由深圳市私募基金协会、私募排排网举办的“第九届私募基金高峰论坛”于26-28日召开，高峰论坛上，群英汇集，参会嘉宾近千人。深圳基石创业投资管理有限公司管理合伙人王启文会场表示，创投行业经过这么多年的风风雨雨，进入了波澜壮阔的时代，今天又进入一个变革的新的时代，同时也是发展最好的机遇期。因为现在国家提倡互联网+这样的一个战略，实际上这是真正促进产业结构调整、产业升级的一个动力所在，它会带动传统的产业进一步取得新生。

以下为王启文发言实录：

主持人：其实今天来到台上的这些最具代表性的一些企业，我想大家都应该比较熟悉了，所以我也不再多做介绍了。首先要给几位大佬抛出今天的第一个问题。因为我们看到在近些年来，资本市场的改革是一直在进行，进行了一系列的改革，对于私募行业而言，纳入监管、规范发展，也是在大刀阔斧的进行之中，我想问的第一个问题是几位对于这些年的改革有什么样的解读，对于你们自己的公司而言，你们觉得有什么样的影响？
王启文：日本有一个作家村上讲了一个话，空气变了，风景变了，规则也变了。我觉得目前创投面临的是一个变革的时代，前面蔡总他们都讲了，创投行业经过这么多年的风风雨雨，进入了波澜壮阔的时代，今天又进入一个变革的新的时代。从创投整个的外部环境来看，我觉得我们这个行业目前是发展最好的机遇期。从宏观来看，现在国家提倡互联网+这样的一个战略，实际上这是真正促进产业结构调整、产业升级的一个动力所在。它会带动传统的产业进一步取得新生，特别是一些新兴的产业会有蓬勃的发展。那么这个对我们创投行业，都是很好的发展的机遇。

另外一个是政府现在提倡全民创新、大众创新，“双创”的概念，我个人认为“双创”可能会带动整个中国经济，或者是民间经济的蓬勃发展，会是我们经济一个新的增长的动力所在，这个也是创投面临的一个新的历史机遇的所在。

那么从我们这个行业来看的话，现在面临着很好的外部环境，特别是注册制的角度，渐行渐近，最近有一个说法，可能5月份发审体系就会有大的改变。注册制实际上去年开始我们就关注这个事情，到今天我觉得它的整个影响力完全显现出来。

另外一个是我们的所谓的多层次资本市场，我个人讲的是分级管理的市场，现在日益完善，特别是我们场外交易市场——新三板，今年加速发展，这个可能会为创投行业整个的推出带来广阔的空间，所以我们面临着很大的历史机遇。

从我们创投自身发展来看，原来我们经常讲的概念是募投管会，今天我要提出一个概念，创投要做一个平台，要做投资人的平台，这个平台会把我们的出资人，我们的投资的企业，以及企业家，我们把他们都联系在这个平台里面，这个平台里面共同创造价值。我认为创投现在进入了创造价值的股权时代，是一个非常良好的机遇。所以我对目前的创投行业充满了信心。

主持人：王总对于注册制的推出有什么样的看法？
王启文：注册制是我们的梦想，这个梦想马上要实现了。注册制实际上是一个发展，核心是在市场化，通过注册制的颁布和实施，对于企业上市，以及对于创投的投资，都是一个历史性的机遇。我只是希望这次注册制真正能落到实处，不要再流于形式、走回头路。

主持人：比如说怎么流于形式，走回头路？指的是什么？
王启文：注册制从具体操作来说，投资价值由市场决定，审核部门、监管部门不会对投资价值做出实质性的判断。我有一个担心，实施注册制之后，比如说两个交易所的评审委员会可能仍然按照原来证监会那套思路、思维、逻辑去审核，这个就是走回头路。我希望注册制真正的走向市场化。

