正如当时一些市场人士所预测的那样，超日债只是开始，随着经济结构的调整等因素影响，此后债券市场将面临更大面积的违约风险。

当海水退却的时候，你将看到谁在裸泳。几年来蓬勃大发展的债券市场在中国经济结构调整的2014年出现了首只债券——超日债的实质性违约。正如当时一些市场人士所预测的那样，超日债只是开始，随着经济结构的调整等因素影响，此后债券市场将面临更大面积的违约风险。

7月16日，债券市场一天之内有两则有关重大事项公告发布，提示相关发债人可能无法正常兑付本息的风险。值得关注的是，此次两只处于风险边缘的债券发债人依然是民营企业，其中江苏恒顺达生物能源有限公司（下称“江苏恒顺达”）是继上海超日太阳能科技股份有限公司之后的又一家新能源领域的民营企业。

借债时的都有着相同的理由，不能还债的状况却各有各的不同。

《第一财经日报》记者在上午致电江苏恒顺达的时候，从前台总机到销售部，所有电话均传来“你所拨打的电话未交电话费”的提示。心头不禁一紧，连电话费都已停交，无疑又一家民营企业在经历生死。

江苏恒顺达生物能源有限公司是16日发布重大事项公告的企业之一。公告称，公司由于贷款出现逾期且处于停产状态，因此，将于7月29日到期的中小企业集合票据将无法按期兑付本息。

曾经在2011年，江苏恒顺达在融资方面顺风顺水地赶上了中小企业集合票据的顺风车，作为江苏省2011年第一期集合票据的受益者尝鲜集合票据融资。2011年7月29日，本期票据发行，规模为2.5亿元，期限3年，每年付息一次，到期还本付息。也就是说，到今年的7月29日，就是本期票据的还本付息日。其中，江苏恒顺达作为本期集合票据的联合发行人之一，发行规模为1.3亿元，到期偿债本息合计应为13793万元。按照规定，公司要在7月15日将本息资金足额支付至偿债专户。但是，江苏恒顺达没有做到。

江苏恒顺达是干什么的？

据公司公开资料显示，成立于2006年的恒顺达是做生物柴油的新能源公司，位于江苏省镇江市，曾雄心勃勃地要建成中国最大的生物柴油生产基地，做中国再生能源行业的典范。众所周知，今年中国债券市场第一个违约的企业也是新能源行业的民营企业，是做太阳能的。恒顺达也出身新能源。

为什么债券市场发生风险事件的民营企业又出在人人都喊是个宝的新能源行业？究其原因，实属复杂。就在今年四月召开的第五届中国国际生物质能大会上，业内人士透露国家能源局正在制定生物质柴油行业相关的发展政策，目前正在政府部门间征求意见。国家能源非粮生物质研发中心苏淑钗教授称，国内生物质柴油发展政策不够完善和配套，是阻碍行业发展的最重要因素之一；同时，国内生物质柴油利用企业数量较少致使销路狭窄也是生物柴油产业发展处于尴尬处境的原因。

但业内人士普遍认为，这个行业发展法规不健全是主因，同时又存在一哄而起的现象。行走在该业的一些企业懵懵懂懂、筚路蓝缕，前几年资本市场改革开放力度加大，一方面企业融资容易了，但另一方面，资本市场的风险也无形中加大了。

江苏恒顺达没有等到新能源领域政策法规的完善。就在上个月，公司已传出银行抽贷停产的消息。公司亦证实，由于公司资金紧张，偿债压力较大，贷款已经出现逾期并且目前处于停产状态。据悉，目前的恒顺达正在寻求当地政府的帮助与金融机构洽谈，试图进行债务重组。

不过，将于本月29日到期的2011年发行的中小企业集合票据由于在发行之初由江苏省信用再担保有限公司提供不可撤销的连带责任保证，恒顺达还不了钱的时候，该担保公司将会履行代偿责任，不会对本期票据的正常的还本付息产生不良影响。据《第一财经日报》记者了解，江苏省信用再担保有限公司是国有控股企业，目前经营正常。

