一家公司的倒闭：一辆 TransCare 急救车驶进威彻斯特县一家医院的停车场。员工身穿背上印有“EMS”（急救）字样的防风衣，纷纷从车上跳下来，朝急诊室跑去。他们此行并非运送患者或签署文件，而是来进行“急诊室采购”的：收敛物资，补充 TransCare 负担不起的关键物品，把它们替换到自己的急救车上。

急救车完成一次任务后，出于礼貌，医院工作人员经常会为其补充药品。但 TransCare 的急救人员表示，他们迫于上司的压力，要上前一步劫掠供应车，有时这么做并不会得到医院的准许。TransCare 前雇员伊曼纽尔·阿尔莫多瓦（Emanuel Almodovar）说，有时一个员工负责把风，“另一个就急忙抢东西”。在 TransCare 工作了 11 年的老员工切斯·瓦伦塔（Chez Valenta）说，他们常常别无选择。急救车上的药物都过期了，物资也已经耗尽。

她说：“医护人员最怕的事情并不多，但重要药品的短缺就是其中之一。对此我不会道歉。”供应短缺（以及他们采取极端应对措施）只是 TransCare 走向灭亡的一个警示信号。二月，正式通知下达：公司员工收到一位高管的电子邮件，称“我们被告知即刻停止运营”。

内部文件和对前雇员的访谈向我们诉说着 TransCare 解散的原委，这为私募股权试水急救服务领域提供了一个可供研究的案例。就在公司崩溃之前，另外两家由私募股权所有的急救公司 Rural/Metro 和 First Med 也相继宣布破产。

事情原不该如此。私募股权投资商风风火火地进驻急救业时，曾对其寄予厚望。2011 年，华平投资集团买下 Rural/Metro，并计划收购其他急救服务竞争对手，提高公司业绩。当时它在一次声明中夸口，称公司“增长潜力巨大”。其他公司打赌，实力不足的乡镇会外包急救服务。而且他们考虑到，奥巴马的医疗改革将为上百万人投保，这就带来了新的付费客户。

然而据凯撒家庭基金会（Kaiser Family Foundation）称，有很多新近投保的美国人都参加了 Medicaid 医疗补助，而 Medicaid 限制了一些特别激进的计费方法。国家急救医疗服务管理协会（National EMS Management Association）执行董事迈克·沃德（Mike Ward）说：“事情没有如他们希望的那样发展。”

于是一些私募股权公司退而求稳，使出久经考验的赚钱策略：削减成本。不过 TransCare 的案例说明了这一途径的危险性。2003 年，Patriarch 向 TransCare 伸出援手，使这家之前一直被其他私募股权公司掌控的公司免于再次破产。几年来，这家曾拥有 2000 名员工的公司出现好转迹象，资源充足，士气高昂。