（一）公告点评：风神股份（600469）2011年利润增长53%，拟每10派1

事件：2011年，公司公司营业总收入为10,229,506,278.11元，利润总额为272,907,589.81元，实现归属于上市公司股东的净利润234,102,085.32元，分别同比增长25.95%、50.67%、53.38%；基本每股收益0.624元；拟每10股派1元。

神光分析：

1、公司是我国最大的全钢子午线轮胎重点生产企业之一和最大的工程机械轮胎生产企业。子午线轮胎收入占总收入比例约为70%，其余为斜交胎（包括斜交载重胎和斜交工程胎）。主要客户有东风、柳工、龙工等。

2、随着近年来我国汽车产销量及保有量的增长，公司近两年保持较好的发展势头。在非经常性收益减少的前提下，公司实现利润增长快于营业收入增长，毛利水平有所提升。四季度，公司收回了部分应收款项，现金流较前三季度明显改善。

3、公司500万套高性能子午胎项目于2010年4月份开工建设，2011年6月底完成主要设备的安装并成功硫化出第一条半钢胎，产品结构调整实现了新的突破，预计后期该项目将逐步达产。

4、简单估算，公司2012-2013年动态市盈率约为11倍和8倍，估值不高。另外，投资者可以关注公司大股东资产整合动向。

（二）公告点评：广发证券(000776)获准新设5家营业部

事件：根据中国证监会广东监管局的批复，公司获准在陕西省咸阳市秦都区、黑龙江省大庆市萨尔图区、广东省佛山市顺德区、广东省中山市、广东省东莞市各设立1家证券营业部。

神光分析：

1、广发证券公司经纪业务主要经营指标已连续15年稳居国内十大券商行列。截止2010年12月31日，公司共有分公司12家、证券营业部189家，分布于全国27个省辖自治区（除西藏、宁夏、青海、内蒙古外）。2010年，公司股票基金交易额（含基金理财席位）市场占有率为4.13%，同比增长3.64%，行业排名第四。

2、目前券商营业部的开设需要满足较多的条件，审批较严。公司能同时获准在多地开设5家证券营业部，实属难得。这些证券营业部的经营范围为证券经纪业务。公司将根据要求依法办理证券经营机构营业许可证和工商营业执照手续。

3、公司还公告称，公司日前已完成向香港子公司——广发控股(香港)有限公司增资6.21亿元人民币的相关事宜，增资所用资金来源为广发证券非公开发行股票所筹集的资金。通过本次增资行动，广发控股(香港)有限公司的实缴资本已增加至14.4亿港元。本次增资数额较大，公司正在加快国际化扩张步伐。

4、昨日券商股盘中大涨，领涨两市，其中广发证券逼近涨停，收涨8.9%。

5、简单估算，目前股价对应11－13年PE为39X、30X、27X，估值较高。

（三）公告点评：北方创业（600967）一季度净利润预增50%-100%

事件：公司公布2012年第一季度业绩预告，预计2012年1-3月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长50%-100%。

神光分析：

1、公司主营业务为生产销售铁路车辆、专用汽车等，主要产品包括铁路货运敞车（煤炭运输车和矿石运输车）、铁路货运罐车（轻油运输车和酸碱运输车）等系列，在工艺装备、技术水平和生产规模等方面均位居国内生产铁路货车行业前列。2011年公司实现营业收入29.57亿元(合并报表)，同比增长2.3%，其中公司本部实现营业收入20.51亿元，同比增长8.2%；归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长高达100.82%；实现每股收益0.67元，拟10派2元（含税）。

2、根据铁道部的规划，到2015年，全国铁路营业里程将达到12万公里以上，铁路客运量将达到30亿人，货运量达到48亿吨，与2010年相比，分别增长78.6%、32.2%。随着铁路营运里程不断增加和高铁路网的逐步建成，铁路客货分流，货运能力快速增长，在动车事故发生之后，铁路货运更是成为未来发展方向。2011年公司产能为年生产4000-4500辆货车，已无法满足快速增长的订单需求，为此公司拟非公开发行不超过5600万股，进行大规模技术改造，提高技术装备水平，将车辆产能增加到8000辆，有效缓解产能瓶颈，并优先提供毛利率较高的货车产品。

3、本次公告预计2012年1-3月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长50%-100%以上，主要原因是新造车销售价格较高，毛利增长较大；公司实行精益生产，加强全面预算管理,产品变动成本下降。

