继上周证监会表示将对《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》进行修改后，3月9日晚间，沪深两市交易所官网双双发布了《上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》），并公开对外征求意见。

交易所表示，自2014年证监会发布退市改革意见以来，在净化市场秩序、震慑违法行为等方面取得了积极成效。但是重大违法退市的具体标准、实施程序还需在实践中进一步明确、优化，重大违法退市力度有待进一步加强。此次发布的《征求意见稿》对重大违法强制退市情形的具体类型、决定主体、实施程序以及相关配套机制做了具体规定。

其中，重大违法退市情形主要包括以下六种：

一是上市公司首次公开发行股票申请或披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会行政处罚决定认定构成欺诈发行，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效裁判；

二是上市公司发行股份购买资产并构成重组上市，申请或披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会行政处罚决定认定构成欺诈发行；

三是上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，连续会计年度经审计财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准；

四是上市公司在申请或披露的文件中存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，上市公司被人民法院依据《刑法》第一百六十一条作出有罪生效裁判；

五是上市公司最近六十个月内，被中国证监会依据《证券法》第一百九十三条作出三次以上行政处罚；

六是交易所根据上市公司违法行为的事实、性质、情节以及社会影响等因素认定的其他情形。

对于上市公司在首发上市或者重组上市中的欺诈发行行为，《征求意见稿》采取“零容忍”的态度。交易所表示，欺诈发行是证券市场最为严重的违法行为，严重侵蚀证券市场的运行基础。不说假话、不做假账、真实披露是发行人的绝对法律义务，也是发行人守信诚实的基础诚信要求。敬畏法律、尊重法律、恪守法律是发行人参与证券发行市场活动的底线要求。

对于通过年报财务指标造假规避退市的上市公司，交易所也态度鲜明：“坚决予以清除”。交易所表示，上市公司对外披露的财务数据能够体现公司的持续经营能力，是资本市场定价和配置资源的主要依据，与投资者利益息息相关。个别上市公司违反信息披露法律法规，在定期报告中弄虚作假，规避财务类退市指标，市场影响极为恶劣。

为加大退市力度，《征求意见稿》从三个方面着力优化了重大违法退市实施程序，提高退市效率。一是将重大违法退市情形的暂停上市期间，由12个月缩短为6个月，提高退市效率。二是从严把握重大违法公司的恢复上市和重新上市条件。重大违法公司被暂停上市后，不再考虑公司的整改、补偿等情况，6个月期满后将直接予以终止上市，不得恢复上市。三是收紧重大违法退市公司的重新上市条件，规定因欺诈发行退市的公司不得申请重新上市。因其他重大违法退市的公司申请重新上市时间间隔由1年延长为5年。

据悉，《征求意见稿》自正式发布之日起实施，并拟遵循不溯及既往的原则作出相关新老划断安排。

具体而言，新规发布前，上市公司已经因重大违法被终止上市的，适用原规定。新规发布后，公司被行政处罚决定或生效司法裁判认定存在违法事实的，无论其行为发生时点，其是否构成重大违法退市情形均适用新规。交易所称，这主要是考虑到重大违法行为影响恶劣，严重损害市场秩序和投资者利益，有必要从严作出相关安排，落实上市公司违法责任。

深交所相关负责人称，深交所将严把退市制度执行关，对于应当退市的公司，坚决做到“出现一家、退市一家”，净化市场环境，维护市场秩序，形成“有序进退”的市场格局，促进深市多层次资本市场长远健康发展。上交所方面也表示，本次公开征求意见后，上交所将在合理吸收相关意见建议的基础上，尽快发布《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》,同步修订《上海证券交易所股票上市规则》及相关配套文件。

继上周证监会表示将对《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》进行修改后，3月9日晚间，沪深两市交易所官网双双发布了《上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》），并公开对外征求意见。

交易所表示，自2014年证监会发布退市改革意见以来，在净化市场秩序、震慑违法行为等方面取得了积极成效。但是重大违法退市的具体标准、实施程序还需在实践中进一步明确、优化，重大违法退市力度有待进一步加强。此次发布的《征求意见稿》对重大违法强制退市情形的具体类型、决定主体、实施程序以及相关配套机制做了具体规定。

其中，重大违法退市情形主要包括以下六种：

一是上市公司首次公开发行股票申请或披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会行政处罚决定认定构成欺诈发行，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效裁判；

二是上市公司发行股份购买资产并构成重组上市，申请或披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会行政处罚决定认定构成欺诈发行；

三是上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，连续会计年度经审计财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准；

四是上市公司在申请或披露的文件中存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，上市公司被人民法院依据《刑法》第一百六十一条作出有罪生效裁判；

五是上市公司最近六十个月内，被中国证监会依据《证券法》第一百九十三条作出三次以上行政处罚；

六是交易所根据上市公司违法行为的事实、性质、情节以及社会影响等因素认定的其他情形。

对于上市公司在首发上市或者重组上市中的欺诈发行行为，《征求意见稿》采取“零容忍”的态度。交易所表示，欺诈发行是证券市场最为严重的违法行为，严重侵蚀证券市场的运行基础。不说假话、不做假账、真实披露是发行人的绝对法律义务，也是发行人守信诚实的基础诚信要求。敬畏法律、尊重法律、恪守法律是发行人参与证券发行市场活动的底线要求。

对于通过年报财务指标造假规避退市的上市公司，交易所也态度鲜明：“坚决予以清除”。交易所表示，上市公司对外披露的财务数据能够体现公司的持续经营能力，是资本市场定价和配置资源的主要依据，与投资者利益息息相关。个别上市公司违反信息披露法律法规，在定期报告中弄虚作假，规避财务类退市指标，市场影响极为恶劣。

为加大退市力度，《征求意见稿》从三个方面着力优化了重大违法退市实施程序，提高退市效率。一是将重大违法退市情形的暂停上市期间，由12个月缩短为6个月，提高退市效率。二是从严把握重大违法公司的恢复上市和重新上市条件。重大违法公司被暂停上市后，不再考虑公司的整改、补偿等情况，6个月期满后将直接予以终止上市，不得恢复上市。三是收紧重大违法退市公司的重新上市条件，规定因欺诈发行退市的公司不得申请重新上市。因其他重大违法退市的公司申请重新上市时间间隔由1年延长为5年。

据悉，《征求意见稿》自正式发布之日起实施，并拟遵循不溯及既往的原则作出相关新老划断安排。

具体而言，新规发布前，上市公司已经因重大违法被终止上市的，适用原规定。新规发布后，公司被行政处罚决定或生效司法裁判认定存在违法事实的，无论其行为发生时点，其是否构成重大违法退市情形均适用新规。交易所称，这主要是考虑到重大违法行为影响恶劣，严重损害市场秩序和投资者利益，有必要从严作出相关安排，落实上市公司违法责任。

深交所相关负责人称，深交所将严把退市制度执行关，对于应当退市的公司，坚决做到“出现一家、退市一家”，净化市场环境，维护市场秩序，形成“有序进退”的市场格局，促进深市多层次资本市场长远健康发展。上交所方面也表示，本次公开征求意见后，上交所将在合理吸收相关意见建议的基础上，尽快发布《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》,同步修订《上海证券交易所股票上市规则》及相关配套文件。