信的支付合作上。

“微信支付很多公司都会接通的，大家都在‘进城’之中。”一位基金公司的电商人士表示，“我们已经在评估中了。”该人士认为，淘宝是店铺平台，微信是移动支付平台，属于不同功能的平台，基金公司应该“两手抓，两手都硬”。

金融微信支付进展相对缓慢

不过，金融机构在微信支付上的进展相对于其他行业来说相对较慢，却是一个事实。以基金公司为例，目前已有超过40家基金公司开通微信账户，但是，开通微支付的却不多，除了华夏基金和鹏华基金，余额查询和业务咨询方面的业务仍然是基金公司微信的主要服务内容，多数不涉及支付，如要购买理财产品则仍需要跳转至基金公司的手机页面。银行也是如此。

自从微信于8月份推出微支付以来，各家机构在微支付上的机构也越来越多，比如娱乐（游戏的增值服务）、文学（杂志的延伸阅读）、电商（电商账号的交易）以及线下交易发生的移动支付（二维码商铺）。据了解，目前已经支持微信支付的有QQ充值、腾讯充值中心、广东联通、印美图、麦当劳、微团购等。即使是银行的进展，也非常快。银行理财业务似乎与微信的合作更为密切，据了解，目前财付通已经和多家银行协商展开合作，前期将尝试以风险较小的固定收益类产品为主。

对于基金公司而言，支付机构将收取多高的尾随费用，这是与他们合作的重要因素。据媒体报道，微信5.0中的微信支付功能，内置渠道由财付通和其快捷支付渠道提供，依照腾讯设想的移动平台闭环发展的思路，未来不会将其平台资源开放给其他同类支付渠道进行支付服务。业内人士预测未来微信在支付端渠道均需经过财付通。

技术服务商：IT圈的工匠

“余额宝”令金证股份一战成名，“余额宝”上线后一个月，金证股份飙升60%，而同样作为金融机构的系统供应商、金融终端供应商，恒生电子、同花顺、大智慧等，也具备着互联网金融的天然“基因”。

不同于电商平台，无论金融产品销售量如何，技术服务商都能通过提供系统、服务实现获利。某基金电商人士表示，“余额宝”目前只是与天弘合作，一旦开放其他基金公司的合作，那么其他基金公司可能也要买一套金证股份的系统，这意味着金证股份将增加收入。此外，基金淘宝店也将为金证股份和恒生电子带来新的“蛋糕”，基金公司淘宝店实际上是把基金公司的直销系统复制到淘宝平台上，如果基金公司本身的电商直销系统是自己开发的，那么可以直接复制；如果此前购买的是恒生电子或金证股份的电商直销系统，“那就等着他们开价吧”。据了解，目前已有三四十家基金公司在准备淘宝店铺。

作为银行、基金公司的系统供应商，恒生电子、金证股份属于IT出身，向金融转移后金融互联网的基因很强。其中，恒生电子触手更广，不仅提供系统服务，而且持有数米网39%的股份，可见其在各个领域都已布局。

“金融IT行业出现龙头的概率很高，可能会成为千亿市值的公司。比如恒生电子，在市场悲观的时候，其依然能够坚持主业。2008、2009年之后，市场交易开始衰减，这几年基金、券商交易量也在下滑，但是能看到恒生布局依然清晰，每年研发投入很大，这说明该公司有独到的眼光。”一位研究人士表示，除了在数米网上“布子”，在未来的金融创新上，恒生电子也已有所准备，例如未来银行、券商出现混业经营，恒生电子在这方面的系统已经准备好了，未来可能面临的是几百亿元的市场。

对于互联网金融行业，东方基金研究员表示，从产业的意义来看，互联网金融是非常重要的创新，行业的成长也将是一个很长期缓慢的过程。互联网在向金融领域渗透，炒互联网金融概念股的一个逻辑就是弹性无限。从A股市场来看，目前标的还比较少，如果以创投的思维来看，未来可能会产生一批10倍、20倍增长的公司。现在行业里做的最好的是阿里巴巴，表面看似乎淘宝、支付宝最赚钱，其实支付宝的金融属性最强，具备庞大的客户群和沉淀资金。

东方基金研究员认为，现在互联网金融股面临很大的不确定性，难以确定未来它能不能成功，如果确定能成功，就可以对其未来现金流做贴现来估计其价值。对互联网公司要有想象力，可能这些公司前9年都不挣钱，最后1年“疯长”。对于此类公司，要精确了解“老板”的眼光和风格，要深度调研，跟公司高管，产业链相关金融企业沟通很多年才能清楚。

