行业发展隐忧浮现：从“明星证券化”到“明星IP化”，上市公司热衷“圈明星”，到底意欲何为？“从国内影视业的发展过程看，2009年以来，大型影视公司已纷纷登陆资本市场。2014年以来，借助资本市场平台，影视上市公司对未上市的影视资产展开了大规模并购，很多非影视公司也通过跨界并购的方式进军影视业，影视资产的估值水涨船高。目前主要影视资产被陆续瓜分完毕，大明星、大导演、大编剧成为新的争夺对象。”上述业内人士告诉中国证券报记者。

在激烈的争夺下，上市公司对于明星过度热衷隐忧浮现。特别是在明星证券化的过程中，标的资产成立时间短、估值高企的问题凸显。以华谊兄弟去年10月宣布收购的东阳美拉为例，后者成立于2015年9月，华谊兄弟公告收购时，其成立仅两个多月。同时，东阳美拉注册资本500万元，总资产1.36万元，负债1.91万元，其70%股权估值却高达10.5亿元。

知名编剧宋方金对中国证券报记者表示，不少影视从业人员热衷参与资本运作套现，而不专注于内容创作，对于行业发展存在较大隐患；而上市公司收购影视资产有业绩要求，推动内容创作周期“短平快”，这种运作方式可能导致内容创作不成熟；当前成熟的制作团队有限，而资本对于影视行业的追逐，使得市场快速扩张，摊薄了人力资源，可能进一步降低内容质量。

在此背景下，与明星或明星持股公司成立合资公司被看做一种更“保险”的方式。“与直接收购明星持股的公司相比，与明星或明星持股公司成立合资公司由于没有业绩对赌，风险更小一些。而且在合资公司运作成熟后，上市公司也可以收购明星持有的合资公司的股权，其实是殊途同归。”