油价跌入熊市是解释美国通胀为何依然温和，一些投资者为何预计黄金将进一步下跌的又一个因素。美国原油本周跌至两年低点，表明美国企业的成本较低，投资者的目光不会投向黄金之类的通胀对冲产品。Stephenson & Co.Capital Management驻多伦多首席执行官John Stephenson说，油价下跌导致黄金和原油这两类资产之比逼近17个月高点，这是金价相对过高的迹象之一。

美联储决策者在结束为期两天的会议后表示，能源价格较低近期内将抑制通货膨胀。美联储决定结束债券购买项目，这进一步降低了对黄金的对冲需求。

“投资者认为通货膨胀近期不会成为一个问题，”Stephenson说。“大家不担心危机发生，因此投资者并不急于投资黄金。”Stephenson帮助公司管理着约5000万加元（4500万美元）资产，其中包括大宗商品投资。

一盎司黄金10月22日可以购买15.47桶原油，为2013年5月份以来的最高水平。这高于2000年以来的平均水平12.52。这个比例6月份触及11.92，创下2013年7月份以来的最低水平。这一比例今天回落至14.7。

黄金在2008年12月至2011年6月累计攀升70%，当时美联储为了支持经济增长而购买债券并把利率维持在接近零的水平。金价去年下跌28%，创下30年来的最大跌幅。市场曾猜测美联储自2008年以来近4万亿美元的债券购买会造成通胀飙升，但是这种预测尚未成为现实。

美联储青睐的美国物价指标——个人消费支出价格指数8月份同比涨1.5%。这个指数过去两年多的时间一直低于美联储制定的2%的目标水平。

尽管乌克兰政治紧张局势升级，香港爆发抗议活动，埃博拉疫情蔓延，但是黄金上季度依然下跌8.4%。

眼下席卷全球的动荡局面往往会促使投资者涌向黄金。但是投资者现在眼中的避险天堂在美国，该国不断走强的经济和处于低位的通胀增加了对美元和美元计价资产的需求。

美联储昨日表示决定结束债券购买，美元指数随之创下三周多来的最大涨幅。“目前，市场并不担心全球通胀问题，一旦美国通胀上升，美联储将加息予以应对，这不会对黄金有利，”U.S.Bank Wealth Management驻西雅图高级投资策略师Rob Haworth于10月28日表示。“我看空黄金。”该公司管理着约1200亿美元的资产。“