定增从来都是资本市场中的热门主题，牛市的到来更加助涨了增发的热情。同花顺(102.900, 4.90, 5.00%)iFinD统计显示，今年以来已经发布增发预案的上市公司一共413家，这部分公司预计募资金额合计高达8112.25亿元，其中最“吸金”的当属航空、地产、金融等领域的上市企业。有机构研究预计，今年A股二级市场增发筹资规模料将同比增长至少30%，达到1万亿元人民币。依据目前增发预案披露的进展情况，万亿增发募资目标已经实现80%。

413家公司将增发募资8112亿：截至4月25日的统计数据，2015年以来共有452家上市公司启动亦或是实施增发股份，此前有媒体统计2014年全年发布定增预案的公司近600多家。而从具体增发预案的发布时间点来看，有168家发布于今年3月之后。

从实施进度上看，161家公司此前启动了增发而且在今年实施，合计募资金额达到了1867.75亿元；此外，有5家公司的增发已经获得了发审委的通过，4家公司的定增获得了国资委的批准，有139家公司的定增预案获得了股东大会的通过，140家公司仍处于定增预案发布的阶段。

从个股市场表现来看，这452家启动或是实施增发股份的上市公司平均在今年以来实现了80.94%的涨幅，而3月9日以来的平均涨幅就超过了47%。其中，龙生股份(42.10, -0.50, -1.17%)(000625)的涨幅达到了527.64%，实际上自3月26日复牌以后，公司股价连续实现19个涨停板。同时，大智慧(29.86, -2.35, -7.30%)(601519)、华鹏飞(85.120, -4.10, -4.60%)(300350)、江苏三友(38.87, -3.83, -8.97%)(002044)的涨幅也均超过了3.3倍，中科金财(86.20, -5.57, -6.07%)(002657)、京天利(179.990, -9.11, -4.82%)(300299)、联络互动(63.97, 2.38, 3.86%)(002280)和迪安诊断(139.090, -15.45, -10.00%)(300244)等18只个股的涨幅也均超过了2倍以上。

总体来看，今年以来已经发布增发预案的上市公司一共413家。按照现已披露的预案，这413家公司预计募资金额合计高达8112.25亿元。其中，排在募资金额前列的依次为海南航空(5.96, -0.20, -3.25%)(600221)预计募资240亿元，桂冠电力(7.39, -0.36, -4.65%)(600236)募资168亿元、渤海租赁(21.96, 1.44, 7.02%)(000415)募资160亿元、东方航空(8.63, -0.36, -4.00%)(600115)募资150亿元，另外还有国元证券(36.67, -0.70, -1.87%)(000728)、海航投资(10.25, 0.93, 9.98%)(000616)、中国中铁(22.51, 1.30, 6.13%)(601390)、泛海控股(000046)等公司今年披露的增发预案募集金额均在120亿元或以上。

《投资快报》记者留意到，除了金融、地产、航空等领域上市企业“吸金”之外，中小板、创业板也加入到本轮定向增发的大军。比如九九久(17.35, 1.58, 10.02%)(002411)增发募资70.20亿元、联络互动、誉衡药业(31.77, -1.20, -3.64%)(002437)今年募资60亿元，江苏三友募资50.5亿元。

对于参与增发的投资者来说，折价发行是最直接的利好。从今年公布的增发预案来看，对比增发价及收盘价(4月25日)，折价率在80%以上的公司有7家，70%以上的公司有19家，60%以上的公司59家。在上述披露增发预案的413家公司中，只有6家小幅溢价。

实际上，对比2006年、2007年的牛市，本轮牛市中增发的公司其发行数量、募资金额都超越了此前的规模。同花顺iFinD的统计，2007年1月~4月，按照彼时的公告期间一共有128家公司披露了增发预案，合计募集资金为978.40亿元。其中，募资额最多的是泛海控股，金额为92.38亿元；另外，东方电气(26.72, -1.31, -4.67%)(600875)、智慧能源(24.52, 0.69, 2.90%)(600869)、营口港(6.52, -0.40, -5.78%)(600317)募资依次为88.70亿元、60亿元及58.50亿元。从发行数量及募资金额来看，前一轮牛市的增发规模明显比目前小。

鼓励并购重组 提高配套募资比例：增发热情空前高涨，并购重组融资也得到监管层鼓励。证监会[微博]近期宣布，对《<上市公司重大资产重组管理办法>第十三条、第四十三条的适用意见——证券期货法律适用意见第12号》(下称《适用意见》)进行相应修订，扩大募集配套资金比例，明确募集资金的用途。

按照《适用意见》原规定，上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的比例，不超过交易总金额的25%，一并由并购重组审核委员会予以审核。本次修订，将募集配套资金比例从25%扩大至不超过拟购买资产交易价格的100%。即，上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金比例不超过拟购买资产交易价格的100%的，一并由发行审核委员会予以审核。

“作这样的调整，主要是便利企业报审募集配套资金，过去对配套资金超过25%的，需由发行审核委员会审核，现在由并购重组审核委员会一并审核。”新闻发言人张晓军称，配套资金的用途应当符合相关规定。

机构预计今年增发或达万亿：瑞银策略师陆文杰此前在接受媒体采访时称，随着更多企业抓住股市上涨机会筹集资金，今年A股二级市场增发筹资规模料将同比增长至少30%，达到1万亿元人民币。上述预估不含IPO筹资规模。他还称，这些筹资企业中有很多是非国企或创业板上市的小企业；这是牛市下的“正常反应”。

实际上，牛市增发风险非常低，无论公司大股东、知名机构或个人均趋之若鹜。统计显示，作为牛市上升期的2006年，A股51家公司发布定增公告，没有一家公司一年后出现破发。

定向增发是上市公司常见的再融资手段，增发价格通常设定为不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的90%。定向增发的对象是机构和个人大户，且发行的股份自发行结束之日起，12个月内不得转让的规定，所以股市里的中小散户一直认为增发价有机构托底，有一定的投资价值。

从增发收益看，大部分个股均取得正绝对回报，而相对大盘的超额收益更加明显。值得注意的是，无论在牛市、熊市的初始还是末端，定向增发个股收益表现均优于大盘。在熊尾和牛头(低点)，定价倾向于非溢价发行，解禁时绝对收益较高。在熊头和牛尾(高点)，定价倾向于高溢价发行，解禁时绝对收益较低。