汇率波动对股市的反向影响：当人民币兑港元汇率出现较大波动时，亦可能引发对股市的连锁反应。比如在人民币兑美元连续贬值而不能有效对冲汇率风险的情况下，香港投资者可能会抛售沪股集中撤出，引发沪股下跌。
结语

总体而言，我们认为在人民币双向波动加大的背景下，沪港通将使投资者面临汇率风险，而目前的避险产品难以满足避险需求，急需金融创新的支持，同时沪港通如果引发大额结售汇，将对外汇市场和港元汇率带来挑战；但不论未来金融创新是否能够提供更多产品，个人投资者在跨境投资中的占比都将呈现萎缩趋势。（作者刘东亮系招商银行总行金融市场部高级分析师）