定增监管再升级：针对再融资市场的监管，并不限于三年期定增审核的收紧。近日网络流传甚广的一篇业内点评中，消息称监管层近期对再融资业务审核趋紧;部分再融资项目要求券商内核负责人、保荐代表人到会接受问核，并检查相应工作底稿;而且，最近IPO、并购重组过会率明显降低，再融资窗口指导不断。

上述某券商投行部人士称，确有听闻部分定增被要求核查底稿。张林还表示，其目前所在券商在将定增方案报会前，内核阶段都会要求查底稿，“对于投行业务在某阶段突然收紧还是可以习惯的。之前2013年IPO财务核查时，底稿也是要被查的”。

据公开资料，为防止和解决上市造假、次新股业绩变脸等情况，证监会在2013年曾启动“财务专项检查”，也被称为是A股史上最严财务核查。从当年1月至5月，分别启动了企业和保荐机构自查、证监会复查和现场抽查。据当时报道记录，保荐机构自查包括常规核查程序和重点核查程序，自查底稿细则多则超百条、内容量超过照顾说明书。当年财务核查结束后，终止和中止IPO审查的企业超过200家。

在本轮不断趋紧的监管风暴中，上市公司修改、终止定增预案的情况也较以往明显增多。此外，交易所问询函的下发也更为频繁，所涉内容更加具体而详细。“针针见血。”有投行人士在点评某上市公司收到的问询函时称。

根据本报此前报道，永乐影视5月16日宣布拟以32.64亿元作价借壳宏达新材，而前者两年多里三次冲击A股、估值由8亿元飙升至33亿元。5月23日，深交所下发问询函，涉及细则多达16处。其中，深交所要求上市公司结合同行业可比交易案例，说明此次交易评估定价的合理性、永乐影视业绩大幅增长原因、业务现状的多个细节问题以及部分财务数据的合理性，等等。

5月24日，万达院线收购万达影视的定增预案也被出具问询函。万达影视逾370亿元的预估值和交易作价、承诺业绩大幅增长等也被要求补充披露合理性。此外，业务开展现状、模拟合并报表中的商誉大额减值风险、标的过往部分财务指标的合理性等也被问询。

值得注意的是，针对宏达新材和万达院线的问询函中，未被穿透的有限合伙企业均被“盯上”。深交所要求万达院线以列表形式，补充披露交易对方中有限合伙企业的全部合伙人情况，披露至自然人、法人层级，并说明合伙企业取得标的资产股权及日期、出资形式、目的、资金来源等信息。交易所还要求宏达新材自查核对，交易对方中的两家企业的最终出资人、此次配套募资认购方，在穿透后是否符合不超过200人相关规定。

除了对定增参与对象进行穿透外，对募集资金用途的审查近期亦有变化。张林就透露，当前定增中涉及募资补充流动资金、偿还银行贷款的方案审核从严。另外，从近期其他同行的项目反馈来看，对于必要性和合理性解释的审查更加严格，基本原则是“确有需要才放行”。