4、简单估算，目前股价对应公司2011-2013年动态市盈率约为26倍、19倍和15倍，估值相对合理。

（四）公告点评：卫星石化（002648）净利润增长105.94%，拟10转增10派10元

事件：卫星石化（002648）公布2011年年报，报告期内，公司实现营业收入32.48亿元，实现归属上市公司股东的净利润6.30亿元，分别同比增长98.88%与105.94%，拟每10股转增10股并派现10元(含税)。

神光分析：

1、公司是国内丙烯酸及酯行业的主要生产商之一，已形成年产丙烯酸10万吨、丙烯酸酯15万吨、丙烯酸酯高分子乳液11万吨、甲基丙烯酸1.80万吨、有机颜料中间体1.03万吨的设计生产能力。公司丙烯酸及酯产能跻身全球前十大生产商行列，居国内第五位；高分子乳液、颜料中间体和甲基丙烯酸均居各自行业前列。公司产业布局特色鲜明，形成了横跨基础化工和高分子材料两个行业的丙烯酸及酯产品的价值链。其中，公司生产的丙烯酸主要用于进一步加工丙烯酸酯，其余部分对外销售；丙烯酸酯是公司主要的外销产品，部分用作下游纺织浆料、涂层胶和植绒胶的生产原料。而全资子公司友联化工生产的2B油主要用于自产2B酸（钠盐），其余部分以产品形式直接出售。

2、公司2011年年报显示，公司在2011年实现了丙烯酸及酯二期技改项目的投产，新增丙丙烯酸产能6万吨/年，丙烯酸酯12万吨/年。8月份募投项目之一的丙烯酸及酯类三期技改项目成功投产，新增丙烯酸产能6万吨/年。公司丙烯酸及酯生产规模进一步扩大，使产能规模升至国内第三位。同时，由于2011年丙烯酸及酯行业景气度较大，进一步拉动了产品的需求，实现公司整体效益进一步提升，推动公司去年业绩实现了大幅增长。公司营业总收入为32.48亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6.30亿元，同比增长105.94%，折合每股收益4.20元。

3、简单估算，公司目前股价对应的2011~2013年市盈率分别为12倍、10倍、9倍，估值较低。

（五）公告点评：太原刚玉（000795）一季度业绩同比大幅度增长

事件：公司发布一季度业绩预增公告，预计2012年1月1日至2012年3月31日归属于上市公司股东的净利润为盈利360万元-410万元，比上年同期增长66%-89%。

神光分析：

1、公司主要产品包括稀土永磁材料与制品、棕刚玉系列产品和金刚石制品及磨具等,钕铁硼业务是公司收入的主要来源,随着行业景气度持续向好，近年来该业务毛利率提升明显，对公司业绩贡献度逐期提升。随着国家稀土战略政策的影响,磁性材料行业高景气度仍将持续，公司的稀土永磁材料制品仍有较好的发展空间。

2、伴随世界钕铁硼磁性材料产业向中国转移,而中国钕铁硼磁性材料产业又向资源产地转移的实际情况,钕铁硼磁性材料行业内也将进入洗牌阶段，当前钕铁硼磁性材料市场已转为卖方市场,获得原料保证和消化涨价因素已成为提高企业抗风险能力至关重要的因素。这对于公司的成本控制和转嫁能力提出了较高的要求，并在某种程度上压制公司的想象空间，公司的技术化提升水平和新建项目的利润拓展来源成为公司未来能否保持高增长的瓶颈。从一季度财务数据上看，当前发展趋势良好，但由于同比业绩基数较小，同时环比增速有所下降，公司业绩能否高增长仍需要观察

3、简单估算，目前股价对应12－13年PE为35X、31X，当前估值并不具备优势。

（六）公告点评：东软集团(600718)1季度预增

事件：公司发布1季度业绩预增公告

神光分析：

1、公司于1996年上市，是中国第一家上市的软件企业，是中国第一家通过CMM5和CMMI5级认证的软件企业，是中国目前最大的离岸软件外包提供，是中国第一家通过SEIPCMMML3的企业。2011年上半年，公司第五次入围IAOP“全球外包100强”榜单，第七次入围由GlobalServices杂志评选的“全球服务100强”及“中国最优秀的IT服务提供商”榜单。

2、2011年公司软件及系统集成业务实现营业收入48.31亿元(已扣除行业间抵销)，同比增长24.6%，占公司营业收入的84%。公司医疗系统业务实现收入8.03亿元，同比增长1.2%，占公司营业收入的14%。截至2011年末，公司共申请专利218件，授权专利111件，登记软件着作权354件。

