国际黄金价格在10月7日创下1183美元/盎司的低点之后开始反弹，目前已经反弹至1230美元/盎司，但黄金价格的反弹并未带动黄金ETF持仓量的上升，10月7日至今，SPDR黄金ETF从767吨下降至745吨，并创下数年来最低持仓水平。

数据显示，截至上周五（10月24日），SPDR黄金ETF持仓再次外流14.4万盎司，至745.39吨，为2008年第四季度以来最低水平。10月24日当周SPDR黄金持仓累计下跌2%，并创下一年多来的最大周跌幅。

在上周公布的经济数据中，多空交织，也导致黄金走势震荡加剧。中国10月汇丰制造业采购经理人指数自9月份的50.2扩张至50.4。美国9月咨商会领先指标月率为0.8%，高于前值0.2%和预期值0.7%。美国上周初请失业金人数维持低位，为28.3万。

此外，欧元区10月制造业采购经理人指数、服务业采购经理人指数和综合采购经理人指数均高于预期值，分别为50.7、52.4和52.2，欧元区经济增长进一步放缓担忧消退。

在10月至今的黄金价格反弹周期内，投资者也在逐渐增加黄金合约多头。美国大宗商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至10月21日当周，对冲基金等大型机构投资者手持的黄金期货及期权长期净多头仓位增加45%至7.5273万张合约，为六月份以来最大涨幅。

从美元情况来看，截至10月21日当周，美元净多仓降至412亿美元，此前一周为430.4亿美元，这是五周来美元净多仓首次下降，也是连续第10周美元净多仓超过300亿美元。

分析人士认为，黄金多头合约的大幅增加显示市场看多黄金价格近期走势，而美元走势仍取决于本周即将公布的美联储决议。

不过，机构对于中短期黄金走势依然多持有谨慎态度。美银美林银行最新报告调降了2015年黄金价格预估11%至每盎司1225美元，下调2015年白银价格预估11%至每盎司18.88美元。该行报告认为，黄金和白银表现可能最为糟糕，明年价格难以实质上涨，因缺乏贸易数量。

此外，摩根大通也将2015年黄金价格预估下调4%至每盎司1220美元，将2016年预估下调8%至每盎司1200美元，主因为通胀降温、利率上行和美元升值预期。

不可忽视的是，中国作为世界最大的黄金实物消费国，今年以来需求下滑明显。 数据显示，2014年上半年我国黄金产量完成211.073吨，与去年同期相比，黄金产量增加18.251吨，同比增长9.47%。同期我国黄金消费量569.45吨，与去年同期相比，消费量减少136.91吨，同比下降19.38%。其中，黄金首饰用金426.17吨，同比增长11.02%；金条用金105.58吨，同比下降62.13%；工业用金26.75吨，同比增长11.32%；金币及其他用金10.95吨，同比下降44.3%。

世界黄金协会预计，未来三年，中国的黄金需求将会增长25%，其背后的驱动因素有以下几个：第一，人们对黄金的渴望和爱好，第二是中国快速扩张的中产阶层，第三是中国的储蓄率高达50%，而西方世界的储蓄率甚至是负的。这些因素都驱动着中国黄金需求的增长。

美国联邦公开市场委员会（FOMC）将在周二至周三（10月28~29日）举行10月货币政策会议，将于本周四（10月30日）发表最新声明，多家机构报告认为，目前美联储处在削减QE3的尾部时段，本周美联储很有可能完全结束QE，并有望进一步推高美元走势，利空黄金，黄金的价格也存在再度大幅下探的风险。摄影记者/高育文

国际黄金价格在10月7日创下1183美元/盎司的低点之后开始反弹，目前已经反弹至1230美元/盎司，但黄金价格的反弹并未带动黄金ETF持仓量的上升，10月7日至今，SPDR黄金ETF从767吨下降至745吨，并创下数年来最低持仓水平。

数据显示，截至上周五（10月24日），SPDR黄金ETF持仓再次外流14.4万盎司，至745.39吨，为2008年第四季度以来最低水平。10月24日当周SPDR黄金持仓累计下跌2%，并创下一年多来的最大周跌幅。

在上周公布的经济数据中，多空交织，也导致黄金走势震荡加剧。中国10月汇丰制造业采购经理人指数自9月份的50.2扩张至50.4。美国9月咨商会领先指标月率为0.8%，高于前值0.2%和预期值0.7%。美国上周初请失业金人数维持低位，为28.3万。

此外，欧元区10月制造业采购经理人指数、服务业采购经理人指数和综合采购经理人指数均高于预期值，分别为50.7、52.4和52.2，欧元区经济增长进一步放缓担忧消退。

在10月至今的黄金价格反弹周期内，投资者也在逐渐增加黄金合约多头。美国大宗商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至10月21日当周，对冲基金等大型机构投资者手持的黄金期货及期权长期净多头仓位增加45%至7.5273万张合约，为六月份以来最大涨幅。

从美元情况来看，截至10月21日当周，美元净多仓降至412亿美元，此前一周为430.4亿美元，这是五周来美元净多仓首次下降，也是连续第10周美元净多仓超过300亿美元。

分析人士认为，黄金多头合约的大幅增加显示市场看多黄金价格近期走势，而美元走势仍取决于本周即将公布的美联储决议。

不过，机构对于中短期黄金走势依然多持有谨慎态度。美银美林银行最新报告调降了2015年黄金价格预估11%至每盎司1225美元，下调2015年白银价格预估11%至每盎司18.88美元。该行报告认为，黄金和白银表现可能最为糟糕，明年价格难以实质上涨，因缺乏贸易数量。

此外，摩根大通也将2015年黄金价格预估下调4%至每盎司1220美元，将2016年预估下调8%至每盎司1200美元，主因为通胀降温、利率上行和美元升值预期。

不可忽视的是，中国作为世界最大的黄金实物消费国，今年以来需求下滑明显。 数据显示，2014年上半年我国黄金产量完成211.073吨，与去年同期相比，黄金产量增加18.251吨，同比增长9.47%。同期我国黄金消费量569.45吨，与去年同期相比，消费量减少136.91吨，同比下降19.38%。其中，黄金首饰用金426.17吨，同比增长11.02%；金条用金105.58吨，同比下降62.13%；工业用金26.75吨，同比增长11.32%；金币及其他用金10.95吨，同比下降44.3%。

世界黄金协会预计，未来三年，中国的黄金需求将会增长25%，其背后的驱动因素有以下几个：第一，人们对黄金的渴望和爱好，第二是中国快速扩张的中产阶层，第三是中国的储蓄率高达50%，而西方世界的储蓄率甚至是负的。这些因素都驱动着中国黄金需求的增长。

美国联邦公开市场委员会（FOMC）将在周二至周三（10月28~29日）举行10月货币政策会议，将于本周四（10月30日）发表最新声明，多家机构报告认为，目前美联储处在削减QE3的尾部时段，本周美联储很有可能完全结束QE，并有望进一步推高美元走势，利空黄金，黄金的价格也存在再度大幅下探的风险。摄影记者/高育文