P2P平台小单业务真经：强抵押求稳流程化审批控成本

紫色也绚烂 · 发表于 2014-10-12 22:40:17

看平台：中光担保被停业整顿多家P2P平台积极应对（每经记者周雅珏发自北京）继中光财富融资担保（北京）有限公司（以下简称中光担保）遭遇董事长出事之后，近日，中光担保又曝出被最高人民法院列入“失信被执行人”名单。

《每日经济新闻》记者通过调查发现，中光担保由于存在多起未履约代偿的担保业务，今年6月，已被监管部门要求停业整顿。

近期，一些与中光担保合作的P2P平台纷纷悄悄出招应对。

中光担保董事长马金彪向记者表示，监管部门对中光担保的整改限期为今年底，如果到期没有完成业务整改将有可能被吊销牌照，但按照目前发展的情况而言，公司进行重组引入新股东增资扩股的可能性更大。

由此，担保公司在互联网金融项目中能发挥多大的作用，值得深思。

紫色也绚烂 · 发表于 2014-10-12 22:40:29

被列入“失信被执行人”名单：一波未平，一波又起。8月15日，最高人民法院将中光担保列入“失信被执行人”名单。

事件源自中光担保涉及的一桩担保案，据全国法院失信被执行人名单信息显示，由于上海卓优嘉汇科技有限公司（以下简称卓优嘉汇）到期无法偿还上海申达进出口有限公司（以下简称申达进出口）货款及其他费用共计3095.17万元，作为担保方之一的中光担保未按判决结果履行代偿义务。最高人民法院因其他有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务为由，将其列入“失信被执行人”名单。

就此，中光担保董事长马金彪向《每日经济新闻》记者表示，中光担保并非不愿意履约代偿责任，由于卓优嘉汇董事长蔡松霖卷款潜逃国外，致使中光担保陷入被动局面，所以才迟迟未履行项目代偿，公司目前也在积极处理善后工作。

其实，中光担保业务涉及的法律纠纷并不止上海卓优嘉汇这一单，根据最高人民法院被执行人信息显示，自2014年以来中光担保涉及的案件共12起，其中4起已结案，还在执行中的8起案件涉及金额超过1.72亿元。

此前，《21世纪经济报道》曾报道称，鸿宝（北京）股权投资基金管理有限公司发行的一款1.09亿元有限合伙产品，融资方到期无法兑付，担保方中光担保未按合同约定履行代偿义务。

记者到北京市金融局了解到，目前中光担保已被监管部门停业整顿。该局工作人员向记者表示，由于中光担保之前在营业过程中，有项目存在违规操作的情况，今年6月份，金融局已要求其停业整顿，不得开展新的业务。

中光担保成立于2010年，是经国家工商行政管理总局核准、在北京市注册成立的国有企业控股的专业信用担保公司。该公司此前由光大国际建设工程总公司、北京德秋宏投资有限公司、北京德润生农业发展有限公司共同出资组建。其后股东出现变更，大股东光大国际建设工程总公司追加投资至3.4亿元，控股股份65.38%，中稷实业投资有限公司出资1.6亿元，持股30.77%，马金彪个人投资2000万元，并任中光担保董事长。

据了解，中光担保控股股东光大国际建设工程总公司是国家建设部核准的工业民用建筑、装饰装修、市政公用三项一级资质，并具有国际承包资质的国有大型施工企业。

值得注意的是，2012年北京信用担保业协会公告显示，中光担保被联合信用管理有限公司北京分公司评为AA-，在北京市担保企业中排名靠前。

中光担保2013年评级结果并未在北京信用担保协会查询到，协会工作人员表示，2013年至今，中光担保处于欠交会费的情况，由于是自愿入会，所以对公司现在的具体情况，协会不得而知。

紫色也绚烂 · 发表于 2014-10-12 22:40:42

曾与多家P2P平台合作：目前，互联网金融平台无论是P2C或P2B项目，个人通过互联网平台对大型公司业务进行投资借贷的项目，通过引入第三方担保机构提供100%本息全额担保模式，早已成为平台项目防控风险的核心手段，具有国资背景，且AA评级的担保公司更是P2P平台眼中的“香饽饽”。