3、预计公司2012年第一季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长80%-90%，扣除非经常性损益后的净利润比上年同期增长20%-30%。原因：公司第一季度软件及系统集成收入同比增长20%以上，使公司扣非后归属于上市公司股东的净利润高于上年同期；同时，公司于2012年第一季度确认转让大连东软软件园产业发展有限公司股权的税后净收益约3,400万元，使公司非经常性损益较上年同期增长较快。考虑到公司未来面临的不确定性，暂不对未来业绩进行预测。

个股风险提示

（一）辽通化工（000059）预计2012年1季度业绩同比下滑57.09%-59.54%

公司公告称，由于报告期内原油价格上涨，炼化分公司生产消耗成本增加和聚烯烃产品市场持续低迷，整个石化行业盈利能力下降，公司预计2012年第一季度业绩大幅下滑57.09%-59.54%。敬请投资者注意回避其业绩大幅下滑的风险。

（二）华西股份（000936）一季度净利润预降90%-100%

公司是化纤行业的龙头企业之一，主营化学纤维品、化工原料、纺织品、热电站、仓储等。公司公布2012年第一季度业绩预告，预计2012年1-3月归属于上市公司股东的净利润约0万元-761.27万元，比上年同期下降90%-100%。主要原因系，2012年一季度公司主营产品涤纶短纤维销售价格同比下降，毛利率下降；公司投资PTA期货产品一季度亏损约980万元。提请投资者注意投资风险。

（三）德尔家居（002631）2011年净利润下降11.52%

德尔家居（002631）公布2011年年报，由于国内外复杂的经济形势和持续的房地产宏观调控，公司实现营业总收入518,835,292.39元，较上年同期增加1.85%；营业利润103,934,087.56元，较上年同期下降18.48%；利润总额103,260,431.95元，较上年同期下降12.12%；归属于上市公司股东的净利润86,528,165.88元，较上年同期下降11.52%，提醒投资者注意相关风险。

（四）ST安彩（600207）1季度预亏

ST安彩(上海交易所代码：600207)预计2012年1-3月份可实现归属于上市公司股东净利润约-8000万元左右。原因：本报告期内，由于光伏玻璃和浮法玻璃原片业务受产能过剩、行业竞争激烈影响，产品价格较上年同期出现较大下滑，造成公司本报告期亏损较大。考虑到这些因素的持续影响，投资者要注意相关风险。

（一）公告点评：风神股份（600469）2011年利润增长53%，拟每10派1

事件：2011年，公司公司营业总收入为10,229,506,278.11元，利润总额为272,907,589.81元，实现归属于上市公司股东的净利润234,102,085.32元，分别同比增长25.95%、50.67%、53.38%；基本每股收益0.624元；拟每10股派1元。

神光分析：

1、公司是我国最大的全钢子午线轮胎重点生产企业之一和最大的工程机械轮胎生产企业。子午线轮胎收入占总收入比例约为70%，其余为斜交胎（包括斜交载重胎和斜交工程胎）。主要客户有东风、柳工、龙工等。

2、随着近年来我国汽车产销量及保有量的增长，公司近两年保持较好的发展势头。在非经常性收益减少的前提下，公司实现利润增长快于营业收入增长，毛利水平有所提升。四季度，公司收回了部分应收款项，现金流较前三季度明显改善。

3、公司500万套高性能子午胎项目于2010年4月份开工建设，2011年6月底完成主要设备的安装并成功硫化出第一条半钢胎，产品结构调整实现了新的突破，预计后期该项目将逐步达产。

4、简单估算，公司2012-2013年动态市盈率约为11倍和8倍，估值不高。另外，投资者可以关注公司大股东资产整合动向。

（二）公告点评：广发证券(000776)获准新设5家营业部

事件：根据中国证监会广东监管局的批复，公司获准在陕西省咸阳市秦都区、黑龙江省大庆市萨尔图区、广东省佛山市顺德区、广东省中山市、广东省东莞市各设立1家证券营业部。

神光分析：

1、广发证券公司经纪业务主要经营指标已连续15年稳居国内十大券商行列。截止2010年12月31日，公司共有分公司12家、证券营业部189家，分布于全国27个省辖自治区（除西藏、宁夏、青海、内蒙古外）。2010年，公司股票基金交易额（含基金理财席位）市场占有率为4.13%，同比增长3.64%，行业排名第四。

2、目前券商营业部的开设需要满足较多的条件，审批较严。公司能同时获准在多地开设5家证券营业部，实属难得。这些证券营业部的经营范围为证券经纪业务。公司将根据要求依法办理证券经营机构营业许可证和工商营业执照手续。

