美元基金会遇堵吗?国家对外商投资特定领域的限制是许多公司使用 VIE 架构的主要原因,借道此架构,外资基金才得以顺利注入互联网、教育和金融等重要领域。美元基金等也正是在此势头下受到创业者追捧。 黄才华认为,就算VIE架构不存在了,对美元基金的投资环节也依然无碍。因为美元基金投资跟一般的外商投资企业其实没有太大区别,它要么是产业投资,可以走正常的外商投资程序;要么是直接投资,进入企业后能够结汇后再去做股权投资。 尽管如此,投资人不得不担心,若VIE被“一刀切”,美元基金的退出会成为一大问题。此前通过VIE的制度安排,解决了国内创新型企业海外上市问题,从而实现创业资本的获利退出。如果海外上市遇阻,而国内IPO门槛仍然过高,那么国内创新型企业对外国资本的吸引力也将下降。 但是根据金诺律师事务所合伙人郭卫峰的经验,VIE已经讨论多年,不可能一刀切断。首先《意见稿》并不一定能够被完全接受。其次,即便正式法案出台,在实践环节也还会有其他解决方案,不会把所有的路径都关掉。郭卫峰认为,《意见稿》不会对PE/VC产生根本性影响。 |