近期，仍有包括利道网、爱钱帮在内的多家互联网金融平台与中光担保达成战略合作。

据记者了解，8月27日，利道网宣布即将上线由中光担保提供100%本息保障的“山东农业重点龙头企业借款”优质担保项目。

项目投资信息显示，中光担保对该项目出具承保总额度为500万元，该项目在利道平台首次发行300万元整，分三次发布，每次金额为100万元。几款项目期限为1年，投资者收益为16%，最低投标金额为50元，最高投标金额不限。截至9月19日，利道网平台数据显示，第一期项目募集资金达66%。

《每日经济新闻》记者向利道网相关工作人员提出采访CEO何侨，该工作人员回复称，领导表示没有必要接受采访，并拒绝回答记者的任何提问。

9月23日晚间，利道网在“山东农业重点龙头企业借款”投标进度达到94.51%的情况下，突然停止募集资金，并撤下了项目的相关宣传，该产品的相关信息更改为流标项目。

据利道网消息显示，截至9月23日晚间22时，已有73笔投标此款项目，募集金融为94.51万元，还差5.49万元募集成功。

9月初，另一家P2P平台爱钱帮也在官网上挂出与中光担保签署建立战略协议，达成合作关系。然而，并未有相关项目推出。

爱钱帮联合创始人赵静婷向记者表示，由于中光担保推介的项目并未通过公司风控审核标准，所以没有进一步推动项目。对于中光担保已经停业整顿的消息并不知情。随后，记者发现，爱钱帮与中光担保合作的相关新闻稿件已经被其网站删除。

此前，中光担保被媒体报道出现问题后，银客网、银豆网相关负责人第一时间进行回应，主要在于两家互联网金融平台都是中光担保的“大客户”。

其中，银豆网平台项目由中光担保提供担保涉及金额最大，担保本息金额为1.45亿元，实际融资规模1.4亿元。共涉及包括国宾食品流动资金周转，知名食用菌企业资金周转在内的7个项目，每个项目又分成3~6期发行。

银豆网创始人CEO王鹏程向《每日经济新闻》记者表示，公司今年4月份就与中光担保开展合作了，当时对中光担保背景、资金实力、在保余额都做了尽职调查，并未出现经营不正常的现象。目前，在平台上发售的项目均是到当地企业做了详实尽职调查，在抵质押物充足的情况下，进行融资的。

对于中光担保从今年6月就处于停业整顿的情况，王鹏程称并不知情。他表示，如果情况属实，银豆将加大力度督促企业顺利还款，必要时将更换第三方担保机构，以确保资金正常兑付，最大限度保障投资者资金安全。

银豆网创始人、CFO张越向记者表示，目前监管部门对于担保公司的经营情况并无公示信息，对于合作方具体经营情况，互联网平台公司无法了解。

对此，一位担保业资深人士向《每日经济新闻》记者表示，担保公司与互联网金融平台合作的融资性担保业务属于担保公司表外业务，监管层对担保公司的监管主要侧重于表内业务，所以这也让部分担保公司有机可乘。

中光担保的另一位 “大客户”银客网，从今年5月~7月，共发行了4款由中光担保的产品，总募集资金规模为1900万元。

另外，银客网联合创始人兼总裁林恩民向记者表示，此前曝出中光担保出事后，公司就再也没有上过中光担保的项目。并且，公司联系了平台融资方签了补充协议，包括企业或个人借款的无限连带责任，以确保如果中光担保出现不确定性风险，融资企业与个人仍承认债权债务关系。同时，公司也与借款人协商过，如果中光担保出现问题，同意将抵质押物转移到另外一家担保公司。