3、公司还公告称，公司日前已完成向香港子公司——广发控股(香港)有限公司增资6.21亿元人民币的相关事宜，增资所用资金来源为广发证券非公开发行股票所筹集的资金。通过本次增资行动，广发控股(香港)有限公司的实缴资本已增加至14.4亿港元。本次增资数额较大，公司正在加快国际化扩张步伐。

4、昨日券商股盘中大涨，领涨两市，其中广发证券逼近涨停，收涨8.9%。

5、简单估算，目前股价对应11－13年PE为39X、30X、27X，估值较高。

（三）公告点评：北方创业（600967）一季度净利润预增50%-100%

事件：公司公布2012年第一季度业绩预告，预计2012年1-3月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长50%-100%。

神光分析：

1、公司主营业务为生产销售铁路车辆、专用汽车等，主要产品包括铁路货运敞车（煤炭运输车和矿石运输车）、铁路货运罐车（轻油运输车和酸碱运输车）等系列，在工艺装备、技术水平和生产规模等方面均位居国内生产铁路货车行业前列。2011年公司实现营业收入29.57亿元(合并报表)，同比增长2.3%，其中公司本部实现营业收入20.51亿元，同比增长8.2%；归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长高达100.82%；实现每股收益0.67元，拟10派2元（含税）。

2、根据铁道部的规划，到2015年，全国铁路营业里程将达到12万公里以上，铁路客运量将达到30亿人，货运量达到48亿吨，与2010年相比，分别增长78.6%、32.2%。随着铁路营运里程不断增加和高铁路网的逐步建成，铁路客货分流，货运能力快速增长，在动车事故发生之后，铁路货运更是成为未来发展方向。2011年公司产能为年生产4000-4500辆货车，已无法满足快速增长的订单需求，为此公司拟非公开发行不超过5600万股，进行大规模技术改造，提高技术装备水平，将车辆产能增加到8000辆，有效缓解产能瓶颈，并优先提供毛利率较高的货车产品。

3、本次公告预计2012年1-3月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长50%-100%以上，主要原因是新造车销售价格较高，毛利增长较大；公司实行精益生产，加强全面预算管理,产品变动成本下降。

4、简单估算，目前股价对应公司2011-2013年动态市盈率约为26倍、19倍和15倍，估值相对合理。

（四）公告点评：卫星石化（002648）净利润增长105.94%，拟10转增10派10元

事件：卫星石化（002648）公布2011年年报，报告期内，公司实现营业收入32.48亿元，实现归属上市公司股东的净利润6.30亿元，分别同比增长98.88%与105.94%，拟每10股转增10股并派现10元(含税)。

神光分析：

1、公司是国内丙烯酸及酯行业的主要生产商之一，已形成年产丙烯酸10万吨、丙烯酸酯15万吨、丙烯酸酯高分子乳液11万吨、甲基丙烯酸1.80万吨、有机颜料中间体1.03万吨的设计生产能力。公司丙烯酸及酯产能跻身全球前十大生产商行列，居国内第五位；高分子乳液、颜料中间体和甲基丙烯酸均居各自行业前列。公司产业布局特色鲜明，形成了横跨基础化工和高分子材料两个行业的丙烯酸及酯产品的价值链。其中，公司生产的丙烯酸主要用于进一步加工丙烯酸酯，其余部分对外销售；丙烯酸酯是公司主要的外销产品，部分用作下游纺织浆料、涂层胶和植绒胶的生产原料。而全资子公司友联化工生产的2B油主要用于自产2B酸（钠盐），其余部分以产品形式直接出售。

2、公司2011年年报显示，公司在2011年实现了丙烯酸及酯二期技改项目的投产，新增丙丙烯酸产能6万吨/年，丙烯酸酯12万吨/年。8月份募投项目之一的丙烯酸及酯类三期技改项目成功投产，新增丙烯酸产能6万吨/年。公司丙烯酸及酯生产规模进一步扩大，使产能规模升至国内第三位。同时，由于2011年丙烯酸及酯行业景气度较大，进一步拉动了产品的需求，实现公司整体效益进一步提升，推动公司去年业绩实现了大幅增长。公司营业总收入为32.48亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6.30亿元，同比增长105.94%，折合每股收益4.20元。

3、简单估算，公司目前股价对应的2011~2013年市盈率分别为12倍、10倍、9倍，估值较低。

（五）公告点评：太原刚玉（000795）一季度业绩同比大幅度增长

事件：公司发布一季度业绩预增公告，预计2012年1月1日至2012年3月31日归属于上市公司股东的净利润为盈利360万元-410万元，比上年同期增长66%-89%。

