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库德洛和特朗普先后剧透美国第二季度GDP将 ...

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库德洛和特朗普先后剧透美国第二季度GDP将“非常亮眼”,今晚若录得预期,将为8年来第四次超过4%。这个季度美国究竟经历了什么?这种增速能否持续?策略师认为应该通过这两个数据来判断。

今天(7月27日)20:30将公布美国第二季度实际GDP年化季率初值,预期为4.1%,前值录得2%。就在市场对这个重磅数据充满期待的时候,特朗普一如既往没有让市场失望——他又剧透了。今天凌晨,特朗普泄露了美国GDP数据,称数据将会“非常棒”,数据与预期一致甚至高于预期值。“大嘴巴”的可不止他一个,美国国家经济顾问库德洛昨晚也表示,数据将“非常亮眼”。

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丹斯克银行分析师Rasmussen表示,得益于净出口和库存增长,预计美国第二季度实际GDP年化季率初值将落在4%到5%这一区间。通过特定产品的库存数据,可以得知有多少公司在新关税制度生效之前抓紧囤货。但待出口和库存这两大因素消除之后,这一数据料将回落至2%到2.5%区间。

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从长期数据来看,自2010年美国经济回暖以来,仅有三个季度的GDP录得4%以上,最高曾超过5%。如果今晚的数据录得预期的4.1%,将是2010年第四次超过4%。而投资者现在更关注的是,这种增速能否持续呢?

Seeking Alpha的高级宏观经济研究策略师Eric Basmajian认为,只有通过10年年化增长率才能了解经济增长的长期趋势,因为长期的数据有助于减少数据的波动性,让我们真正了解各种经济指标在10年间的实际增速。

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几十年前美国经济如日中天,持续以3.5%的速度增长。但是过去10年,美国GDP实际增速为1.55%,导致过去50年美国经济增长显出放缓的态势。多年来,由于人口增长率下降、负债增加以及生产力增长放缓,美国经济增长率一直在缓慢下降,而自2008年经济危机之后,增长率更是居于低位。

Basmajian认为,长期经济增速等于人口增长率和生产力增长率之和,也就是说,长期GDP增长率将会由劳动力增长及劳动力的生产效率决定。而过去几十年,美国的人口增长稳定下降。

从长期看,生产力和人口增长都显得十分疲软,目前人口增长率约为0.7%,而生产力增长高达1.25%,理论上这意味着美国经济最大持续增长率为1.95%。但是过去10年美国GDP增速为1.55%,远低于1.95%。也就是说,从长期看,美国经济增速甚至可能低于劳动力增速与生产力增速的总和。

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Basmajian表示,如果想将美国经济增速维持在4%以上,就要确保10年人口增速超过1.8%。但是数据显示,过去10年美国人口增速仅为0.76%,其中,劳动力增速仅为0.52%。这意味着,如果不想方设法地促进人口增长和劳动力增速,不管财政政策或货币政策怎么变,美国经济都不太可能保持长久增长。
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