据记者不完全统计，线上互联网金融平台中，由中光担保提供项目本息担保的融资规模接近2亿元。担保线下规模情况，记者仅能从调查中略知一二。

一家名为主流贷的互联网金融平台，是北京天天财富咨询中心（有限合伙）旗下成员。据公开资料显示，公司旗下“铂金？西格玛”系列基金，通过主流贷平台线上发行规模超过1500万元，线上线下累计资产管理规模超过9.8亿元。其中，“铂金？西格玛”第26期山东威海港张家坤投资计划项目由中光担保提供担保，总担保金额两期一共为2.5亿元。

主流贷法务部经理向记者表示，天天财富早已经停止与中光担保的合作，目前并没有新的项目。

其实，中光担保与各家互联网金融平台合作的时间从今年4月份陆陆续续展开，项目存续期通常为6个月至12个月不等，大部分产品将在2015年初到期。如果中光担保不能如期完成整改，年底可能将遭遇重组或吊销牌照的不确定性，由中光担保所担保的业务，或多或少也会受此影响。

紫色也绚烂 · 发表于 2014-10-12 22:41:05

国资担保公司受P2P平台热捧：此前，作为P2P平台向公众推广的重要窗口，百度[微博]开始采取全面清理措施，其陆续下架P2P平台的相关推广，并对P2P平台实行开户制，审核企业股东背景，并要求企业提供第三方托管证明，以及担保证明等真实信息。通过审核的企业才能在百度开户，进行广告宣传推广。

一位平台创始人向《每日经济新闻》记者表示，百度对于P2P公司的开户审核要求非常严格，只有企业自身股东实力雄厚，或者平台与国有背景且评级较高的担保公司建立合作业务，才能通过审核。在百度开户后，企业通过广告宣传才会有流量，否则，不知名的互联网金融平台生存困难。

百度对于互联网金融平台的限制性清理，也让国企背景、AA评级的担保公司很快变得炙手可热。一些互联网金融平台也在尽量傍上国资担保公司，然后高调宣传平台的安全性。

因此，拥有国资背景、AA评级并且注册资本金雄厚的中光担保受到各家平台的热捧，并不让人意外。

然而，随着经济下行压力增大，不少中小企业面临困境，而担保公司业务面对的正是这些风险抵御能力较弱的公司。而中光担保由于经营问题导致的停业整顿危机，并非特例，由此，也引发了担保公司对于互联网金融项目实际担保作用的反思。

尽管“去担保化”的声音在互联网金融圈日渐盛行，但业内对于“去担保化”的认识，尚停留在降低融资方融资成本，减少中间环节等方面。

据记者了解，目前担保公司对于中小企业融资担保收取的担保费用普遍在1%~3%，甚至更高。除必要的担保费用以外，担保公司还要求融资企业缴纳一定比例的保证金，保证金比例从0.5%至30%不等。高额的保证金更是使企业融资成本高企，实体行业利润增长难以覆盖融资成本，让融资模式也难以良性循环。

而互联网金融平台在面对融资方困境的同时，也将面临大众投资者的担忧。由此，引入背景强大、实力雄厚的担保公司作为项目本息的担保承诺，很大程度上更能满足投资者的心理需求。

不仅如此，平台公司还依靠担保公司丰富的项目资源，拓展自身业务。

多家平台公司负责人向《每日经济新闻》记者表示，在平台项目的进程中，担保公司扮演着非常重要的角色，担保公司不仅是项目的主要来源渠道，后期承担项目风险代偿的角色，更重要的是，担保公司协助平台公司督促企业顺利还款。平台项目一般从前期实地的审核过会、项目运营、以及最终还款，各个环节都需要担保公司参与协助。

值得注意的是，互联网金融平台一方面呼吁“去担保化”，以降低企业融资成本，另一方面，其业务发展的现有模式，又难以割舍担保公司。

不过，随着一些企业经营面临困境、违约风险上升，担保公司频频出现到期无法履约的代偿事件，担保行业甚至不时出歇业或倒闭的状态。

据《中国证券报》此前报道，温州、河南等地近半数担保公司处于歇业或倒闭状态。今年初至6月中旬，广东省已有30多家担保公司退出了融资性担保市场。

林恩民称，考虑到担保公司对金额小的项目偿付意愿更强，平台上发行的四款项目金额均未超过500万。

上述业内人士表示，目前担保行业比较混乱，担保公司表外业务风险加剧，今年底，很有可能面临国家颁发融资担保许可证后的首次洗牌。“去担保化”是互联网金融行业的发展必然趋势，行业的从业人员，以及投资者都应该更加理性地看待担保公司在担保业务中所能发挥的作用。项目的本质还是融资方的自身实力及还款能力。