神光分析：

1、公司主要产品包括稀土永磁材料与制品、棕刚玉系列产品和金刚石制品及磨具等,钕铁硼业务是公司收入的主要来源,随着行业景气度持续向好，近年来该业务毛利率提升明显，对公司业绩贡献度逐期提升。随着国家稀土战略政策的影响,磁性材料行业高景气度仍将持续，公司的稀土永磁材料制品仍有较好的发展空间。

2、伴随世界钕铁硼磁性材料产业向中国转移,而中国钕铁硼磁性材料产业又向资源产地转移的实际情况,钕铁硼磁性材料行业内也将进入洗牌阶段，当前钕铁硼磁性材料市场已转为卖方市场,获得原料保证和消化涨价因素已成为提高企业抗风险能力至关重要的因素。这对于公司的成本控制和转嫁能力提出了较高的要求，并在某种程度上压制公司的想象空间，公司的技术化提升水平和新建项目的利润拓展来源成为公司未来能否保持高增长的瓶颈。从一季度财务数据上看，当前发展趋势良好，但由于同比业绩基数较小，同时环比增速有所下降，公司业绩能否高增长仍需要观察

3、简单估算，目前股价对应12－13年PE为35X、31X，当前估值并不具备优势。

（六）公告点评：东软集团(600718)1季度预增

事件：公司发布1季度业绩预增公告

神光分析：

1、公司于1996年上市，是中国第一家上市的软件企业，是中国第一家通过CMM5和CMMI5级认证的软件企业，是中国目前最大的离岸软件外包提供，是中国第一家通过SEIPCMMML3的企业。2011年上半年，公司第五次入围IAOP“全球外包100强”榜单，第七次入围由GlobalServices杂志评选的“全球服务100强”及“中国最优秀的IT服务提供商”榜单。

2、2011年公司软件及系统集成业务实现营业收入48.31亿元(已扣除行业间抵销)，同比增长24.6%，占公司营业收入的84%。公司医疗系统业务实现收入8.03亿元，同比增长1.2%，占公司营业收入的14%。截至2011年末，公司共申请专利218件，授权专利111件，登记软件着作权354件。

3、预计公司2012年第一季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长80%-90%，扣除非经常性损益后的净利润比上年同期增长20%-30%。原因：公司第一季度软件及系统集成收入同比增长20%以上，使公司扣非后归属于上市公司股东的净利润高于上年同期；同时，公司于2012年第一季度确认转让大连东软软件园产业发展有限公司股权的税后净收益约3,400万元，使公司非经常性损益较上年同期增长较快。考虑到公司未来面临的不确定性，暂不对未来业绩进行预测。

个股风险提示

（一）辽通化工（000059）预计2012年1季度业绩同比下滑57.09%-59.54%

公司公告称，由于报告期内原油价格上涨，炼化分公司生产消耗成本增加和聚烯烃产品市场持续低迷，整个石化行业盈利能力下降，公司预计2012年第一季度业绩大幅下滑57.09%-59.54%。敬请投资者注意回避其业绩大幅下滑的风险。

（二）华西股份（000936）一季度净利润预降90%-100%

公司是化纤行业的龙头企业之一，主营化学纤维品、化工原料、纺织品、热电站、仓储等。公司公布2012年第一季度业绩预告，预计2012年1-3月归属于上市公司股东的净利润约0万元-761.27万元，比上年同期下降90%-100%。主要原因系，2012年一季度公司主营产品涤纶短纤维销售价格同比下降，毛利率下降；公司投资PTA期货产品一季度亏损约980万元。提请投资者注意投资风险。

（三）德尔家居（002631）2011年净利润下降11.52%

德尔家居（002631）公布2011年年报，由于国内外复杂的经济形势和持续的房地产宏观调控，公司实现营业总收入518,835,292.39元，较上年同期增加1.85%；营业利润103,934,087.56元，较上年同期下降18.48%；利润总额103,260,431.95元，较上年同期下降12.12%；归属于上市公司股东的净利润86,528,165.88元，较上年同期下降11.52%，提醒投资者注意相关风险。

（四）ST安彩（600207）1季度预亏

ST安彩(上海交易所代码：600207)预计2012年1-3月份可实现归属于上市公司股东净利润约-8000万元左右。原因：本报告期内，由于光伏玻璃和浮法玻璃原片业务受产能过剩、行业竞争激烈影响，产品价格较上年同期出现较大下滑，造成公司本报告期亏损较大。考虑到这些因素的持续影响，投资者要注意相关风险。