美股牛市有熄火苗头

如果新兴市场经济整体放缓，将削弱那些业务主要在新兴市场的美国跨国公司，比如旗下有肯德基和必胜客的百胜餐饮，其2012财年营收中有51%来自中国。

2014年以来，衡量美国以外地区业务占比较高公司的大摩多国公司指数下跌3.4%，50只成分股中2014年仅7只上涨，而跌幅最大的包括通用电气、时代华纳、耐克和杜邦。

这轮牛市是否已接近尾声？中国宏观对冲研究院院长、银河期货首席顾问付鹏向《每日经济新闻》表示，美股此前的一轮大涨得益于美联储低利率政策，这使得企业纷纷发债或者回购，但随着美联储削减QE和发债成本走高，美股就显得有些高了。特别考虑到今年的主流策略是抛空美股、买入黄金，美股牛市有熄火苗头，不排除出现一轮20%的回调。

美国银行财富管理首席策略师特里·桑德文表示，投资者确实需要观望，因为短期没有足够证据显示股市会继续走高。

削弱新兴国家“防火墙”

史无前例的新兴市场货币抛售潮，究竟对新兴市场有着怎样的冲击？

法国兴业银行策略分析师EamonAghdasi表示，目前的环境对新兴市场可能非常不利，投资者面临两大麻烦，一是美联储政策的不确定，二是经济增长的不确定，特别是中国方面。这样一来，人们自然不敢买入新兴市场资产。

对于一些新兴市场央行来说，为了避免本国货币雪崩，只能动用外汇储备买入本币并抛售美元，这等于削弱了 “防火墙”。RareviewMacroLLC创始人就表示，“暴风雪来了，新兴市场的净外汇储备将快速下滑，直至进入一个危险区域，如果你是基金经理，最需要做的是降低风险。”

除了可能进一步打击资本市场外，新兴市场的经济前景也愈加脆弱。货币一旦疯狂贬值，将造成国内通胀加速，进而使得央行不得以不加息来平抑，但这样会抑制经济增长。

IMF总干事拉加德表示，投资者非常精明，他们将根据经济基本面、政府实力、政策决策来决定资金流向。有些国家几乎没有出现资本外流，而有些国家则出现了大规模的资本流动。

清华大学经济管理学院中国与世界经济研究中心主任李稻葵(微博)说，美国逐步退出量化宽松政策对中国不是坏事，能够缓解人民币升值和热钱流入压力。但他认为，中国仍需防范间接风险，尤其是QE过快退出给周边国家和中国贸易伙伴带来负面影响，从而对中国产生间接负面冲击。