平台提供商：大平台的小房东

在互联网金融概念中，以电商平台模式为“切入口”的互联网企业已初具规模，包括淘宝、东方财富、苏宁云商等，其中东方财富和苏宁云商6月以来股价分别已上涨67.3%和26.8%。就连网上钢贸的上海钢联也趁互联网金融风起发力，6月以来暴涨261.4%。

业内多数人认为，电商平台实力最雄厚的当属淘宝，不仅拥有海量用户，而且口袋里有着“真金白银”，其量级是普通电商平台所望尘莫及的。阿里的互联网金融目标、布局似乎也更为清晰，包括已经上线的淘宝理财，天猫开店的保险和即将上线的数十家基金公司，阿里小贷以及近日传闻的网络银行申请。基金业内人士预测，一旦基金淘宝店上线，前期销量可能会遥遥领先。

另一个拥有亿级别用户群的互联网巨头百度近日也有新举措。百度金融测试版日前悄然上线，其中信用卡部分已支持15家银行的380张信用卡。业内人士表示，目前看百度是奔着小贷方向去的，不过他们也有意做金融电商销售平台，百度近期已经和基金业内的前两大基金公司做了沟通，希望能够专门为百度平台设计创新的、高收益基金产品，从而提升百度平台理财吸引力。

对于百度提出的、具有“吸引力”的基金产品构想，基金业内人士透露，尽管想了很多产品思路，但是可能很难做出来。“要是真能做出来一个收益率高、收益稳定、风险又低的产品，基金公司自己早就做了，收益率和风险的匹配还是要遵循市场规律。尤其是固定收益产品，本身很透明了，收益率很难再有突破。”该业内人士说，百度目前仍处于初期的阶段，其支付平台“百付宝”还没拿到基金第三方支付牌照，人员也是刚从其他互联网公司刚刚招聘到位。

由电商零售平台起家、涉水金融领域的除了淘宝，当属京东和苏宁，两大电商均已上线了保险销售频道。不过上述业内人士认为，这两家零售电商在金融产品销售方面速度并不会很快，“首先，牌照方面，淘宝准备了这么久，至今基金第三方电商牌照还未拿到，现在来看可能要拖到10月份了，而京东和苏宁如果按此流程，估计要年底了；其次，平台接口准备，作为一个大的平台和各公司一一搭建接口并进行测试，这个过程也需要一定的时间。”

目前来看，在互联网基金销售领域做的最好的应当是东方财富旗下的天天基金网，其客户以股民为主，通过把股民手中的钱转化为基金，从而实现了销售爆发。今年上半年其基金销售额21.79亿元，较去年下半年的7000万元大幅增长，金融电子商务服务业务收入开始成为其主要分部业务收入之一。

东方财富的股价也从6月份开始飙升，虽然导火索在于余额宝的推出，但多位基金经理表示看好东方财富的潜力。首先，东方财富推出了自己的金融终端；基金销售方面超出市场预期，而且趁互联网金融热坐收不菲的佣金。

有基金经理表示，仍然继续看好东方财富。因为其基金销售能力远超同类公司，有望在明年带来利润。东方财富网的用户数量和流量比其他同类公司大得多，更重要的是，东方财富有互联网思维，而其同类公司则没有这个优点。一些基金销售网仍保留着金融IT业的思维，停留在PC阶段。

在基金代销收入方面，东方财富旗下的天天基金网收入不菲。业内人士透露，该公司权益类基金申购费率、赎回费率以及4成管理费均归天天基金网，一只基金一年大概给天天基金带来的收入有几百万元。并且货币基金要价更高，销售服务费归天天基金网，尾随佣金7成，如果要进入天天基金的活期宝还额外收费。

“看好东方财富是因为他面对的金融市场这块盘子足够大。”一位研究人士说，目前看好东方财富的基金代销业务，从长线逻辑看，未来其有可能拿到券商牌照，成为一个互联网券商，甚至可能成为网上资管平台。而且，其每年管理的规模很大，未来可能会具备金融属性。

不过，也有电商人士认为，互联网基金代销中，数米基金网销售量仅次于天天基金网，而且数米基金网在账户集合方面的构想可能是未来的一个趋势。

除了东方财富、苏宁云商，上海钢贸等涉“金”概念股也来势汹汹。不过，业内人士认为，这些股票“概念”意味更浓，网上钢贸本质上很值钱，但是受钢铁不景气影响短期利润并不好，并且当前已经把未来发展贴现到股价里了。