交易动向逆转之年：“后见之明资本”预见到，关于通缩和衰退的担忧情绪会在英国脱欧公投之后不久达到顶点。此后，人们越来越多地谈论起财政政策带来的通货再膨胀。再加上特朗普的当选可能有利于经济增长，投资者再次偏向于能够从增长和通胀中获益的交易。

它在6月30日之后调整了全球市场以及全部资产类别的投资方向，这一时间点正值或者说十分接近“转折点”，而这样做带来了巨大收益。股市与债市：2016年上半年，“后见之明资本”做多美国国债、做空标普500指数，收益率为10.8%。随后它转而做多股市、做空债券。这样下来，全年累计收益率为40.6%。

周期型股票和防御型股票：“后见之明资本”在今年前六个月做空经济周期型股票、做多防御型股票，收益率为10.8%。此后反转投资策略，全年收益率达到40.6%。贵金属和工业金属：在你对经济增长有所担忧时买入贵金属，而当你认为经济能够复苏时，转向工业金属。这一交易策略在上半年的收益率为17.1%，下半年为31.2%，全年收益率达到53.6%。

日本股市：由于通缩再现，日本东证指数（Topix）今年一度跌入熊市；之后日元贬值提振了股市，该指数年底时基本回升至年初水平。对于日本股市先做空、再做多的策略，今年收益率为54.4%。

德国国债：10年期德国国债收益率在今年年中前跌入负区间，这可以说是德国国债中最突出的极端情况。随着通缩担忧减缓，目前做空德国国债的投资者收益颇丰。针对德国国债，先做多、再做空的策略全年收益率30.1%。明年全球市场是否会延续当前已经确立的趋势？最好还是等到奥瑟兹新的系列文章出炉。