紫色也绚烂 · 发表于 2014-10-12 22:41:24

看项目：P2P联姻小贷对平台股东资源依赖大（每经记者杨珏轩发自广州）小贷公司牵手P2P，业内已司空见惯。据《每日经济新闻》记者梳理，目前，小贷公司联手P2P有三种模式：一是小贷公司直接创办P2P平台；二是小贷公司承担项目推荐和线下风控，P2P提供融资平台；三是类证券化模式，小贷公司提供基础资产并承诺回购、特殊载体公司作为受托中介，P2P作为融资平台。

本期看项目，记者选取两个对象：一是PPmoney理财平台的安稳盈项目，类似上述第三种模式；另一个是鑫天下财富的常规项目，介于上述第一、第二种模式之间。

据了解，这两种项目对平台固有资源都比较依赖，比如PPmoney理财平台与广东太平洋资产管理有限公司（以下简称广东太平洋资管）存在股权关联，后者在产权交易所、小贷行业有较多积累；而与鑫天下财富合作的两个小贷公司，都是其股东。

另外，上述两个项目业务链条的长度、担保环节的设计也有不同。PPmoney平台的安稳盈项目担保环节多，业务链条长，成本相应增加；鑫天下财富的常规项目采用风险备用金制度，收益率相对高一些，但担保相对较弱。

紫色也绚烂 · 发表于 2014-10-12 22:41:33

PPmoney：业务链条较长压缩收益率

项目名称：PPmoney“安稳盈？小贷资产权益项目ASZ140922008”

融资金额：50万元

信用等级：AA

年化收益率：10%+2%

投资期限：以协议内容为准

偿还方式：到期一次性还本付息偿还

资金来源：小贷公司及股东承诺到期回购

该项目投资于深圳市某小贷公司托管于深圳联合产权交易所的信贷资产包。转让到期后，某小贷公司按约定价格回购已转让的信贷资产。

资产包情况：已托管的信贷资产包共包括2笔未到期债权，所有债权涉及的借款本金余额约为633万元。资产筛选标准以“小额分散”为原则，平均每笔仅约50万。

转让债权标的：深圳市金润小额贷款有限公司托管登记在深圳联合产权交易所、编号为“金润001号”。

担保情况：第一回购担保人是小贷公司股东，是一家注册资金5000万元，专业从事书籍、报刊、杂志以及包装装潢印刷的民营企业；第二回购担保人是广东纳斯达融资担保有限公司，注册资本2亿元。

据PPmoney披露的信息，上述项目流程大概如下：融资小贷公司将资产包在深圳联合产权交易所登记挂牌，受托中介受让资产包并协定小贷公司到期回购，受托中介将资产包受益权在PPmoney理财平台上销售并按期回购。

投资时，上述项目“安稳盈？小贷资产权益项目ASZ140922008”资金流向是投资人——通惠保理——交易所——小贷公司；回购时，资金流向是小贷公司——交易所——通惠保理——投资人。从资金流向看，承担受托中介角色的是通惠保理。

项目介绍称：“通惠保理是联交所认可、太平洋资管指定的负责运作小贷资产收益权转让融资业务的独立法人主体。”

记者发现，安稳盈系列不同项目承担这一角色的公司不尽相同，对承担同一角色的其他公司介绍也相同。

PPmoney董事长秘书李华荣告诉《每日经济新闻》记者，通惠保理全称是通惠商业保理有限公司，是广东太平洋资管全资子公司，注册地在深圳前海。根据深市市场监督管理局网上查询结果，通惠商业保理有限公司成立于2014年2月11日，法定代表人陈宝国，认缴注册资本总额1亿元，广东太平洋资管出资比例51%，广州正见担保有限公司出资比例49%。

