现金依然为王？

股市开年的温暖，或难解冻长久的冰冻。对于马年整年股市的行情，市场依然持谨慎的态度，认为投资仍是现金为王，理财产品市场继续受热捧。

股市的火热只是暂时的，理财产品的火热却是持久的。张原此次大胆进入股市的理由是，“3月新股发行之前市场要维稳，否则又没法发出去了，同时还有两会行情可以做。”他打算做完一季度的行情，然后再杀回理财产品市场。

短期投机者只看眼前的政策因素，而长期入市资金也开始杀回马枪进行建仓，2008年牛市成功“逃顶”的私募基金经理赵丹阳今年又回到A股中来了，他说：“未来5年将出现一轮大牛市，看好消费、健康医疗、互联网相关产业。”

5年时间，对于投资者来说是一段漫长而痛苦的旅行，眼下马年的股市行情才是迫切的。某股份制银行资金部人士并不担心理财产品的减速，其认为股市 暂时回暖对理财产品的冲击不会太明显，“除非大牛市启动，否则不会有太大影响。银行数十万亿理财产品暂时流出数百亿算不了什么，一旦资金面稍紧拆借利率抬 升又会重新流入。” 那么，与之对应的是，刚刚回暖的股市又将釜底抽薪，重回冷淡状态。

对于马年来说，市场认为影响股市的主要因素还是资金面，最直观的判断即是理财产品兴股市则衰，反之股市则兴。

“高利率之下无牛市！”某券商人士直言，今年货币政策偏紧，股市除了一些炒作的板块和个股，整体股市依然没有好的行情，那么还将延续去年的熊 市，不过一季度、四季度或有阶段性吃饭行情。汇丰晋信中小盘基金经理侯玉琦对接下来一段时间的股市也持乐观态度，“主要是资金面好转和政策预期升温将提升 投资者对A股的预期。”

春节过后，拆借市场的利率开始回落，上海银行间隔日拆借利率已回落至4%以下，一周、两周品种也回落至5%左右，与去年拆借市场曾狂升至6%、 7%以上相比资金面已缓和。李大霄认为，上述关于理财产品《通知》中的一系列规范措施，将使理财产品的收益率水平合理回归，“市场中无风险收益率水平下 降，会有效提高股票市场特别是低估的优质蓝筹股吸引力。”

安信证券首席经济学家高善文[微博]称，股市目前所处的阶段是“越来越接近一个漫长的黑暗隧道尽头”，但短期之内宏观经济还存在很多的问题和困难，包括银行业面临的利率市场化挑战。

张原笑称，市场往往会出乎大多数人的预料，谁都很难看准整年的股市行情，最多也就只能看清近段行情，因为经济数据未出来没法预估整年，“上半年货币政策偏紧，没准下半年因经济数据不好出现微调呢？”

市场已普遍认为股市将现一季度的吃饭行情，那么此后到底是投资股市还是理财产品？其实还得走一步看一步。