只是此时的江苏恒顺达，仍在生死挣扎之中。

正如当时一些市场人士所预测的那样，超日债只是开始，随着经济结构的调整等因素影响，此后债券市场将面临更大面积的违约风险。

当海水退却的时候，你将看到谁在裸泳。几年来蓬勃大发展的债券市场在中国经济结构调整的2014年出现了首只债券——超日债的实质性违约。正如当时一些市场人士所预测的那样，超日债只是开始，随着经济结构的调整等因素影响，此后债券市场将面临更大面积的违约风险。

7月16日，债券市场一天之内有两则有关重大事项公告发布，提示相关发债人可能无法正常兑付本息的风险。值得关注的是，此次两只处于风险边缘的债券发债人依然是民营企业，其中江苏恒顺达生物能源有限公司（下称“江苏恒顺达”）是继上海超日太阳能科技股份有限公司之后的又一家新能源领域的民营企业。

借债时的都有着相同的理由，不能还债的状况却各有各的不同。

《第一财经日报》记者在上午致电江苏恒顺达的时候，从前台总机到销售部，所有电话均传来“你所拨打的电话未交电话费”的提示。心头不禁一紧，连电话费都已停交，无疑又一家民营企业在经历生死。

江苏恒顺达生物能源有限公司是16日发布重大事项公告的企业之一。公告称，公司由于贷款出现逾期且处于停产状态，因此，将于7月29日到期的中小企业集合票据将无法按期兑付本息。

曾经在2011年，江苏恒顺达在融资方面顺风顺水地赶上了中小企业集合票据的顺风车，作为江苏省2011年第一期集合票据的受益者尝鲜集合票据融资。2011年7月29日，本期票据发行，规模为2.5亿元，期限3年，每年付息一次，到期还本付息。也就是说，到今年的7月29日，就是本期票据的还本付息日。其中，江苏恒顺达作为本期集合票据的联合发行人之一，发行规模为1.3亿元，到期偿债本息合计应为13793万元。按照规定，公司要在7月15日将本息资金足额支付至偿债专户。但是，江苏恒顺达没有做到。

江苏恒顺达是干什么的？

据公司公开资料显示，成立于2006年的恒顺达是做生物柴油的新能源公司，位于江苏省镇江市，曾雄心勃勃地要建成中国最大的生物柴油生产基地，做中国再生能源行业的典范。众所周知，今年中国债券市场第一个违约的企业也是新能源行业的民营企业，是做太阳能的。恒顺达也出身新能源。

为什么债券市场发生风险事件的民营企业又出在人人都喊是个宝的新能源行业？究其原因，实属复杂。就在今年四月召开的第五届中国国际生物质能大会上，业内人士透露国家能源局正在制定生物质柴油行业相关的发展政策，目前正在政府部门间征求意见。国家能源非粮生物质研发中心苏淑钗教授称，国内生物质柴油发展政策不够完善和配套，是阻碍行业发展的最重要因素之一；同时，国内生物质柴油利用企业数量较少致使销路狭窄也是生物柴油产业发展处于尴尬处境的原因。

但业内人士普遍认为，这个行业发展法规不健全是主因，同时又存在一哄而起的现象。行走在该业的一些企业懵懵懂懂、筚路蓝缕，前几年资本市场改革开放力度加大，一方面企业融资容易了，但另一方面，资本市场的风险也无形中加大了。

江苏恒顺达没有等到新能源领域政策法规的完善。就在上个月，公司已传出银行抽贷停产的消息。公司亦证实，由于公司资金紧张，偿债压力较大，贷款已经出现逾期并且目前处于停产状态。据悉，目前的恒顺达正在寻求当地政府的帮助与金融机构洽谈，试图进行债务重组。

不过，将于本月29日到期的2011年发行的中小企业集合票据由于在发行之初由江苏省信用再担保有限公司提供不可撤销的连带责任保证，恒顺达还不了钱的时候，该担保公司将会履行代偿责任，不会对本期票据的正常的还本付息产生不良影响。据《第一财经日报》记者了解，江苏省信用再担保有限公司是国有控股企业，目前经营正常。

只是此时的江苏恒顺达，仍在生死挣扎之中。