记者发现，8月22日，深圳联合产权交易所发布公告《深圳市金润小额贷款有限公司 “金润001”信贷资产权益成交公告》，公告称 “深圳市金润小额贷款有限公司已将所持有的登记托管编号为‘金润001’的信贷资产包以500万元的价格协议转让给通惠商业保理有限公司，并将于2015年8月11日对该资产包进行回购。”

可见，在安稳盈的业务链条中，涉及不同的交易所、资产管理公司、小贷公司，较依赖其固有资源。而PPmoney平台董事长陈宝国另一个身份也为人所熟知——广东太平洋资管董事长。

根据广东太平洋资管官网介绍，其固有业务与PPmoney安稳盈系列产品设计多有相似之处。比如其信贷资产转让业务介绍称：“广东太平洋资管作为主办推荐机构，将小贷公司、典当行的部分优质信贷资产进行打包重组，通过产权交易所等平台发行资产收益权凭证募集资金，使小贷公司、典当行获得资金。”

“安稳盈不是固有业务的嫁接，不过也是基于我们一直在小贷市场、小贷行业的长期调研和研究，根据小贷公司和小贷市场的实际融资需求特点，与产权交易所共同设计的创新产品。”PPmoney理财平台CEO胡新向《每日经济新闻》记者表示，PPmoney与广东太平洋资管也存在股权关联。

根据项目介绍，安稳盈系列项目担保环节较多：小贷公司履行回购责任——小贷公司股东履行回购/补充回购义务——指定担保公司履行回购担保——产品承销机构履行补充担保责任。

按照行业平均水平，担保费用占总成本比重较大。此外安稳盈系列产品中，合作机构较多，利润分成者多。这种设计，优点是投资者资金有多层保障、项目的筛选也有多层风控把关，但客观上也压缩了产品收益率。

对于各个担保环节的成本及利润分成情况，胡新表示不便透露。

“安稳盈？小贷资产权益项目ASZ140922008”年化收益率为“10%+2%”，属行业较低水平。据胡新介绍，其中2%由平台补贴。

对于安稳盈系列产品的销售情况，胡新表示：“今年4月开始试销到现在，大约半年时间，安稳盈在自有交易平台成交量达3亿多。在新浪理财频道以每周两期销售，每期成交量约为1000万左右。”但具体在同期总交易量中占比多少，胡新未透露。

那么，将来是否考虑减少担保环节和缩短业务链条，以提高产品收益率？胡新表示，“对于担保环节和业务链条，我们不会单纯为了产品收益率进行增减。根本上还是看风控需要。我们会根据产品的成熟度、风控能力和项目调研能力的提高，动态调整担保环节和业务链条。”

紫色也绚烂 · 发表于 2014-10-12 22:41:44

鑫天下财富：业务由关联小贷公司提供

项目名称：鑫天下财富？知名电子企业补充流动资金（四十六）

融资金额：15万元

年化收益率：15%

借款期限：3个月

还款方式：以协议内容为准

偿还方式：按天计息按月付息到期还本

借款用途：用于原材料采购，同时要预留部分流动资金以备企业生产之需。

还款来源：企业日常经营收入及应收账款回笼。

据项目介绍，借款企业是一家专业生产薄膜电容和瓷片电容的大型综合性电容生产企业。旗下拥有两个瓷片电容工厂和两个薄膜电容工厂。目前，公司下游销售市场快速扩大，企业承接的订单较多，需要大量资金用于生产经营周转，由于合作方均是一些知名企业，应收账款时间较长，造成企业生产流动资金紧张，需借款1500万元周转。

审核资料包括组织代码证、税务登记证、担保人身份证、营业执照、开户许可证、房产证、借款人身份证，注册用户可见经过后期处理的证照（姓名等信息模糊处理）。

借款人基本信息包括：性别（男），婚姻状况（已婚），月收入（20万元），住房条件（有），是否购车（有）等。

据了解，鑫天下财富采用与小贷公司合作的业务模式，小贷公司为平台提供项目来源。该公司官网在介绍业务渠道时称：“与小贷公司展开深入合作的业务模式，目前与多家优秀的小贷公司开展业务。”