主持人：我知道现在新三板上市了，有些是非常稀缺的，比如说家政公司、舞蹈演艺事业这些稀缺的品种，不知道您看好什么样的方向？
王启文：关于新三板，去年我们讲新三半，还在讲故事，今天我们在讲新三板，我们就在讲市场，从新三板目前的状况来看，已经形成市场要素齐全的市场，比如说交易制度，交易规则非常完善，投资人队伍逐渐的壮大，做市商制度推出之后，投资人队伍逐渐壮大。另外是流动性也在增强，所以为什么新三板目前大家都比较看好，比较热？我觉得今年在新三板各个方面要素集聚上发力是有很大的关系。对于新三板我的担心是流动性不够，流动性不够的话，市场价格发生的功能就没有办法形成，没有办法形成的话，新三板企业的融资就难，新三板投资人的投资就相对很难。对于流动性来讲，我觉得两个方面可以做，一个是降低进入门槛，目前投资人500万的门槛还是比较高，虽然蔡总前面讲了，新三板是属于金融机构投资人为特点的这样的市场，但是我觉得这个门槛还是很高的，这样高的话，流动性肯定起不来。第二个是交易制度，目前还是两种交易制度，实际转让和做市商，两种交易制度不足以支撑发达的实体，所以竞价交易必须推出，不推出的话，这个市场就没有办法再向前发展。另外是像分级管理制度，包括转板制度，我都希望后续尽快推出。现在看到新三板挂牌的企业涉及的面非常广，这个是创业板、中小板无可比拟的，企业的类型、发展阶段也是非常丰富，这样对我们投资机构来说，也带来了一些挑战。比如说以前关注的一些点，可能对新三板企业来看的话，可能是如何更加强调的一个是团队。

主持人：其实您说的这个是我想问的，我们新三板有什么样的机会，其实新三板有什么样的企业是您不会去碰的，或者是怎么规避风险？
王启文：还是看团队，第二个是看有没有核心技术，或者是有没有很好特色的商业模式，这些都是我关注的，因为新三板企业，更多是中小型的企业。

另外一个还有一个体会，上周参加了QQ音乐2015年度盛典颁奖晚会，当时有一个获奖的阅读叫做TFBoys，不知道在座的有没有熟悉，这个组合的话，因为都是初中生，大概00后的年龄阶段，当时我参加这个盛典，我本身也是在考察一家传媒公司，我看了之后，我感觉我们要投资这个传媒公司的话，如果我们都不了解TFBoys这样的阶层的动态，我们是没有办法判断的。又比如说我们要投一些游戏企业，如果自己不玩游戏，没有办法对这个行业有更深入的了解。所以从这里来看，对于新三板这个阶段的企业，我们可能在投资人的结构调整方面也需要做一些工作。要适应00后这代人他们所关注的内容。

由深圳市私募基金协会、私募排排网举办的“第九届私募基金高峰论坛”于26-28日召开，高峰论坛上，群英汇集，参会嘉宾近千人。深圳基石创业投资管理有限公司管理合伙人王启文会场表示，创投行业经过这么多年的风风雨雨，进入了波澜壮阔的时代，今天又进入一个变革的新的时代，同时也是发展最好的机遇期。因为现在国家提倡互联网+这样的一个战略，实际上这是真正促进产业结构调整、产业升级的一个动力所在，它会带动传统的产业进一步取得新生。

以下为王启文发言实录：

主持人：其实今天来到台上的这些最具代表性的一些企业，我想大家都应该比较熟悉了，所以我也不再多做介绍了。首先要给几位大佬抛出今天的第一个问题。因为我们看到在近些年来，资本市场的改革是一直在进行，进行了一系列的改革，对于私募行业而言，纳入监管、规范发展，也是在大刀阔斧的进行之中，我想问的第一个问题是几位对于这些年的改革有什么样的解读，对于你们自己的公司而言，你们觉得有什么样的影响？
王启文：日本有一个作家村上讲了一个话，空气变了，风景变了，规则也变了。我觉得目前创投面临的是一个变革的时代，前面蔡总他们都讲了，创投行业经过这么多年的风风雨雨，进入了波澜壮阔的时代，今天又进入一个变革的新的时代。从创投整个的外部环境来看，我觉得我们这个行业目前是发展最好的机遇期。从宏观来看，现在国家提倡互联网+这样的一个战略，实际上这是真正促进产业结构调整、产业升级的一个动力所在。它会带动传统的产业进一步取得新生，特别是一些新兴的产业会有蓬勃的发展。那么这个对我们创投行业，都是很好的发展的机遇。

另外一个是政府现在提倡全民创新、大众创新，“双创”的概念，我个人认为“双创”可能会带动整个中国经济，或者是民间经济的蓬勃发展，会是我们经济一个新的增长的动力所在，这个也是创投面临的一个新的历史机遇的所在。

