进入 2019 年后，中国资本市场的对外开放速度是超预期的。1 月初，证监会副主席方星海在中国人民大学的一次演讲中指出，证监会将大力支持证券公司、基金管理公司、期货公司全面对外开放，外资可以持股 51%，三年后可以 100%完全控股。话音刚落，证监会就批准了摩根大通证券（中国）有限公司和野村东方国际证券有限公司进入中国成立外资控股券商。

现在，银行也可能成为金融对外开放的新落脚点。4 月 2 日晚，市值 4700 亿的交通银行发布公告，公司收到社保基金通知，其将在未来 6 个月累计减持不超过 14.85 亿股，即不超过交通银行当前已发行普通股股份总数的 2%，对应 4 月 2 日交通银行 6.28 元收盘价的总市值为 93.26 亿元。

2018 年末，社保基金会共计持有交通银行 A 股和 H 股 109 亿股，持股比例为 14.71%。这次将是社保基金从 2004 年买入交通银行后，第一次要减持。减持的股份来自于 2012 年社保基金参与的交通银行定增配售份额，当时发行价为 4.55 元/股，对应目前 6.28 元/股，大约有 25.69 亿的收益。

但投资收益并不是这次减持的重点，因为交通银行最近有点“反常”。首先，它在 3 月 30 日就发布了 2018 年财报，但并没有如往年一样，在发年报的时候也公布分红派现计划。

其次，交行打算发行 600 亿可转债的计划在去年 10 月已经获得银保监会的批准，但至今没有发行。可转债是定向增发受到限制后，国内上市公司的融资新利器，具有保底债券收益和向上股价弹性的双重特性，且可转债没有锁定期，在转股期内可以随时转股然后再将股份卖出获利。

还有，交行的董事长彭纯即将调任中国投资有限责任公司的董事长一职。中投是 2007 年创立的国家主权财富基金，第一任董事长就是现在的财政部长楼继伟；第二任董事长是现在的国务院副秘书长丁学东。在彭纯任职前，中投董事长职位空缺了 2 年。

这些迹象表明，交通银行可能会有重要变动，需要等尘埃落定才会进行一系列具体的融资、分红。此外，交通银行目前的持股比例比较特殊。

外资的汇丰银行通过交通银行H股已经持有交行 19％的股份，再考虑到近期中美贸易谈判过程中已经批准了 2 家外资控股券商的背景，如果这次由汇丰接盘社保基金减持的 2%的 A 股股份，将会出现汇丰持股超过 20%，也就是单一外资股东持股超过 20％、而且外资合计超过 30% 的情形。这是自中美元首北京会晤经济成果吹风会上，官方透露将取消对中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股不超过 20%、合计持股不超过 25% 的持股比例限制后，第一家出现这种情况的金融行业上市公司。

进入 2019 年后，中国资本市场的对外开放速度是超预期的。1 月初，证监会副主席方星海在中国人民大学的一次演讲中指出，证监会将大力支持证券公司、基金管理公司、期货公司全面对外开放，外资可以持股 51%，三年后可以 100%完全控股。话音刚落，证监会就批准了摩根大通证券（中国）有限公司和野村东方国际证券有限公司进入中国成立外资控股券商。

现在，银行也可能成为金融对外开放的新落脚点。4 月 2 日晚，市值 4700 亿的交通银行发布公告，公司收到社保基金通知，其将在未来 6 个月累计减持不超过 14.85 亿股，即不超过交通银行当前已发行普通股股份总数的 2%，对应 4 月 2 日交通银行 6.28 元收盘价的总市值为 93.26 亿元。

2018 年末，社保基金会共计持有交通银行 A 股和 H 股 109 亿股，持股比例为 14.71%。这次将是社保基金从 2004 年买入交通银行后，第一次要减持。减持的股份来自于 2012 年社保基金参与的交通银行定增配售份额，当时发行价为 4.55 元/股，对应目前 6.28 元/股，大约有 25.69 亿的收益。

但投资收益并不是这次减持的重点，因为交通银行最近有点“反常”。首先，它在 3 月 30 日就发布了 2018 年财报，但并没有如往年一样，在发年报的时候也公布分红派现计划。

其次，交行打算发行 600 亿可转债的计划在去年 10 月已经获得银保监会的批准，但至今没有发行。可转债是定向增发受到限制后，国内上市公司的融资新利器，具有保底债券收益和向上股价弹性的双重特性，且可转债没有锁定期，在转股期内可以随时转股然后再将股份卖出获利。

还有，交行的董事长彭纯即将调任中国投资有限责任公司的董事长一职。中投是 2007 年创立的国家主权财富基金，第一任董事长就是现在的财政部长楼继伟；第二任董事长是现在的国务院副秘书长丁学东。在彭纯任职前，中投董事长职位空缺了 2 年。

这些迹象表明，交通银行可能会有重要变动，需要等尘埃落定才会进行一系列具体的融资、分红。此外，交通银行目前的持股比例比较特殊。

外资的汇丰银行通过交通银行H股已经持有交行 19％的股份，再考虑到近期中美贸易谈判过程中已经批准了 2 家外资控股券商的背景，如果这次由汇丰接盘社保基金减持的 2%的 A 股股份，将会出现汇丰持股超过 20%，也就是单一外资股东持股超过 20％、而且外资合计超过 30% 的情形。这是自中美元首北京会晤经济成果吹风会上，官方透露将取消对中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股不超过 20%、合计持股不超过 25% 的持股比例限制后，第一家出现这种情况的金融行业上市公司。