鑫天下财富客服人员向《每日经济新闻》记者表示，前述项目“知名电子企业补充流动资金（四十六）”是由合作机构深圳市科兴创小额贷款有限公司提供，“项目经过小贷公司初审，平台再进行复审。”

“目前，与我们合作的小贷公司有两家，一家是深圳市科兴创小额贷款有限公司，另一家是湖南的通源。”鑫天下财富总经理宋宇红向《每日经济新闻》记者表示。

记者近日用企业全称在深圳市市场监督管理局网上查询的结果显示，“系统未发现名称为‘深圳市科兴创小额贷款有限公司’的信息记录”。不过，此后根据宋宇红提供的注册号，记者在深圳市市场监督管理局网上可查询到深圳市科兴创小额贷款有限公司相关信息：认缴注册资本总额为3亿元，认缴实收资本总额为3亿元，住所地址为深圳市福田区深南大道6033号金运世纪大厦8楼ABC单元，成立日期为2014年7月4日。

记者与鑫天下财富客服人员文字确认后得知，该平台另一家合作小贷公司全称为“浏阳市通源小额贷款有限公司”。

根据湖南省工商行政管理局网上查询结果，浏阳市通源小额贷款有限公司注册资金1亿元，住所地址是浏阳市行政中心旁环府路24号，成立日期是2009年12月8日，法定代表人是汪贤利，其当前状态显示为“迁出”。

“登记机关从浏阳市工商行政管理局变为长沙市工商行政管理局，所以当前状态显示为迁出，公司名称也增加了‘股份’二字。”宋宇红向记者解释道。根据宋宇红提供的注册号，记者在全国企业信用信息公示系统（湖南）查到了浏阳市通源小额贷款股份有限公司的相关信息：注册资本1亿元，成立日期2009年12月8日，法定代表人汪贤利，登记机关是长沙市工商行政管理局（核准日期是2014年9月18日），公司名称于2014年9月18日从浏阳市通源小额贷款有限公司变更为浏阳市通源小额贷款股份有限公司。

此外，根据客服人员介绍，鑫天下财富没有引入第三方担保，而是采用风险备用金模式。前述项目资料介绍称：“100%本金先行垫付保障。”客服人员表示，为了规避法律要求，平台只垫付本金，不垫付利息。

9月23日，该平台披露的数据显示，其风险备用金总额约为162万元，规模不大。不过其待收金额也不高。

“待收金额大概几百万元。”该平台客服人员告诉记者。

而根据宋宇红提供的口径，待收金额在1000万左右。“除了风险备用金，注册资本也是风险承受能力的体现。”客服人员表示。

据了解，鑫天下财富主办单位是深圳市鑫天下金融信息服务有限公司。根据深圳市市场监督管理局网上查询结果，深圳市鑫天下金融信息服务有限公司认缴注册资本总额为5000万元，认缴实收资本总额为5000万元。

根据宋宇红的介绍，该平台业务链条较简单，小贷公司提供项目来源，平台复审，而小贷公司并不从中分成，也没有引入第三方担保的环节，“两家合作小贷公司是我们的股东，纯粹是在业务上予以支持，不收取任何费用。”

根据深圳市市场监督管理局网上查询结果，深圳市鑫天下金融信息服务有限公司股东之一为汪贤利，出资额1000万元，出资比例20%。而浏阳市通源小额贷款股份有限公司法定代表人、负责人也叫汪贤利。

在这种模式下，鑫天下财富给投资人的年收益是12%~15%，而前述项目的年化收益率是15%，在业内属于中下水平，且平台只收取借款人2%的管理费，借款人综合融资成本在14%~17%，在业内处于较低水平。

另外，宋宇红表示，目前平台收取的管理费偏低，“这是前期的竞争策略，以后会逐渐提高。”

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P2P平台小单业务真经：强抵押求稳流程化审批控成本

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