那么从我们这个行业来看的话，现在面临着很好的外部环境，特别是注册制的角度，渐行渐近，最近有一个说法，可能5月份发审体系就会有大的改变。注册制实际上去年开始我们就关注这个事情，到今天我觉得它的整个影响力完全显现出来。

另外一个是我们的所谓的多层次资本市场，我个人讲的是分级管理的市场，现在日益完善，特别是我们场外交易市场——新三板，今年加速发展，这个可能会为创投行业整个的推出带来广阔的空间，所以我们面临着很大的历史机遇。

从我们创投自身发展来看，原来我们经常讲的概念是募投管会，今天我要提出一个概念，创投要做一个平台，要做投资人的平台，这个平台会把我们的出资人，我们的投资的企业，以及企业家，我们把他们都联系在这个平台里面，这个平台里面共同创造价值。我认为创投现在进入了创造价值的股权时代，是一个非常良好的机遇。所以我对目前的创投行业充满了信心。

主持人：王总对于注册制的推出有什么样的看法？
王启文：注册制是我们的梦想，这个梦想马上要实现了。注册制实际上是一个发展，核心是在市场化，通过注册制的颁布和实施，对于企业上市，以及对于创投的投资，都是一个历史性的机遇。我只是希望这次注册制真正能落到实处，不要再流于形式、走回头路。

主持人：比如说怎么流于形式，走回头路？指的是什么？
王启文：注册制从具体操作来说，投资价值由市场决定，审核部门、监管部门不会对投资价值做出实质性的判断。我有一个担心，实施注册制之后，比如说两个交易所的评审委员会可能仍然按照原来证监会那套思路、思维、逻辑去审核，这个就是走回头路。我希望注册制真正的走向市场化。

主持人：我知道现在新三板上市了，有些是非常稀缺的，比如说家政公司、舞蹈演艺事业这些稀缺的品种，不知道您看好什么样的方向？
王启文：关于新三板，去年我们讲新三半，还在讲故事，今天我们在讲新三板，我们就在讲市场，从新三板目前的状况来看，已经形成市场要素齐全的市场，比如说交易制度，交易规则非常完善，投资人队伍逐渐的壮大，做市商制度推出之后，投资人队伍逐渐壮大。另外是流动性也在增强，所以为什么新三板目前大家都比较看好，比较热？我觉得今年在新三板各个方面要素集聚上发力是有很大的关系。对于新三板我的担心是流动性不够，流动性不够的话，市场价格发生的功能就没有办法形成，没有办法形成的话，新三板企业的融资就难，新三板投资人的投资就相对很难。对于流动性来讲，我觉得两个方面可以做，一个是降低进入门槛，目前投资人500万的门槛还是比较高，虽然蔡总前面讲了，新三板是属于金融机构投资人为特点的这样的市场，但是我觉得这个门槛还是很高的，这样高的话，流动性肯定起不来。第二个是交易制度，目前还是两种交易制度，实际转让和做市商，两种交易制度不足以支撑发达的实体，所以竞价交易必须推出，不推出的话，这个市场就没有办法再向前发展。另外是像分级管理制度，包括转板制度，我都希望后续尽快推出。现在看到新三板挂牌的企业涉及的面非常广，这个是创业板、中小板无可比拟的，企业的类型、发展阶段也是非常丰富，这样对我们投资机构来说，也带来了一些挑战。比如说以前关注的一些点，可能对新三板企业来看的话，可能是如何更加强调的一个是团队。

主持人：其实您说的这个是我想问的，我们新三板有什么样的机会，其实新三板有什么样的企业是您不会去碰的，或者是怎么规避风险？
王启文：还是看团队，第二个是看有没有核心技术，或者是有没有很好特色的商业模式，这些都是我关注的，因为新三板企业，更多是中小型的企业。

另外一个还有一个体会，上周参加了QQ音乐2015年度盛典颁奖晚会，当时有一个获奖的阅读叫做TFBoys，不知道在座的有没有熟悉，这个组合的话，因为都是初中生，大概00后的年龄阶段，当时我参加这个盛典，我本身也是在考察一家传媒公司，我看了之后，我感觉我们要投资这个传媒公司的话，如果我们都不了解TFBoys这样的阶层的动态，我们是没有办法判断的。又比如说我们要投一些游戏企业，如果自己不玩游戏，没有办法对这个行业有更深入的了解。所以从这里来看，对于新三板这个阶段的企业，我们可能在投资人的结构调整方面也需要做一些工作。要适应00后这代人他们所关注的内容。