随着银行半年报悉数公布完毕，上半年银行理财资金投向大致露出端倪。上周，中债登旗下的银行业理财登记托管中心发布了《中国银行(3.470, 0.00, 0.00%)业理财市场报告（2016 上半年）》，更清晰全面展现了上半年银行理财投资情况。报告显示，今年上半年，银行业理财市场累计发行理财产品97636只，累计募集资金83.98万亿 元。全部理财产品投资各类资产余额为26.39万亿元，其中流入债市占比40.42%，达10.7万亿元。

月均14万亿资金流入：报告显示，截至2016年6月底，全国共有454家银行业金融机构有存续的理财产品68961只。理财资金账面余额26.28万亿元，较2016年年初增加2.78万亿元，增幅为11.83%。今年上半年，银行业理财市场累计发行理财产品97636只，累计募集资金83.98万亿元，平均每月募集资金14万亿元。其中，开放式产品累计募集资金 59.85万亿元；封闭式产品累计募集资金24.13万亿元。环比看，除3月份理财余额小幅下降外，其余月份理财余额均正向增长。上半年理财资金日均余额 达到25.14万亿元。

值得注意的是，自2015年3月份开始，全国性股份制银行理财资金余额超过国有大型银行以来，全国性股份制银行理财产品余额一直处于领先地位。截至 2016年6月底，全国性股份制银行存续余额10.89万亿元，较2016年初增长9.89%，市场占比41.46%，较2016年初下降71个百分点。

其次为国有大型银行，存续余额9万亿元，较2016年年初增长3.81%，市场占比34.25%，较 2016年年初下降2.64个百分点。城市商业银行和农村金融机构的规模增长较快，上半年存续余额 3.74万亿元，较2016年初增长21.82%；农村金融机构存续余额1.44万亿元，较2016年年初增长58.24%。

投向房地产资金占比13%：银行业理财登记托管中心表示，上半年银行理财资金投资的资产结构保持稳定，全面支持实体经济发展。报告显示，2016年上半年，累计有18.99万亿元的理财资金通过配置债券、非标资产、权益类资产等方式投向了实体经济，截至2016年6月底，投向了实体经济的理财资金余额16.03万亿元，占理财资金投 资各类资产余额的60.74%。投向实体经济的理财资金涉及国民经济90多个二级行业分类，其中规模最大的五类行业为：土木工程建筑业、房地产业、公共设施管理业、电力热力生产供应业和道路运输业等，前五类行业占比为51.54%。

记者看到，理财资金中，13.06%流向了房地产，规模占比从去年的第三升至第二，即共计有2.09万亿元。2015年末，银行理财投向实体经济 15.88万亿元，其中投向房地产的占比为9.68%，即余额为1.54万亿元。这也就意味着，今年上半年银行理财资金流入房地产行业新增了5500亿 元。此外，理财资金投向非标准化债权类资产中，重点监控行业和领域的资金余额约2035亿元。涉及地方政府融资平台的非标债权类资产规模出现了一定的下降，较2015年底下降2.34%。

超4成投于债券资产：截至2016年6月底，理财资金投资资产以债券、银行存款、非标准化债权类资产三大类资产为主，共占理财产品投资余额的74.70%．截至2016年6月 底，全部理财产品投资各类资产余额26.39万亿元。其中，债券资产配置比例为40.42%，非标的占比则进一步降至16.54%。

对此，业内人士分析表示，债券作为一种标准化的固定收益资产，是理财产品重点配置的资产之一，且在严苛的投资范围限制下，可替代资产的稀缺，因此债券在理财资金投资的12大类资产中占比最高。

债券投资中，利率债（包括国债、地方政府债、央票、政府支持机构债券和政策性金融债）占理财投资资产余额的6.92%，信用债占理财投资资产余额 28.96%。信用债中，尤以高信用评级的债券资产为主体，整体信用风险相对较低。截至2016年6月底，理财资金直接投资的信用债中，55.70%为 AAA债券，25.00%为AA+债券。

而非标资产中，理财资金主要集中在受益权投资。截至2016年6月底，投资于非标债权类资产的资金占理财投资余额的16.54%。其中，收/受益权所占比重最大，占全部非标债权类资产的33.18%

封闭式产品收益率3.98%：2016年上半年，封闭式产品兑付客户收益率平均为3.98%。银行理财市场共有10.8万只产品发生兑付（其中有8.73万只产品终止到期），累计兑付客户收益4723.8亿元，相关银行业金融机构实现理财业务收益950.3亿元。

随着市场利率节节下滑，封闭式理财产品兑付收益率呈现出下降的趋势，兑付年化收益率从年初的平均4.2%左右下降至6月末的平均3.7%左右。不同投资者类型的理财产品兑付客户收益率也有所区别。封闭式理财产品中，私人银行类产品因为承担较高的风险，加权平均兑付客户收益率最高，为4.68%。 其次为一般个人类产品，加权平均兑付客户收益率为4.38%，而机构专属类产品加权平均兑付客户收益率最低，为3.48%。

开放式非净值型理财产品中，私人银行类产品加权平均兑付客户收益率最高，为383%；机构专属类产品加权平均兑付客户收益率最低，为2.94%。今年上半年银行新发行理财产品风险等级总体较低。风险等级为“二级（中低）”及以下的理财产品募集资金总量为69.42万亿元，占全市场募集资金总量的82.67%；而风险等级为“四级（中高）”和“五级（高）”的理财产品募集资金量为0.26万亿元，仅占0.31%。

上半年终止到期的理财产品中有68只产品出现了亏损，亏损的产品中62只为外资银行发行的结构性理财产品，5只为外资银行发行的代客境外理财产品，中资银 行只有1只面向机构销售的结构性理财产品发生亏损。不过，亏损产品只占全部终止期产品的0.08%，亏损产品本金平均偿还率为91.06%。